유로존 경제학자들이 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 지연을 비판했다

유럽중앙은행은 유로존 경제가 침체로 향하고 있는 상황에서 금리 인하를 미루고 있다는 비판을 받고 있다.

설문 조사에 참여한 경제학자 72명 중 46%가 것으로 나타났습니다 유럽중앙은행(ECB)이 "시대의 흐름에 뒤처지고 있다"고 생각하는 trac"이라고 답한 응답자는 43%에 불과했으며, 경제 추세에 앞서 나가고 있다고 답한 응답자는 단 한 명도 없었dent.

유럽중앙은행(ECB)은 6월 이후 금리를 네 차례 인하하여 4%에서 3%까지 낮췄습니다. 이러한 금리 인하는 급격한 인플레이션 하락에 따른 것이었지만, 경제를 안정시키기는커녕 유로존의 경제 전망은 더욱 악화되었습니다.

국제통화기금(IMF)은 유로존 경제 성장률이 올해 1.2%에 그칠 것으로 전망했습니다. 경제학자들은 이보다 더 비관적인 전망을 내놓으며 0.9%에 그칠 것으로 예상하고 있습니다. 한편, 미국 경제는 같은 기간 2.2% 성장할 것으로 예측됩니다.

경제학자들은 유럽중앙은행(ECB)의 전략이 너무 느리다고 평가합니다

J 사프라 사라신(J Safra Sarasin)의 수석 이코노미스트인 카르스텐 유니우스는 문제가 의사 결정 방식에 있다고 지적했습니다. 그는 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회의 구성원 수가 너무 많아 미국 연방준비제도나 스위스 국립은행보다 의사 결정 속도가 느리다고 언급했습니다.

주니우스는 또한 속도보다 합의를 우선시하는 크리스틴 라가르드 ECBdent 의 리더십 스타일을 비판했다. ECB의 신중한 행보는 주목받지 않을 수 없었다.

유니크레딧의 수석 이코노미스트인 에릭 닐슨은 "인플레이션 기대치 불안정 위험이 사라지자마자 가능한 한 빨리 금리를 인하했어야 했다"고 말했다. 그러나 유럽중앙은행(ECB)은 점진적인 조정을 택했고, 비판론자들은 이러한 조정이 득보다 실이 크다고 주장한다.

성장 둔화, 인플레이션 및 정치적 위험

유로존과 미국의 금리 격차가 커지고 있으며, 경제학자들은 유럽중앙은행(ECB)이 향후 수년간 이를 따라잡기 위해 노력해야 할 것으로 예상합니다. 시장에서는 ECB가 2025년 말까지 25bp(베이시스포인트) 금리 인하를 4~5차례 더 단행할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 올해 하반기에 두 차례만 금리를 인하할 것으로 예상되는 미국 연방준비제도(Fed)와는 극명한 대조를 이룹니다.

유로존 평균 인플레이션은 올해 2.1%로 떨어져 유럽중앙은행(ECB) 목표치를 약간 웃돌 것으로 예상됩니다. 2026년에는 인플레이션이 2%에 도달할 것으로 전망되지만, 그 경로는 불확실합니다. 모든 경제학자들이 금리 인하에 찬성하는 것은 아닙니다.

씨티은행 출신 경제학자였던 빌렘 부이터는 유럽중앙은행(ECB)의 현재 3% 기준금리가 이미 너무 낮을 수 있다고 말했다. 그는 근원 인플레이션이 2.7%에 머물고 있고 유로존의 실업률이 사상 최저치인 6.3%를 기록하고 있다는 점을 지적했다.

프랑스는 유럽중앙은행(ECB)에 또 다른 큰 골칫거리로 떠올랐습니다. 경제학자들은 처음으로 프랑스가 국채 급락 사태에 이탈리아보다 더 큰 위험에 처해 있다고 보고 있습니다. 설문dent의 58%가 프랑스를 가장 큰 우려 대상으로 꼽았으며, 이탈리아를 꼽은 응답자는 7%에 불과했습니다.

이번 변화는 프랑스 정치 상황이 여전히 혼란스러운 가운데 이루어졌습니다. 미셸 바르니에 전 총리가 제안한 defi감축 예산안은 위기를 촉발했고, 결국 그의 정부는 붕괴되었습니다. 경제학자들은 부채 증가와 포퓰리즘 정책이 금융 위기를 야기할 수 있다고 우려하고 있습니다.

(g+)economics의 수석 경제학자인 레나 코밀레바는 프랑스의 불안정으로 인해 "자본 유출과 시장 변동성"이 발생할 수 있다고 경고했습니다. 그러나 DWS의 울리케 카스텐스는 보다 낙관적인 전망을 내놓으며, 2010년대 채무 위기 때와는 달리 유럽중앙은행(ECB)이 이번 사태의 여파를 관리할 수 있는 수단을 갖추고 있다고 말했습니다.

인플레이션 문제로 ECB가 압박을 받고 있다

새로운 인플레이션 데이터가 발표될 예정이어서 유럽중앙은행(ECB)의 과제가 더욱 복잡해질 수 있습니다. 12월 소비자물가는 전월의 2.3%에서 소폭 상승한 2.4%를 기록할 것으로 예상됩니다. 에너지와 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 인플레이션은 2.7% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

연료비 상승은 고질적인 인플레이션의 원인 중 하나로 지목되고 있습니다. 치솟는 가스 가격과 미국의 무역 관세 부과 가능성은 불확실성을 더욱 가중시키고 있습니다. 라가르드 총재는 이러한 어려움을 인정하면서도 2025년 말까지 인플레이션이 2% 목표치에 도달할 것이라는 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

영상에서 게시된 라가르드는 "2024년에는 인플레이션을 낮추는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 2025년에는 우리의 전략대로 예상하고 계획한 목표를 달성할 수 있기를 바랍니다."라고 말했습니다.

2024년은 다사다난한 한 해였고, 2025년 역시 그에 못지않게 흥미진진할 것으로 예상됩니다.

여러분 모두 새해 복 많이 받으세요! pic.twitter.com/uFzMoQ23iB

— 크리스틴 라가르드 (@Lagarde) 2025년 1월 1일

하지만 투자자와 경제학자들은 유럽중앙은행(ECB)의 향후 행보에 대해 여전히 의견이 분분합니다. 시장에서는 금리가 2026년까지 1.75~2% 수준으로 하락할 것으로 예상하지만, ECB가 그 기간 동안 금리 인하를 지속할 것이라고 믿는 경제학자는 19%에 불과합니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하 시기나 속도에 대해 명확한 지침을 제시하지 않고 있다. 라가르드 총재의 "회의마다" 언급하는 방식은 분석가들의 추측을 낳고 있다. 투자자들은 ECB가 보다 과감한 조치를 취할지, 아니면 점진적인 전략을 고수할지 지켜보고 있다.

우려가 커지고 있음에도 불구하고 유럽중앙은행(ECB)은 채권 시장 안정화를 위해 통화정책 보호 장치(TPI)를 사용할 것이라는 신호를 아직 보내지 않고 있습니다. 프랑스 등 여러 국가의 위험에도 불구하고 ECB가 올해 긴급 조치를 취할 것으로 예상하는 경제학자는 19%에 불과합니다.