법원, 8월 1일 시행 전 미네소타주의 예측 시장 금지 조치 중단시켜

Kalshi와 Polymarket은 미네소타 주가 예측 시장 금지 조치를 적용하는 것을 막는 임시 법원 명령을 받아냈으며, 이로써 가장 빠르게 성장하는 두 거래 서비스가 업계 최고 성장률 속에서도 계속 운영될 수 있게 되었습니다.

이번 판결은 암호화폐 시장에 광범위한 영향을 미칠 것입니다. 폴리마켓은 스테이블코인을 이용해 온체인 마진 결제를 수행합니다. 또한, 위 두 회사 모두 암호화폐 관련 거래가 전체 거래량의 상당 부분을 차지합니다.

따라서 주 차원의 금지 조치는 두 회사에만 영향을 미치는 것이 아니라, 규제 당국이 예측 시장이 파생상품법의 규제 대상인지 아니면 도박 규제 대상인지 여부를 여전히 고심하는 시점에서, 디지털 자산과 점점 더 밀접하게 연관된 시장을 주 정부가 어느 정도까지 규제할 수 있는지를 결정짓는 기준이 될 것입니다.

왜 주 정부 판결이 암호화폐에까지 영향을 미치는가?

예측 시장은 사람들이 미래 사건과 관련된trac을 통해 거래에 참여할 수 있도록 합니다. 퓨 리서치 센터에 따르면, 이러한trac의 비용은 예측이 발생할 확률을 반영합니다.

암호화폐는 업계에서 가장 큰 거래 범주 중 하나가 되었습니다. 퓨 리서치 센터의 추산에 따르면 디지털 자산trac은 폴리마켓 거래량의 약 20%, 칼시 거래량의 약 7%를 차지하며, 스포츠와 정치 다음으로 큰 비중을 차지하고 있습니다.

이로써 미네소타주의 소송이 두 회사뿐만 아니라 다른 기업에도 중요하다는 점이 분명해졌습니다. 폴리마켓이 고성능 중앙 지정가 주문장(CLOB v2)을 도입하고 USDC 기반 토큰인 pUSD를 출시한 것은 주요 예측 시장들이 더욱 발전된 암호화폐 기반 거래 인프라로 변화하고 있는 추세를 보여줍니다.

이러한 플랫폼들이 더욱 빠르고 유동적이며 블록체인 기반 결제 시스템과 잘 통합됨에 따라, 미네소타주의 판결은 전체 디지털 자산 생태계에 더욱 큰 의미를 갖게 되었습니다. 미네소타주 판결의 시행을 막음으로써, 법원은 미네소타에서 상당한 규모의 암호화폐 기반 거래 활동이 지속될 수 있도록 허용했습니다.

틈새시장을 넘어 성장한 분야

해당 산업의 빠른 성장세가 이 사건이 더욱 주목받는 이유를 설명해 줍니다. 아르테미스의 데이터에 따르면 거래량은 2026년 첫 5개월 동안 매달 250억 달러에서 300억 달러 사이를 유지하다가 6월에는 사상 최고치인 528억 달러를 기록했습니다.

7월 한 달간 누적 거래량은 509억 달러에 달했는데, 이는 연중 최대 거래 행사 중 하나였던 FIFA 월드컵 이후에도 거래 활동이 활발했음을 의미합니다.

과거에는 정치적 사건과 동향이 중심이 되었던 것과 달리, 올해 예측 시장의 움직임은 스포츠 경기, 거시 경제 전망, 중앙은행의 활동, 그리고 암호화폐 시장의 동향에 의해 좌우되었습니다.

갤럭시 리서치에 따르면 누적 거래량은 1,500억 달러를 넘어섰습니다. 갤럭시 리서치에서 언급한 번스타인 애널리스트들은 규제가 개선될 경우 예측 시장의 규모가 2030년까지 1조 달러에 달할 수 있다고 전망합니다.

하지만 이러한 일이 실제로 일어날지는 현재 미네소타를 비롯한 여러 주에서 시험 중인 중요한 문제, 즉 시장 접근성에 달려 있습니다.

Kalshi가 선두를 달리고 있는 가운데 Polymarket은 미국 내 생산 기지 설립을 모색하고 있습니다

경쟁 구도 또한 Kalshi에 유리하게 바뀌었습니다. 토큰 터미널 데이터에 따르면, 규제 대상 거래소인 Kalshi는 지난 5년간 누적 예측 시장 명목 거래량 1,595억 달러 규모를 기록했고, Polymarket은 1,017억 달러를 기록했습니다. 특히 지난 30일 동안 Kalshi는 395억 달러의 명목 거래량을 달성하며 Polymarket의 87억 달러를 크게 앞질렀는데, 이는 Kalshi의 최근 상승세를 보여줍니다.

둘의 주요 차이점은 규제입니다. Kalshi 지정계약시장인trac, Polymarket은 국제 플랫폼에 대해 CFTC의 감독을 받지 않습니다.

갤럭시의 추산에 따르면, 폴리마켓의 미국 사업 부문은 4월에 약 13억 달러 규모의 거래를 기록했으며, 국제 플랫폼에서는 약 90억 달러 규모의 거래가 이루어졌습니다. 또한, 폴리마켓은 현재 주력 플랫폼에 대한 미국 내 규제 당국의 보다 광범위한 승인을 추진하고 있는 것으로 알려졌습니다

이처럼 미네소타에서 시작된 논란은 해당 주를 넘어 영향력을 확대하고 있습니다. 만약 판사들이 도박에 대한 주 규제 대신 연방 규제를 지지하는 입장을 고수한다면, 예측 시장은 암호화폐 관련 특정 법률이 아닌 기존 시장 규제를 활용하여 암호화폐가 널리 수용될 수 있는 핵심 분야 중 하나가 될 수 있습니다. 그러나 최종적으로 주 정부가 승소한다면, 시장은 상충되는 규제 속에서 운영되면서 많은 어려움에 직면할 수 있습니다.

트레이더들이 다음에 주목해야 할 것은 무엇일까요?

법원의 이번 판결은 잠정적인 것이며, 주 정부가 연방 규제를 받는 예측 시장을 제한할 수 있는지 여부에 대한 더 큰 문제는 여전히 해결되지 않은 상태입니다. 거래자들은 미네소타주의 다음 행보, 다른 주들이 유사한 제한 조치를 시행할지 여부, 그리고 폴리마켓이 미국에서 규제 범위를 확대하는 데 성공할지 여부에 관심을 가질 것입니다.

이번 판결은 예측 시장뿐만 아니라 더 넓은 영역에 영향을 미칠 수 있습니다. 스테이블코인과 디지털 자산trac이 이러한 플랫폼에 점점 더 많이 통합됨에 따라, 이번 소송은 기관 투자자들이 블록체인 기반 금융 인프라를 바라보는 시각에 영향을 줄 수 있습니다. 미네소타 분쟁은 궁극적으로 연방 파생상품 감독과 주 도박법 중 어느 쪽이 이 급속도로 확장하는 시장의 다음 단계를 defi할지 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.