6月の米国の雇用増加が予想を上回り、失業率が低下

米国は6月に147,000人の雇用を追加し、公立学校が採用ラッシュを展開する中、他の業界のほとんどが足を引っ張る中で予測を大きく上回った。木曜日に労働統計局が発表した新しい雇用データは、失業率が4.1%に低下し、職を失った人が減り、積極的に探している人も減ったことを示した。

しかし、祝賀会はそこで終わる。州および地方自治体の雇用増加を除くと、残るのは10月以来最低の74,000人の雇用増加にとどまる、弱々しい民間部門だ。

民間の雇用はかろうじて維持され、そのほとんどが医療部門からの59,000人のポジション追加（これも4ヶ月間で最も弱い増加）によるものだった。一方、製造業、卸売貿易、ビジネスサービスは実際に労働者を削減した。

レジャーとホスピタリティは20,000人の雇用を追加したが、この数字は5月の総数に対する下方修正によって相殺された。民間雇用の鈍化は、ホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプがまだ議会が承認していない減税を推進している間に発生した。さらに、雇用主たちはトランプの混沌とした貿易政策の意味を理解しようとしている。

トランプの貿易戦争が雇用決定を揺るがす

ウォールストリートは直ちに反応した。パノニオン・マクロエコノミクスのチーフエコノミストであるサミュエル・トームズ氏は、雇用主が大幅に後退していると述べた。「教育雇用のブーストを無視してください；労働に対する民間需要は鈍化しています」と彼は書いた。彼は、この鈍化をトランプの関税増税、タイトな金融条件、そして貿易戦争が悪化する可能性への高まる懸念のせいだと非難した。

金融市場は急速に動いた。国債利回りとドルが上昇し、S&P 500は上昇して始まった。これは、雇用データが連邦準備制度（FRB）に金利引き下げを延期する猶予を与えたことを投資家が認識したためだ。

雇用報告書は2つの別々の調査、つまり雇用主の調査と世帯の調査に基づいて構築された。それは5ヶ月ぶりに失業している人が減ったことを示した。しかし、労働力参加率（働いているか仕事を探している人の割合）は低下した。これは、人々が仕事を見つけるか、あきらめていることを意味する。

ミューチュアル・オブ・アメリカ・キャピタル・マネジメントのCEOであるジョー・ガフィoglioは、 は 製造業が後れを取っている中でも労働市場は持ちこたえていると述べた。彼はまた、実質平均時間給が今年最大の増加を記録したことも指摘した。しかし、BMOで米国金利戦略を担当するイアン・リンゲン氏は、これが今月FRBの行動を促すことはないだろうと言った。金利引き下げの期待は、彼によると、9月の会合に焦点が当てられている。

移民と給付データの赤旗により、ウォールストリートは慎重さを維持

LPL Financialのチーフエコノミストであるジェフリー・ローチ氏は、関税に関する騒音にもかかわらず、企業は依然として拡大する用意があるように見えると述べた。それがFRBが待つ余裕がある理由だと彼は言った。しかし、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマクロストラテジー責任者であるサイモン・ダンゴール氏は、労働市場は現在安定して見えるが、それが続くとは限らないと警告した。彼は、インフレが加速しない場合、FRBは今年後半に緩和政策に戻す可能性があると述べた。

マンハッタン研究所のシニアフェローであるアリソン・シュラーガー氏は、誰もが slowdown を待っているにもかかわらず、経済は予想を上回っていると述べた。「これは雇用報告書だけの話ではありません；JOLTSもそうでした。インフレもそうです。そして今、経済はかなり強力に見えます」と彼女はインタビューで語った。

シチズンのグローバルマーケット共同責任者であるエリック・メリス氏は、地政学的な懸念や関税の問題にもかかわらず、6月の労働市場は維持されたと述べた。賃金は横ばいで、インフレの警報を鳴らさなかった。これは、FRBが監視と待機を続けられることを意味する。

クリアブリッジ・インベストメンツのマーケットストラテジー責任者であるジェフ・シュルツェ氏は、6月の報告書が7月の金利引き下げの可能性を完全に閉ざしたと述べた。彼は3つのポジティブな点を指摘した：より多くの雇用、低い失業率、そして過去2ヶ月の上方修正された増加だ。彼はまた、賃金成長は柔らかく維持されており、インフレはまだ問題ではないとも述べた。