武器化された貿易は、世界経済に武器化された資本をもたらす可能性がある

ドナルド・トランプ米大統領の「解放の日」における広範な貿易関税は、明らかに他国を自政権の agenda により従属させようとする武器化された計画です。しかし、もし他の経済圏が完全に取引から離脱したらどうなるでしょうか？供給チェーンの分断、貿易赤字の拡大、そして何より、資本の武器化。

トランプ氏は、自らの政策方向を国内産業の復活と貿易不均衡の是正策として推進しています。彼は、その方法として、すべての国（ロシアを除く）に重い関税を課すことだと信じています。世界は本当に米国のビジネステーブルを必要としているのでしょうか？いくつかの国はあるかもしれませんが、トランプ氏の言う「最大の敵」である中国は間違いなく必要としていません。

国際投資家は現在、米国経済へのエクスポージャーを再検討しています。現在の市場の血祭りのため、彼らは資本が商品だけでなく地政学的圧力の手段となる世界に備えています。

米国の市場資本フローが危険に晒される可能性

過去6ヶ月間、複数の投資家調査によると が フィナンシャル・タイムズ紙の調査では、上場投資信託（ETF）のフローが非米国市場へ向かっています。外国の利害関係者は、米国の貿易および経済政策の不確実性が高まっていることに喜んではおらず、ウォール街がその重圧を受け止めています。

調査では、ドナルド・トランプの過酷な関税により米国の貿易赤字が縮小すれば、必然的に国境を越えた資本フローの減少につながると経済学者は予測しています。 

ビジネスの原則によれば、一国の経常収支赤字はその内向きの資本フローを反映するため、貿易ギャップを狭めることは、数十年にわたり米国の金融システムを支えてきた外国資本を意図せず制限する可能性があります。

現在、米国の民間部門金融資産の約70%を制御する非銀行金融機関は、この取引の苦い結末を迎える可能性があります。これらの機関は、国際資本を米国の上場企業および民間投資に流し込むことで成長します。もしフローが「誤って」減速したり逆転したりした場合、米国市場はそれらの運営に別れを告げざるを得なくなり、生き残った企業でさえ、支援するセクターへの資金調達を絞り込まなければなりません。

投資家は米国市場から逃げ出すのか？

トランプ大統領が11月にワシントンの最も安全なオフィスへの切符を取り戻したとき、株式市場は緑色に輝き、市場が次々とオープンしました。外国の投資家も地元の投資家も、一つの考えを持っていました：トランプ的な市場は彼らを豊かにするだろうと。そして彼らは、最後の崩壊が訪れる前に上昇する列車に乗り遅れないよう、米国市場に殺到しました。しかし、誰もこの崩壊がこれほど早く訪れるとは予想していませんでした。

今残っているのは、資本の本国還流、すなわち外国資金の米国市場からの撤退の脅威です。2015年以来、国際投資家の米国政府債務への保有割合は33%から24%に減少しており、グローバル・パートナーが米国を信頼できない貿易相手と見なせば、さらに低下する可能性があります。 

FTによると、外国による米国株式の保有は過去20年間で着実に増加し、現在、米国市場時価総額の約18%を占めています。 

国際投資家による撤退の協調的な動きが、抗議のため、または上昇する国内防衛予算の資金調達のために起これば、間違いなく大量の売り抜けにつながり、米国の世帯資産もそれに伴って下落します。

米国は主権富基金の設立を迅速に進めており、大規模な民営化や連邦土地の売却と組み合わせています。現在、イーロン・マスクが設立した政府効率省（DOGE).

一部の分析家は、これがワシントンにノルウェーの1.8兆ドルの政府年金基金グローバル（Government Pension Fund Global）を上回る国内資本の緩衝地帯を構築するのに役立つと主張しています。しかし、これらはすべて仮定や疑問、可能性に過ぎず、トランプ大統領が明日目覚めて考えを変えないかどうかは誰にもわかりません。

トランプは欧州とイギリスの脆弱性を知っている

グローバルな資本フローの撤退の結果は米国に限定されず、欧州もまた、緩やかな成長、持続的なインフレリスク、増大する財政的要請と戦っています。 

金融専門家は、EUの断片化された資本市場が、防衛、インフラ、エネルギーなどの重要セクターへの大規模投資を支えるために必要な規模と統合を欠いていると批判しています。

ユーロ圏の年間インフレ率は、2025年3月に2.2%まで緩和し、2024年11月以来の最低水準となり、市場予想の2.3%をわずかに下回りました。これは暫定推計 は 金曜日

サービスインフレ率は2月の3.7%から3.4%に低下し、33ヶ月ぶりの低水準となりました。エネルギー価格も下落し、前月のわずかな0.2%の上昇の後、0.7%減少しました。

非エネルギー産業財のインフレ率は0.6%で変わらず、加工食品、アルコール、たばこは2.6%で据え置かれました。しかし、未加工食品価格は2月の3.0%から4.1%へと急上昇しました。

エネルギーや食品などの変動性の高い要素を除くコアインフレ率は、アナリストの予測2.5%をわずかに下回る2.4%に低下しました。消費者物価は2月の0.4%上昇に続き、3月に0.6%上昇しました。

統計はインフレ圧力が低下していることを示していますが、決定的かつ完全に統一された資本市場連合（Capital Markets Union）がない限り、EUは存続の危機に直面することになります。これはまさにトランプが望んでいることです。EUが米大統領と交渉しようとするかどうか、私たちは見守る必要があります。

トランプは交渉する準備ができているのか、それともそうでないのか？

米大統領の貿易顧問であるピーター・ナバロ氏によると、新しい関税は「交渉ではない」ですが、トランプ氏は木曜日にエアフォース・ワン上で ～と語った 記者に対し、他の国々が「素晴らしい」提案を提示すれば議論に応じる用意があると語りました。

大統領は、非協力的な企業を潰して彼らに話しかけさせようとしているのでしょうか？一部のネットユーザーはそのように考えています。

“要するに、トランプは産業のトップが皆、彼の足元にひれ伏しに来るのを待ち受けています。そして、彼が恐喝金を支払えば、関税免除を許可するのです。これは世界史上最大の詐欺です、皆さん,” は ソーシャルメディアX上の一人のユーザーはそう述べています。

ミネソタ州知事のティム・ウォルツ氏は、大統領の貿易構想を時代遅れで効果的でないものと説明しました。 

“「この件については、ほとんどアマチュアの心理学者でなければなりません。トランプ氏は80年代に取り残されているようです。彼は関税問題にずっとこだわっており、保守派でもリベラル派でも、どの経済学者も彼らが機能しないと言うでしょう…私は、ドナルド・トランプがビジネスについて anything を理解しているという神話が、この国で最も長く維持されてきた迷信だと思います。」と、彼は最近のCNBCのインタビューで語りました。

交渉の余地はあります – 常にありました。しかし、誰かがそれに入る前に、ドナルド・トランプは暗号を求めています：「アメリカのために何をするつもりだ？」