英国、 soaringする金利コストを抑制するため短期債務へ移行

英国政府は、弱い投資家需要とグローバル市場の混乱が予算を圧迫する中、上昇する金利コストを緩和するために短期借入に切り替えている。

これは、世界中で金利が急騰し、将来の借入コストが高くなっているため、通常の長期債務への依存からの転換を示している。

英国、長期債券を希望する投資家減少に伴い債務計画を変更

英国債務管理庁（DMO）は、長期 国債 （ギルツ）の発行数を減らし、緊密な予算法を遵守しつつ増加する利息支払いを管理するため、短期国庫証券への重点をより高めている。

DMOのジェシカ・プライ Leadは、この変更により、長期債務を購入したい大口投資家が減少する変化する市場状況に対応しながら、納税者により良い価値を提供するために異なる種類の債務のバランスを取ると述べた。

長期ギルツは、年金基金が将来の退職者への支払いを満たすのに役立つ安定した予測可能なリターンを提供してきた。しかし、需要は現在下落しており これらの年金基金の多くが新規加入者を閉鎖し、メンバーが高齢化・退職するにつれて slowly 縮小しているためである。

ヘッジファンドや投資の裁量権をより重視する他の投資家も、このような短期債券を求めている。これらは、長期満期のファンドにロックインされている債券よりも購入・売却が容易であり、より高い流動性を持つ。投資家の関心が極めて低い状態が続いているため、政府は長期債務の買い手を見つけることができない。

RBCキャピタル・マーケットズのアナリストは、英国政府が2025年7月から9月の間に発行予定の新ギルツは、新規発行英国債務で過去最短の平均満期を持ち、平均期間はわずか9年になると述べている。

これは、政府が上昇するコストに対処するために短期借入により依存していることを示している。

英国の総債務残高はまだ約14年の長い平均満期を持っており、これは平均がわずか約6年である米国などの地域よりもはるかに高い。この新しい傾向は、政府が借入習慣を変更するためにどの程度圧力を受けているかを示している。

DMOはまた、2025/26年の総債務発行額を計画より50億ポンド多い3,090億ポンドに引き上げると発表した。この増加は、財政目標を遵守しようとしながら支出を賄うための追加資金が必要であることを反映している。

DMOはまた、長期ギルツを100億ポンド削減し、現在の市場環境で発行コストが安く投資家に魅力的な短期国庫証券の売却を増やす予定である。

高金利と予算ルールが財務省に行動を迫る

グローバル投資家は、主要経済圏の政府がどれほど借入し支出しているかを懸念している。その結果、長期借入のコストは多年ぶりの最高水準に押し上げられた。 

これらの懸念と圧力により、英国の30年物ギルツ利回りは5.48%となり、1998年以来の高値に近い。 

この増加の一部は、ドナルド・トランプが米国で大規模な減税予算計画を導入した後の金融市場の神経質な反応から来ている。

英国の長期債券（30年）と短期債券（2年）の支払いのギルツ差は、2年前にはゼロ未満であったものが、現在ほぼ1.5ポイントに近づいている。 

この 国債 政府は、増加する利息支払いから国の財務を保護するために、短期借入に切り替える必要がある。

労働党政府の財務相レイチェル・リーブスは、政府が2029年から2030年までにすべての日常支出を税収で賄うと約束した。また、現在の議会期間の終了までに総債務が減少し始めることを要求する別のルールを緩和した。 

リーブスは現在、財務省に支出の余地を少し与えるため、投資借入をこのルールから除外すると述べている。

ケア・スターマー首相がEarlierに導入された年金受給者補助金の削減を撤回した決定は、予算にもう一つの圧力を加えている。これは、財務相が支出を制御することを困難にしている。