- Robinhood Chain の手数料低下は、DEX 需要の弱体化ではなく、ブロックスペースのコスト低下を反映している。
- Robinhood Chain は TVL が約 10 億ドルに迫る中、DEX 取引高で 18.1 億ドルを処理した。
- アナリストの間では、Robinhood の低手数料戦略が強力な利益率を維持できるかについて見解が分かれている。
暗号通貨界隈の2人の著名な人物が、ロビンフードチェーンの失敗を宣言する一連のコメントに反発しました。
彼らは、ネットワークの手数料収益の減少が需要の減退を示すものではないと述べています。それは取引コストの意図的な引き下げを反映していると言います。
なぜ収益チャートが下落したのか
ロビンフードはネットワークのガスリミットを引き上げ、ユーザーが支払う手数料を下げました。その結果、チェーンの収益は急落しました。
しかし、日次DeFi取引量は堅調でした。Dragonflyのマネージングパートナーであるハシーブ・クレーシは、これが〜であることを確認しました , David SacksはKimi-K3の台頭について懸念を表明し、この結果は「懸念される」と述べた。彼は、この結果を政治家や役人、より正確には新しいデータセンターの構築を制限することで米国のAIモデルにダメージを与えていることに関連付けた。 彼は、チェーン収益が減少している一方で、分散型取引所（DEX）の取引量が堅調であることを示すチャートを共有しました。
彼によると、ネットワークは「ソラナに次いで堅固な第2位」です。クレーシ氏は、多くの観察者が収益ラインを失敗の証拠と読み取っていると指摘しました。
Uniswapの創設者であるヘイデン・アダムスも同様の見解を示しました。クレーシ氏の投稿に対する返信の投稿で、 アダムスは、「手数料チャートによってチェーンが死んだと宣言する人々を見るのは面白かった。実際には、膨大なブロックスペース需要に応えるために容量を拡大しただけだ」と書きました。
彼は、そのうち95%がUniswapを介して実行されているDEXの取引量は良好だと述べました。
ロビンフードチェーンは、過去24時間において、 DefiLlamaのデータによると、チェーン収益で40万3000ドル、手数料で約44万8600ドルを記録しました。これは、同じ24時間で記録された18億1100万ドルのDEX取引量と比較すると小さな額です。7日間では127億7700万ドル以上を記録し、週間で約23%の増加となりました。
低マージンへの異議
しかし、クレーシやアダムスと同じ楽観論を共有していない人もいます。その陣営の代表的な声は、 アナトリー・ヤコベンコ、ソラナ・ラボスの共同創設者です。彼はクレーシ氏の投稿に対する返信で、「私のスパイシーな見解は、優れたL2は安価なL2であり、それはフロントエンドで50bpsを課金できるフィンテックにとって低マージンなビジネスになるということだ」と書きました。
彼の主張は、チェーンの手数料を切り下げることが、FomoやPhantomなどの競合フロントエンドに優位性を与え、ロビンフードは彼の表現を借りれば「基本的に自社のブランドを無償で提供している」ことになるということです。
ロビンフードのオンチェーン数字は何を示しているか？
このネットワークは7月1日の稼働以来、急速に成長しました。総ロック価値（TVL）は9億3700万ドルを超え、すでに10億ドルの閾値に近づいています。
チェーン上のステーブルコインの時価総額は10億ドルを超え、週比で約12%、過去1ヶ月間で72%増加しました。そのステーブルコイン流通量の68%以上をUSDGが占め、次にイーセナ（Ethena）のUSDeが続きます。
UniswapとArbitrumが賭けているもの
クリプトポリタンは9月7に、 Uniswapは0.465% をロビンフードネットワーク上で取引されるすべてのドルから徴収しています。これは他の場所での0.214%の率の2倍以上であり、これはトークン化された株式が最も高額な手数料階層で取引されるためです。これらの手数料は現在、UNIの買い戻しとバーンメカニズムにフィードされています。
ロビンフードチェーンとArbitrumのリンクは契約に基づいています。このチェーンはArbitrum技術で構築されており、純プロトコル収益の10%を返します。8%はArbitrum DAOの treasury に、2%は開発者基金に充てられます。
9月15日（火曜日）、スタンダードチャータード銀行は、ArbitrumのネイティブトークンであるARBの分析を開始し、2030年末までに10ドルに達すると予測しました。これは現在の約0.147ドルという価格の約70倍に相当します。
スタンダードチャータード銀行は、ロビンフードチェーンのようなネットワークからの収益もこの上昇を牽引すると指摘しました。同銀行のグローバルデジタルアセットリサーチ責任者であるジェフリー・ケンドリック氏は、このローンチはArbitrumが「資産をオンチェーンに移す際の伝統金融（TradFi）にとっての第1の選択肢」になる可能性を示しており、同チェーンがArbitrumの月間収益を7月以前の水準の5倍以上となる月間500万ドルのランレートに押し上げたと推定しました。
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よくある質問
なぜ Robinhood Chain の収益は減少したのか？
Dragonfly の Haseeb Qureshi 氏と Uniswap 創設者の Hayden Adams 氏によると、Robinhood はネットワークのガスリミットを引き上げ、ユーザーが支払う手数料を下げたため、分散型取引所の取引高が堅調だったにもかかわらずチェーンの収益は減少した。
Robinhood Chain の規模はどの程度か？
TVL は約 9.37 億ドルに近づき、7 月 1 日のローンチ以降、ステーブルコインの時価総額は 10 億ドルを超えた。DefiLlama によると日次 DEX 取引高は 18.1 億ドルで、9 月 13 日には報告されたピークが 18.8 億ドルに達した。
スタンダード・チャータード銀行が ARB を10まで押し上げる理由は何ですか？
同銀行は、Robinhood Chain などのネットワークからの収益を根拠に挙げ、それが Arbitrum を月間 500 万ドルのランニングレートへと押し上げたとしているが、アナリストの Geoffrey Kendrick 氏は、ARB ホルダーにはその収益に対する直接的な請求権はないと警告している。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
