投資家がFRBの利下げを予想し米ドルは安定

金曜日に発表された7月の米国雇用統計が予想を下回る伸びを示したことを受け、低迷していた米ドルは主要通貨に対して小幅反発した。投資家はまた、FRB（連邦準備制度理事会）の金利決定を前に、トランプ大統領が労働統計局のエリカ・マッケンターファー局長をdent したことにも反応した。. 

連邦準備制度理事会（FRB）のアドリアナ・クーグラー理事の突然の 辞任 と、トランプ大統領による労働省高官の解任は、米ドルに打撃を与え、ユーロに対して1.5％、円に対して2％下落した。また、8月1日には、米ドルは世界の主要通貨バスケットに対しても1％以上下落した。

しかし、米ドルは本日、対円で反発し、0.14%高の146.60円で取引されました。ユーロとポンドもそれぞれ0.2%安の1.156ドル、0.1%安の1.3263ドルとなりました。米ドルは主要通貨バスケットに対して0.2%小幅上昇し、98.86ドルとなりました。.

米ドルは8月1日に豪ドルに対して0.8%上昇しましたが、8月4日には約0.17%下落し、0.6465米ドルとなりました。ニュージーランドドルも月曜日の朝に0.24%下落し、0.5905米ドルとなりました。一方、スイスフランはほぼ横ばいで、1米ドルあたり0.8041フランで取引されました。2年国債利回りは3カ月ぶりの低水準となる3.659%に低下し、10年国債利回りは1カ月ぶりの低水準となる4.206%に低下しました。. 

シカモアは市場の反応は「迅速かつ決定的」だったと語る

市場は2025年までの利下げ幅を積極的に縮小している（青）。これがドル高につながっている。しかし、2026年までの利下げ幅は変わっていない（赤）ため、ドル高は依然として抑制されている。市場が完全に降伏するのは、2026年までの利下げ総額を縮小した時だけだろう… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— ロビン・ブルックス (@robin_j_brooks) 2025年8月1日

IGマーケットアナリストのトニー・シカモア氏は、金曜日の出来事を受けて市場は決定的かつ迅速に反応したと述べた。投資家が9月のFRB利下げの確率を95%と見込んだことで、米ドル、株価、そして利回りが急落したとシカモア氏は指摘した。.

マッコーリー・グループの経済責任者、デビッド・ドイル氏も、FOMCに対し9月に25ベーシスポイントの利下げを求める声が上がっていることを確認した。また、米国の労働市場指標が低調だったことで、FOMCの見通し評価におけるリスクバランスが変化する可能性が高いと付け加えた。. 

MRBパートナーズは最近、「長期債務不均衡」の拡大を懸念し、FRBの独立性を剥奪することがこうした不安な状況につながると主張した。さらに、金融政策を通じて短期的な経済成長を最大化することも同様の効果をもたらす可能性があると付け加えた。この民間調査会社は、こうした状況が米国の金融システムと経済の不安定性を高める可能性もあると指摘した。.

「当初のプラス成長効果が本格的な債券市場の暴動によって打ち消されない限り、米国経済と金融システムの不安定性も増大するだろう。」 – MRBパートナーズ（独立系dent 会社） 

MRBは、トランプ政権が短期金利に返済コストを危険なほど連動させることで短期的な成長を最大化しようとしたため、米国債の変動性がさらに高まる可能性があると主張した。.

調査会社は、短期国債の利回り曲線の「流動性が低下した」ため、実際のコスト「削減」は誇張されている可能性があると付け加えた。 

MRBは「悲惨なシナリオ」を警告

MRBは 警告した 。同調査会社はまた、市場が国債さえも敬遠し、連邦準備制度理事会（FRB）が紙幣を増刷して国債を直接買い入れざるを得なくなる可能性もあると警告した。MRBは、こうした事態になれば米ドルが世界の基軸通貨としての地位を失うのは確実だと示唆した。 

ＭＲＢは、米経済は長期的に短期金利が低い水準にさらに依存するようになっており、インフレが問題となっても中央銀行が「政策金利の引き上げ」に消極的になる可能性があると指摘した。.

皮肉なことに、この調査会社は、FRBが国の日常的な経済活動に与える影響力が強まると主張した。経済全体がFRBの動きに「過敏」に反応し、意図せぬ景気後退のリスクが高まるだろう。. 

MRBはまた、民間部門が無傷では済まない可能性が高いと指摘した。これはトランプ大統領がFRBによる利下げ拡大を主張し続けた多くの理由の一つであると主張した。しかし、「政治化されたFRB」の影響は、おそらく債券市場に現れるだろう。.