上院財政委員会は、次期トランプ大統領の財務長官候補であるスコット・ベッセンツ氏のための重要な日として1月16日を確定させたと報告されています。これでスコット氏、ヘッジファンドの巨頭であり暗号通貨愛好家は、注目を集める確認聴聞会に向けて準備を進めています。しかし、委員会の共和党代表であるマイク・クレイポ上院議員の spokesperson は、…

米国の雇用統計が期待を大きく上回り、失業率が4.1%に低下 レポート 12月の雇用統計

は物語を完全に逆転させ、市場を直撃するほど強力な数字をもたらしました。

米国の労働市場はすべての期待を打ち破り、非農業部門雇用者数が256,000人増加し、ダウ・ジョーンズのコンセンサス予測である155,000人を大きく上回りました。11月も侮ることはできず、改定後の総追加雇用者数は212,000人でした。

労働統計局は金曜日に12月の数字を確認し、失業率が予想の4.2%から4.1%に低下したことも報告しました。

ウォールストリートは歓迎しませんでした。株式先物は暴落し、国債利回りはニュースを受けて急騰しました。なぜでしょうか？これほど強力な労働市場は、単にプレイブックを書き換えるだけでなく、それを破り捨てます。

雇用が急増する中、賃金成長は鈍化

賃金インフレ？それほどでもありません。12月の時間当たり平均賃金は0.3%上昇し、予想と一致しました。年間ベースでは、賃金は3.9%成長し、予測をわずかに下回りました。これらの数字は、賃金がインフレ圧力の源として冷えてきていることを示しており、連邦準備制度理事会に少し余裕を与えています。

しかし、その市場反応についてもう少し話しましょう。見てください – 問題は、インフレが後退しない場合、トレーダーは連邦準備制度理事会が現状維持、あるいは利上げを行うと予想していることです。

連邦準備制度理事会の2024年9月のいわゆる「ピボット」、すなわち50ベーシスポイントの利下げは、後から見ればほとんどばかげて見えます。当時、連邦準備制度理事会は「雇用増加が鈍化しており」、インフレが2%の目標に向かって緩和していると主張していました。

インフレ期待と債券市場の混乱

インフレ期待？ミームコインのように爆発しています。消費者のインフレ見通しは、1980年代以来見られないレベルに達しています。連邦準備制度理事会の50ベーシスポイントの利下げ後、インフレへの懸念が高まり、利下げが早すぎたという物語が浮上しました。

金融条件は現在非常に緩やかであり、2020年のほぼゼロの金利と比較するとタイトに見えます。市場は流動性に溢れており、これがインフレの火に油を注いでいます。

これが債券市場に持ち込まれます。債券市場は独自のジェットコースターに乗っています。報告書が発表された後、米国国債の利回りは全面的に上昇しました。30年物の国債利回りは1年以上ぶりに5%に達しました。10年物の国債は？2023年以来最高レベルにあります。2年物や7年物のような短期債券でさえ、利回りが10ベーシスポイント以上上昇しました。

なぜこれが重要なのでしょうか？利回りの上昇は、トレーダーが自分の賭けを調整していることを意味します。2025年に複数の連邦準備制度理事会による利下げが行われるというかつて確固たる期待は消え去っています。市場は、2025年6月まで利動かないという44%の確率を見ています。「連邦準備制度理事会のピボット」の夢は死んだのです、皆さん。

ゴールド価格と米ドルも連動して動いており、これはほとんど起こりません。通常、ドル高はゴールド安を意味しますが、インフレへの懸念と経済の不確実性がゴールドを安全資産に変えています。そして、これを見てください：米ドル指数（DXY）は現在26ヶ月ぶりの高水準にあります。

一方、ビットコインは10万ドル未満への修正に対して落ち着いているようです。次に大きな触媒となるのはトランプ氏の就任式であり、特に彼が可能な限り早く暗号通貨に関する大統領令を出した場合、私たちはそれを期待しています。