主要な見直しにより米国の雇用成長が91万1,000人過大評価され、トランプ氏の主張が正しかったことが証明される

労働省は本日、米国の経済が以前報告されていたほど多くの雇用を生み出していないことを認めました。火曜日に発表された労働統計局（BLS）のレポートによると、政府は3月までの1年間に雇用増加分を91万1,000人過大評価していました。

これは2002年以来最大の見直しであり、ドナルド・トランプ氏に大きな「言った通りだ」という瞬間をもたらしました。

ウォールストリートは大きな見直しに備えていましたが、一部の企業は最大100万人の減少を予想していました。しかし、多くの推定値は60万人程度でした。

トランプ氏がBLSに新経済学者を任命

過大評価された雇用の大部分は、彼がホワイトハウスに戻ってくる前に記録されました。そのため、彼が関税の導入を推進し、データが依然として弱かったとき、政府はBLSが実際の悪さを隠していると非難しました。

7月の雇用レポートがゴミであることが判明し、主要な下方修正と軟調な数字が出た後、トランプ氏はBLS委員のエリカ・マクエンターファーを解雇しました。その後任は？ヘリテージ財団の保守派経済学者であるE.J.アントニです。

しかし、リーダーシップの変更にもかかわらず、8月の雇用レポートは7月よりもさらに悪化しました。その後、6月の合計値も消滅し、雇用1万3,000人の減少に改訂され、2020年12月以来初めて月次減少となりました。

BLS はこれは政治的な問題ではないと述べています。彼らは、修正が四半期雇用・賃金調査からの新データに基づいていると主張し、更新された法人税申告書も含めるとしています。

調査に基づき小さな調整がなされる月次数字とは異なり、これらの年間見直しは深い修正であり、より確固たる証拠を用いたデータの完全なリセット essentially です。

今年の変更幅は前回より50%大きく、2024年通年および2025年初頭にかけて雇用状況が不安定であることを示しています。

米国の民間部門が最も大きな打撃を受ける

新しい数字は、強気な労働市場という考え方を打ち砕きます。見直し期間中、月平均の雇用成長は、政府が以前報告していた数値より7万6,000人少なくなりました。これは、経済の実際の健康状態を測ろうとする際に大きな違いを生みます。

そして、6月、7月、8月の最新の数字も助けになりません。月平均2万9,000人の雇用しか追加されていないため、米国は失業率を安定させるための損益分岐点に達していません。

最大の減少は、レジャー・ホスピタリティ（-17万6,000人）、専門・ビジネスサービス（-15万8,000人）、小売貿易（-12万6,200人）で発生しました。他のほとんどのセクターも減少しました。輸送、倉庫、公益事業はわずかな増加を示した稀なセクターでした。

民間部門が最も大きな打撃を受け、政府の雇用はわずか3万1,000人下方修正されました。

巨大な見直しにもかかわらず、株式市場は主に無反応でした。しかし、当日の前半に下落していた国債利回りは反転して上昇しました。トレーダーたちは、この見直しを連邦準備制度理事会（FRB）が再び利下げに転じる可能性の別の兆候として捉えた可能性があります。

BLSによると、火曜日の数字は最終的なものではありません。これは予備的なベンチマーク見直しに過ぎません。より完全なバージョンは2026年2月に発表され、それがさらに上下にシフトする可能性があります。しかし、これまでの方向性は明確です：雇用状況は長期間、誰かが考えていたよりも悪かったということです。

昨年の変更は2024年3月までの12ヶ月をカバーしており、当初は81万8,000人の減少を示しましたが、2月にさらに59万8,000人の減少に改訂されました。これは2009年の金融危機以来最悪のものでしたが、今回の新しい数字はそれを上回りました。

さらに、BLSのデータによると、最新の変更は約1億7,100万人の米国の労働力の0.6%に相当します。最初は大きくないように聞こえるかもしれませんが、この規模の国では、それは存在しなかった何十万もの給与明細を意味します。また、バイデン政権下のデータが欠陥があり誤解を招くものであったというトランプ氏の主張を強化するため、政治的にも重要です。