중국, 위안화 2개월 최저점 하락 후 개입

중국의 중앙은행은 7월 31일 목요일, 위안화가 미국 달러 대비 2개월 만에 가장 약한 수준으로 하락한 후 추가 하락을 막기 위해 개입했습니다.

중국인민은행(PBOC)은 달러당 위안화 기준 환율을 약 7.15로 설정했으며, 이는 4월 말 이후 분석가들의 기대치에서 가장 큰 이탈이었습니다.

위안화는 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 9월 금리 인하에 대해 어떤 약속도 하지 않음으로써 시장을 혼란스럽게 만든 후 새로운 스트레스 를 겪었습니다. 그의 발언은 달러를 6월 초 이후 최고 수준으로 밀어 올렸습니다.

이러한 상승은 단기적으로 위안화가 강세를 보일 것이라고 베팅했던 투자자들의 신뢰를 빠르게 테스트했습니다. 헤지펀드들은 숏달러 포지션을 축소하기 시작했고, 위안화 하락은 가속화되어 베이징의 대응을 촉발했습니다.

중앙은행은 5월과 6월, 위안화가 더 잘 작동할 때 더 가벼운 접근 방식을 취했지만, 이번에는 변동성을 제한하기 위해 행동하기로 결정했습니다.

분석가들, 위안화 압력 지적, 오프쇼트 금리 약간 반등

호주뉴질랜드은행(ANZ)의 아시아 연구 책임자 쿤 고(Khoon Goh)는 PBOC의 개입이 분명히 상황을 안정화하기 위한 것이라고 말했습니다. "당국자들은 통화의 과도한 변동성을 원하지 않습니다."라고 고는 설명하며, 강력한 달러 모멘텀에도 불구하고 추가 약화를 제한하기 위해 기준 환율이 선택되었다고 밝혔습니다.

The 오프쇼트 위안화 목요일 0.2% 상승하며 전일 최저치인 7.2146에서 7.1991로 상승했습니다. 이는 6월 첫 주 이후 가장 약한 수준이었습니다. 이 반등은 싱가포르 달러와 같은 다른 지역 통화들도 버티고 있었지만, 아시아의 많은 다른 통화들은 밤새 달러 강세에 눌려 더 하락했습니다.

7월 초의 기대치는 강세 위안화에 무게를 두었으며, 모건스탠리, UBS 글로벌 웨스스 매니지먼트, 독일은행의 연구는 위안화가 7.1에 도달하거나 그 아래로 떨어질 것이라고 예측했습니다.

대신, 파월의 발언과 미국에 유리한 무역 모멘텀의 조합이 서사를 뒤집었습니다. 파월이 9월 금리 이동에 대해 아직 결정하지 않았다고 말한 후 블룸버그 달러 스팟 지수는 수요일에 급등했습니다. 그의 어조는 많은 이들이 예상했던 것보다 더 강경했으며, 거래자들은 2025년 미국 금리 인하에 대한 베팅을 빠르게 축소했습니다.

말레이시아은행(Malayan Banking Berhad)의 수석 전략가 피오나 림(Fiona Lim)은 달러의 부활이 많은 투자자들을 놀라게 했다고 말했습니다. "시장은 파월이 예상보다 강경하게 들렸을 때 달러에 대해 잘못된 발걸음을 뗐습니다."라고 림은 덧붙이며, 중국의 일일 기준 환율 사용은 PBOC가 여전히 통화 안정성을 우선시하면서도 시장에 일부 운영 공간을 제공하고 있다는 신호라고 말했습니다.

효과적으로 베이징은 위안화가 추락하지 않도록 충분히 개입하지만, 전체적인 거래 행태를 방해하지 않을 정도로만 개입하는 긴박한 줄타기를 하고 있습니다.

무역 및 인플레이션 전망이 아시아 전역의 중앙은행 결정 형성

스코티뱅크의 자본시장 경제학을 이끄는 데렉 홀트는 미국 통화정책 완화의 여지가短期内 제한될 수 있다고 경고했다.

홀트는 "그러나 관세가 인플레이션으로 이어지고, 더 제한적인 이민 정책에도 불구하고 고용 시장이 비교적 탄탄하게 유지된다면, 위원회의 9월 금리 인하 의지는 낮게 유지될 가능성이 높다"고 말했다.

이 시나리오는 인플레이션이 높게 유지되고 노동 시장이 견조하게 유지될 경우, 위안화 같은 통화의 행동에 직접적인 영향을 미치는 두 가지 변수를 고려할 때 달러의 지속적인 강세를 시사한다.

미국 달러는 이제 거의 2개월 만에 최고치에 도달하며 승승장구하고 있으며, 이는 여러 아시아 시장에서 혼란을 야기했다. 중국에서 중앙은행이 분석가들의 기대를 크게 벗어난 결정을 내린 것은 2025년, 특히 도널드 트럼프 행정부와 보호무역 협정에 대한 새로운 강조 하에 통화 환경이 얼마나 민감해졌는지를 보여준다.

한편, 홍콩에서 현지 통화는 미국 달러에 대해 고정 밴드의 약세 끝에 위험할 정도로 근접해 있었다. 홍콩 금융당국이 통화를 방어하기 위해 반복적으로 움직였음에도 불구하고, 홍콩 달러는 하한선을 돌파하기 직전인 피프(pips) 차이로 거래되었다.