유럽중앙은행(ECB)은 연준의 결정이 자국의 정책 계획을 무산시키지 않을 것이라고 밝혔습니다

유럽중앙은행(ECB)은 연방준비제도(Fed)의 행보에 신경 쓰지 않는다는 것이 ECB 정책위원회 위원인 프랑수아 빌루아 드 갈로가 인터뷰 와의 웨스트프랑스.

그는 크리스틴 라가르드 총재 체제 하의 ECB의 독립성을 강조했다. "크리스틴 라가르드 총재가 이끄는 ECB의 결정은 연준의 결정과dent 입니다."라고 그는 말했다. 그는 ECB가 연준보다 몇 달 앞선 6월부터 금리 인하를 시작했다는 점을 지적했다.

유럽의 인플레이션이 둔화되면서 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하를 지속할 준비가 되어 있습니다. 하지만 변수가 있습니다. 도널드 트럼프가 1월에 백악관에 재입성하면 세계 경제에 혼란을 야기할 것으로 예상됩니다. 빌레루아는 트럼프 행정부의 보호무역주의 정책이 미국의 인플레이션을 상승시키고 세계 경제 성장을 둔화시킬 것이라고 전망합니다.

이러한 혼란으로 인해 경제학자들은 연준의 금리 인하 지속 가능성에 대해 의문을 제기하고 있습니다. 두 차례의 회의를 통해 금리를 75bp 인하한 연준은 12월에 한 차례 더 금리를 인하할 가능성이 있지만, 1월에는 금리 인하를 중단할 것으로 널리 예상됩니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)은 그러한 주저함이 전혀 없습니다. ECB는 6월 이후 이미 세 차례 금리 인하를 단행했으며, 향후 네 차례의 회의를 통해 추가 금리 인하를 계획하고 있을 가능성이 있습니다.

빌레루아는 유럽중앙은행(ECB)이 공격적인 통화정책 기조를 유지할 수 있는 이유를 설명했습니다. 유럽 전역의 물가 상승률이 임금 상승률보다 낮아, ECB는 인플레이션을 부추기지 않고도 통화정책을 완화할 여지가 있다는 것입니다. 그는 "평균적으로 물가 상승률이 임금 상승률보다 낮기 때문에 금리를 인하할 수 있다"고 말했습니다.

유로존 물가상승률 상승에도 유럽중앙은행(ECB)은 동요하지 않아

유로존의 인플레이션이 서서히 상승하고 있지만, 유럽중앙은행(ECB)은 별다른 반응을 보이지 않고 있습니다. 소비자물가지수(CPI)는 11월에 2.3% 상승하여 4개월 만에 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 에너지 등 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 인플레이션은 2.8%까지 상승했을 가능성이 높습니다.

그건 분명 문제처럼 들리지만, 관계자들은 일시적인 현상일 뿐이라고 일축하고 있습니다. 1년 전만 해도 이런 수치는 경종을 울렸겠지만, 지금은 그렇지 않습니다.

그리스 중앙은행 총재 야니스 스투르나라스는 전혀 걱정하지 않는다고 밝혔습니다. 그는 인플레이션이 기본적으로 통제되고 있으며 2025년까지 유럽중앙은행(ECB)의 목표치인 2% 아래로 떨어질 수도 있다고 전망했습니다. 인터뷰 와의 블룸버그.

유럽중앙은행(ECB)의 '중립 금리'는 약 2% 수준이며, 스투르나라즈 총재는 이 수준에 신속하게 도달하기를 원한다. 그는 12월에 25bp 추가 금리 인하를 예상하지만, 50bp의 급격한 금리 인하 가능성도 배제하지 않았다.

하지만 통화정책위원회 위원 모두가 그렇게 낙관적인 것은 아닙니다. 오스트리아의 로베르트 홀츠만은 인플레이션이 아직 진정되지 않았다고 경고했습니다. 그러나 그와 같은 회의론자조차도 ECB의 완화 정책이 탄력을 받고 있다는 사실을 부인할 수는 없습니다. 유럽의 민간 부문 활동이 부진한 가운데, 투자자들은 다음 달에 또 한 번의 공격적인 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다.

트럼프 대통령이 추진 중인 관세는 유럽중앙은행(ECB)에 또 다른 골칫거리입니다. 유럽에 무역 관세를 부과하려는 그의 계획은 이미 취약한 경제 성장을 짓누르고 유로존을 경기 침체 또는 디플레이션으로 몰아넣을 수 있습니다.

경제학자들은 특히 스페인의 물가상승률을 우려하고 있는데, 에너지 가격 상승이 주요 원인으로 작용하여 인플레이션이 0.7%포인트 급등한 2.5%에 이를 것으로 예상됩니다. 유로존 4대 경제국 모두 에너지 비용 상승을 주요 요인으로 삼아 비슷한 추세를 보이고 있습니다.

이러한 위험에도 불구하고 유럽중앙은행(ECB)은 단기적인 인플레이션 급등을 무시하고 장기적인 관점에 집중하려는 듯 보입니다. 스투르나라스는 최근 인플레이션 상승을 "일시적인 현상"이라고 일축하며, 이는 ECB의 금리 인하 정책을 중단시키지 않을 것이라고 밝혔습니다.

금리 인하는 계속될 것이지만 불확실성은 여전히 ​​남아 있다

유럽중앙은행(ECB)의 올해 마지막 정책 회의는 중요한 회의가 될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이미 0.25%포인트 추가 금리 인하를 예상하고 있으며, 일각에서는 더 큰 폭의 금리 인하 가능성까지 제기하고 있습니다. 루이스 데 긴도스dent 는 추가 금리 인하가 있을 것이라고 분명히 밝혔지만, 동시에 신중한 접근을 당부했습니다.

그는 금리가 추가로 인하될 것이라는 점은 "명백하다"고 말했지만, 유럽중앙은행(ECB)은 글로벌 시장의 불확실성을 무시할 수 없다고 덧붙였다. 가장 큰 불확실성 중 하나는 임금 상승률이다. 유로존의 협상 임금은 3분기에 사상 최대 폭으로 상승했는데, 이는 1999년 유로화 도입 이후 가장 큰 증가폭이다.

분석가들은 이러한 추세가 내년에 둔화될 것으로 예상하지만, 현재로서는 유럽중앙은행(ECB)의 노력에 어려움을 더하고 있습니다. 임금 상승은 인플레이션을 고착화시켜 ECB가 공격적인 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만들 수 있습니다.

하지만 대부분의 전문가들은 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하가 아직 끝나지 않았다는 데 동의합니다. 스투르나라스는 예금 금리가 12월 말까지 3%까지 떨어질 것으로 예측했습니다. 그는 이것이 현재로서는 "적절한 대응"이라고 평가했지만, 모든 것은 시장과 연준의 반응에 달려 있다고 인정했습니다.

그는 "아직 협상 테이블에 앉을 만한 합의점은 없다"며 더 큰 폭의 또는 더 잦은 감축 가능성을 열어두었다.

향후 발표될 인플레이션 데이터는 매우 중요할 것입니다. 주요 유로존 경제국의 물가 지표는 목요일부터 발표되기 시작하며, 유로존 전체 수치는 금요일에 공개될 예정입니다. 이 수치들을 통해 유럽중앙은행(ECB)은 물가 추이와 에너지 가격 상승이 물가 상승을 얼마나 주도하는지 더욱 명확하게 파악할 수 있을 것입니다.

물가상승률이 관리 가능한 수준으로 유지된다면 중앙은행은 완화 정책을 고수할 가능성이 높습니다. 하지만 물가가 급격히 상승하기 시작하면 모든 예측은 빗나갈 것입니다. 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책 또한 변수입니다. 그가 공언한 유럽산 제품에 대한 관세는 유럽 경제에 심각한 타격을 주어 수출을 감소시키고 수요를 약화시킬 수 있습니다.

스투르나라스는 그러한 조치가 디플레이션으로 이어질 수 있다고 경고했는데, 이는 유럽중앙은행(ECB)에게는 악몽과 같은 시나리오입니다. 현재 ECB는 인플레이션 안정과 경제 성장 촉진에 집중하고 있지만, 이와 같은 외부 충격은 정책 재검토를 강요할 수 있습니다.