아시아 부유층의tron수요에 힘입어 복합 주식 채권 발행 규모가 2,000억 달러를 돌파했습니다.

블룸버그에 따르면 아시아 전역에서 자금이 복잡한 형태의 채권에 기록적인 속도로 유입되고 있으며, 부유한 투자자들이 올해 발행량을 2천억 달러 이상으로 끌어올리고 있습니다.

이러한 급등은 홍콩과 싱가포르 주식과 연계된 구조화 상품의 상승세에 기인하는데, 자산이 풍부한 가계들이 이전 경기 침체기에 큰 손실을 입었음에도 불구하고 안정적인 수익과 대형 기술주에 대한 투자를 추구하면서 해당 상품들이 약 80% 상승했기 때문입니다.

은행들은 일정 기간 동안 미리 정해진 가격으로 주식을 매입하도록 하는 누적 매수 주문과 매달 이자를 지급하는 고정 금리 채권 주문이 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 투자자들은 신중론이 아닌, 이 지역의 AI 랠리가 앞으로 나아갈 방향이라고 예상하고 있습니다.

이러한 움직임은 아시아 증시가 AI 열풍에 힘입어 과열되고 있는 시점에 나타나고 있습니다. 프라이빗 뱅크들은 알리바바와 텐센트에 연동된 구조화 채권을 통해 가장 부유한 고객들을 공략하고 있는데, 이 두 회사는 이전에는 엔비디아.

이러한 구조의 매력은 간단합니다. 주식 노출에 대한 통제력이 높아지고 배당금을 예측할 수 있다는 점입니다. 하지만 가격이 주요 수준 아래로 떨어질 경우 위험도 따릅니다.

투자자들은 발행량 증가를 통해 투자 포지션을 구축합니다.

JP모건 체이스의 글로벌 주식 파생상품 전략 책임자인 토니 리는 "지난 몇 년간, 특히 작년 9월까지는 발행량이 매우 제한적이었다"며 중국의 경기 회복이 주요 원동력이라고 지적했다.

토니는 "상품의 기본 투자 대상이 미국 주식에서 홍콩 주식으로 옮겨갔다"며, 이는 올해 중국 시장이 회복세를 보이면서 지역적 투자 심리가 변화했음을 반영한다고 말했다.

아시아는 여전히 이러한 거래에서 세계를 선도하고 있으며, 중국과 홍콩을 포함한 업계 통계에 따르면 2025년 첫 7개월 동안 전 세계 매출의 60% 이상이 아시아 지역에서 발생할 것으로 예상됩니다.

이러한 채권은 일반적으로 주식을 직접 매입하는 것보다 최고 수익률이 낮지만, 투자자들은 채권 수익률보다 높은 경우가 많은 월별 소득과 내재된 안전장치를 원합니다.

하지만 안전장치가 완벽한 것은 아닙니다. 2008년 리먼 브라더스 사태, 코로나19 팬데믹, 그리고 중국의 인터넷 대기업 탄압으로 인한 장기적인 주가 하락은 모두 유사한 상품을 보유했던 투자자들에게 타격을 입혔습니다.

누적 매수 전략은 정해진 가격으로 정기적인 매수를 강제합니다. 시장이 상승하면 투자자에게 할인된 가격을 제공하고, 시장이 하락하면 매수자는 정해진 가격보다 높은 가격에 주식을 매수해야 합니다.

CA 인도수즈 자산관리의 팅 메이 우는 가장 많이 거래되는 누적 매수 전략 중 상당수가 알리바바 주식 가격이 시작 가격 대비 10~20% 이상 하락할 경우 매수자가 원금의 두 배를 매수해야 하는 조건을 포함하고 있다고 말했습니다. 이러한 두 배 매수 조건이 일반적인 특징이 되면서 투자자들은 갑작스러운 가격 하락에 더욱 민감해졌습니다.

세 종목 중 어느 하나라도 진입 가격 대비 28% 이상 하락할 경우, 매수자는 시장 가격보다 높은 가격에 주식을 매입하거나 손실을 감수하고 cash 으로 정산해야 합니다. 거래의 모든 부분은 해당 주식들의 상대적인 성과에 달려 있습니다.

AI 관련 기업들이 지역 전반의 수익률을 견인하고 있습니다.

중국 AI 기업과 연계된 구조화 상품이 가장 큰 관심을 끌고 있습니다. 골드호스 캐피털 매니지먼트의 수석 트레이딩 전략가인 다니엘 소는 알리바바가 올해 아시아 전역에서 발행되는 구조화 채권의 주요 기초 자산이라고 밝혔습니다.

다니엘은 중국 AI 기업과 연계된 쿠폰은 일반적으로 연 10%에서 20% 사이의 수익률을 보이는 반면, 지수 기반 상품은 10%에서 12%에 가깝다고 말했습니다. 이러한 성과가 수요를 설명해 줍니다.

알리바바의 홍콩 주가는 올해 들어 거의 90% 상승했고, 항셍 기술 지수는 수년간 미국 기술주 지수에 뒤처지다가 26% 상승했습니다.

캐나다 왕립은행의 킨 록 리는 밝혔습니다 . 이는 2024년의 20%에서 증가한 수치이며, 당시에는 고정금리채권의 약 80%가 미국 주식을 추종했습니다. 다니엘은 "이러한 채권을 매입하는 투자자들은 일반적으로 최악의 시나리오, 즉 시장 가격보다 높은 미리 정해진 행사가격으로 주식을 매입하는 상황을 감수할 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 해당 주식이 결국 회복될 것이라는 믿음을 가지고 있기 때문입니다."라고 말했습니다.