英国、金利高騰抑制のため短期債務へ移行

英国政府は、投資家の需要の低迷と世界市場の混乱により予算が圧迫される中、高騰する金利コストを軽減するため短期借り入れに頼っている。.

これは、世界的な金利の上昇により将来の借り入れコストが上昇する中、通常の長期債務への依存からの転換を示すものだ。.

長期債を求める投資家が減少したため、英国は債務計画を変更

英国債務管理庁（DMO）は、厳しい予算法に違反することなく増大する利払いを管理するため、長期 国債 （ギルト）の数を減らし、短期財務省証券に重点を置いている。

DMOの責任者ジェシカ・プラーイ氏は、この変更により、長期債務の購入を希望する大口投資家が減少する市場環境の変化に対応しながら、納税者にとってより良い価値を提供するためにさまざまな種類の債務のバランスが取れるようになると述べた。.

長期国債は、年金基金が退職者への将来の年金給付を賄う上で、安定的かつ予測可能な利回りを提供してきました。しかし、現在、 多くの年金基金が新規加入の受け入れを停止し、加入者の高齢化と退職に伴い徐々に規模が縮小しているため、需要は減少しています。

を求めている 短期債 これらは、ファンドに組み込まれていて償還期間が長い債券よりも売買が容易である。投資家の関心が非常に低いため、政府は ことができない 長期債の買い手を見つける

RBCキャピタル・マーケッツのアナリストらは、英国政府が2025年7月から9月の間に発行を計画している新規国債の平均償還期間はわずか9年で、新規発行の英国債としては史上最短となるだろうと述べている。.

これは、政府がコスト上昇に対処するために短期借入に大きく依存していることを示しています。.

英国の債務残高の平均償還期間は依然として約14年と長く、米国などの平均償還期間が約6年であるのに比べてはるかに長い。この新たな傾向は、政府が借入習慣の見直しを迫られていることを如実に示している。.

DMOはまた、2025/26年度の国債発行総額を3,090億ポンドに増額すると発表した。これは当初計画より50億ポンド多い。この増額は、政府が財政目標の達成を目指しつつ支出を賄うための追加資金を必要としていることを反映している。.

DMOはまた、長期国債を100億ポンド削減し、短期国債の発行を増やす予定だ。これは、現在の市場環境では短期国債の方が発行コストが安く、投資家にとってtrac的だからだ。.

高金利と予算規制が財務省に行動を迫る

世界中の投資家は、大国政府の借入額と支出額を懸念している。その結果、長期借入コストはここ数年で最高水準にまで押し上げられている。. 

こうした懸念と圧力により、英国の30年国債利回りは5.48％に上昇し、1998年以来の高水準に近づいた。. 

この上昇の一部は、ドナルド・トランプ氏が米国で大規模な減税予算案を発表したことを受けて金融市場が神経質に反応したことが原因だ。.

英国の30年長期国債と2年短期国債の利回り差は、わずか2年前のゼロ以下から現在では1.5パーセントポイント近くまで拡大している。. 

財務省 は 、増加する利払い負担から国の財政を守るため、短期借入に頼らざるを得ない状況に追い込まれている。

労働党政権のレイチェル・リーブス財務大臣は、2029年から2030年までに政府が税収を使って日常的な経費のすべてを賄うと約束した。また、現在の議会の終わりまでに全体の債務が減少し始めることを要求する別の規則を緩和した。. 

リーブス氏は現在、財務省にもう少し支出の余地を与えるために、政府は投資借入をこの規則から除外すると述べている。.

キア・スターマー首相が先に導入した年金受給者への補助金削減を撤回する決定は、予算への圧力をさらに強めている。これにより、財務大臣にとって支出抑制が困難になっている。.