캐나다는 SEC가 Grayscale 현물 ETH ETF의 스테이킹 기능을 연기하는 동안 스테이킹 기능이 포함된 SOL ETF를 승인할 예정입니다

캐나다와 미국은 암호화폐 기반 상장지수펀드(ETF)에 대한 규제 접근 방식에서 서로 다른 길을 걸어왔습니다. 

캐나다는 이번 주 후반 규제자들이 여러 발행인에게 승인을 내준 후, TD를 통한 스테이킹이 포함된 현물 솔라나 ETF를 출시할 준비가 되어 있는 것으로 보고됩니다. 반면 미국 SEC는 앞으로 나아가기 준비가 되지 않은 것으로 보이며, Grayscale의 현물 이더리움(ETH) ETF의 스테이킹 기능에 대한 결정을 연기했습니다.

캐나다는 현물 솔라나 ETF를 선구적으로 도입합니다

Eric Balchunas, Bloomberg의 수석 ETF 분석가에 따르면, 온타리오 증권 위원회(OSC)는 선구적인 조치로 Purpose Investments, Evolve, CI, 3iQ를 포함한 여러 발행인에게 캐나다에서 현물 솔라나 ETF를 출시할 수 있는 승인을 내렸습니다.

이 ETF들은 2025년 4월 16일에 데뷔할 예정인 것으로 보고되며, 확장성과 낮은 거래 비용으로 특징지어지는 고성능 블록체인인 솔라나에 있어 세계 최초의 사례가 될 것입니다. 그러나 승인은 이 ETF들에 관한 유일한 주목할 만한 보고가 아닙니다.

이 ETF들은 스테이킹 기능이 포함되어 있다는 점에서 두드러지며, 이 기능은 투자자들이 솔라나의 지분 증명 합의 메커니즘에 참여함으로써 보상을 받을 수 있게 해줍니다.

Balchunas은 또한 그의 트윗에서 솔라나 ETF들이 물리적 형태로 장기적인 SOL 보유를 투자할 것이라고 말했습니다. 이는 선물 계약과 같은 파생상품 대신 기초 암호화폐를 직접 보유한다는 것을 의미합니다.

그는 후속 명확화에서 TD 뱅크의 역할이 스테이킹 과정 자체를 촉진하는 것이 아니라 정보만 배포하는 데 제한되어 있다고 강조했습니다.

솔라나의 스테이킹 보상은 일반적으로 연간 5%에서 7% 사이이며, 이는 수익을 추구하는 투자자들에게 다가오는 ETF들을 더 매력적으로 만들 수 있습니다. 캐나다의 ETF 접근 방식은 2020년과 2021년에 각각 비트코인과 이더리움 ETF를 승인한 캐나다의 암호화폐 혁신 역사와 일치합니다.

미국 SEC, 이더리움 ETF의 스테이킹에 대해 신중한 입장

캐나다의 규제 기관과 달리, 미국 SEC는 특히 스테이킹 기능이 관련된 경우 암호화폐 ETF에 대해 더 신중한 입장을 취해 왔습니다.

보고서에 따르면, SEC는 투자자 위험, 시장 조작 가능성, 스테이킹 보상의 규제 분류에 대한 우려를 인용하여 Grayscale의 현물 ETH ETF의 스테이킹 부분을 연기했습니다.

솔라나 ETF와 달리, 이더리움의 스테이킹은 보유자들이 거래를 검증하고 연간 약 4%에서 5% 사이의 보상을 받을 수 있도록 ETH을 잠그는 것을 허용합니다. 불행히도 SEC는 스테이킹을 잠재적인 증권 제공으로 간주하여 미국 증권법 하에서 더 엄격한 규제를 받을 수 있다고 봅니다.

이더리움의 스테이킹 메커니즘도 복잡한 영역이며, SEC는 스테이킹 보상이 과세 대상인지 또는 하위 테스트(Howey Test) 하에서 투자 계약으로 간주될지 결정해야 합니다.