중국, 기준 금리 동결 유지

월요일, 중국의 기준 금리는 성장 둔화와 약한 소비자 신뢰로 인해 변동 없이 유지되었습니다.

중국 인민은행은 1년물 LPR을 3.0%, 5년물 대출 우대금리를 3.5%로 유지했습니다.

대출 우대금리는 여러 상업 은행이 국가 중앙은행에 금리 제안을 보내는 조사를 통해 설정되며, 최고 고객에게 제공되는 최상의 금리를 안내합니다.

1년물 LPR은 중국 전역의 대부분의 가계 및 기업 대출 형성에 중요한 역할을 합니다. 5년물 금리는 새로운 주택 담보 대출 계약의 기준으로 널리 사용됩니다.

이 결정은 2분기 GDP 수치가 전년 대비 5.2% 성장하여 1분기 5.4%보다 낮았으나 5.1%의 예측치를 약간 상회했다는 발표에 이어졌습니다.

6월 소매 판매는 전월 6.4% 증가 이후 전년 동월 대비 4.8% 증가하며 모멘텀을 잃었습니다. 이 6월 수치는 로이터가 조사한 경제학자들이 예측한 5.4% 증가를 하회했습니다.

발표 후 해외 위안화는 달러 대비 약 7.179 수준에서 안정적으로 거래되었습니다.

CNBC와의 인터뷰에서 HSBC의 Frederic Neumann은 성장이 목표치를 상회하므로 추가 금리 인하에 대해 “지각된 긴급성(perceived urgency)이 거의 없다”고 말했습니다. “금리가 이미 상대적으로 낮으므로, 추가 완화는 재정 조치보다 수요를 끌어올리는 데 덜 효과적일 수 있습니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

Neumann은 중앙은행이 당분간 일부 “정책 여력(policy powder)”을 비워두기를 선호할 수 있으며, 중국의 수출에 대한 미국 관세의 영향이 심화될 경우에만 금리를 추가로 인하할 것이라고 언급했습니다. 그는 또한 지속적인 디플레이션 압력과 상대적으로 높은 금리가 나중에 추가 지원을 촉발할 수 있다고 제안했습니다.

수요는 2하반기 2025에서 약화될 수 있습니다

7월 9일자로 된 보고서에서 노무라(Nomura)의 분석가들은 현재 지표가 안정적으로 보이지만, 연도 후반부에 기초 경제가 눈에 띄게 약화될 수 있다고 경고했습니다. 그들은 여러 분야에서 수요가 완화될 징후, 자산 가격이 새로운 압박을 받을 수 있다는 점, 그리고 시장 금리에서 일부 완화가 관찰될 수 있다는 점을 지적했습니다.

이러한 위험을 고려할 때, 노무라 팀은 베이징이 연말 전에 “매우likely하게 새로운 일련의 지원 조치를 신속히 시행할 것”이라고 말했습니다. 그들은 수출 둔화와 판매 및 미국 관세 부족으로 인한 “수요 절벽(demand cliff)”이 임박해 있다고 설명했습니다.

이러한 압박 속에서 분석가들은 많은 도시의 재정 건강이 악화될 것으로 예상하며, GDP 성장률이 상반기 약 5.1%에서 하반기에는 연율 기준 약 4.0%로 둔화될 것으로 전망합니다.