トランプは再びアメリカに3%のGDP成長を望む。しかし、今回は定着するか？

ドナルド・トランプは大きな目標を設定した：アメリカのGDP成長率3%。これは新しい目標ではない—それは彼の最初の任期への回帰であり、その際、同じ野心が中心に据えられた。そして、ここでの重要な点は：数学的には、少なくとも現時点では可能であるということだ。

9月まで終了した過去9四半期で、米国経済は8四半期で年平均3.1%の成長を記録した。もちろん、最新の四半期の最終数字はまだ確定中だが、初期推計はより穏やかな2.45%を示唆している。

問題は、3%が今日達成可能かどうかではなく、国がその勢いを維持できるかどうかである。長期的にそのような規模の一貫した成長は、全く別の問題である。そして、そこで本当の議論が始まる。

持続可能な成長の課題

ほとんどの経済学者 合意 米国の「潜在」GDP成長率は年間約2%であると述べている。潜在GDP成長率は推測ではなく、労働力規模、生産性、技術、さらには移民などの要因に基づいて計算された数値である。

しかし、ここには落とし穴があります。潜在成長率は固定されたものではなく、モデルに基づく推計値です。経済学者が最も好きなことといえば、自分たちのモデルを議論することです。米国経済には、潜在成長率をさらに押し上げる可能性のある未活用の変化があるでしょうか？もしかしたらあるかもしれません。しかし、コンセンサスはそれに賭けるべきではないとしています。

なぜ3%という目標がそれほど高いハードルなのかを理解するには、基礎的な要因を見てみましょう。労働力はパズルの大きな部分を占めています。移民の増加や出生率の上昇など、人口の成長は歴史的にGDPの拡大を牽引してきました。

しかし アメリカ かつてほど成長していません。出生率は低下し、移民は減少し、高齢化が進むことで労働力全体が減少しています。人口成長分を除くと、あの3%の栄光の日々はそれほど実現可能性が高くないように見えてきます。

持続的な1%の追加成長は、大きな利益をもたらす可能性があります。2034年までに、現在の価格で世帯あたり3万ドル以上のGDP増加をもたらすことになります。また、米国の拡大する債務対GDP比率に大きな影響を与え、同じ期間中に21ポイント削減できる可能性があります。

政策のレバー：変化を起こすために必要なもの

3%の成長を達成し、維持するためには、単なる願望だけでなく、複数の分野での意図的な政策転換が必要です。浮上しているアイデアの中には大胆なものもあれば、実用的なもの、そして実施が非常に難しいものもあります。

例えば、企業の投資を考えてみましょう。企業が新しい事業により多くの支出を行うことを促すことは、経済生産性を高めることが実証されている方法です。研究開発への税額控除の拡大や、企業の投資を全額費用処理できるようにするなど、投資をインセンティブとする特定の税制改正が効果を発揮する可能性があります。

経済学者による初期分析では、これらの政策が年間GDP成長率に約0.2ポイントを追加できることが示唆されています。悪くはありませんが、それだけではギャップを埋めるには不十分です。

次に、移民制度改革があります。包括的な見直し——市民権への道筋の拡大、国境の安全確保の強化、高度な技能を持つ労働者向けの枠の増加など——により、年間さらに0.3ポイントを追加できる可能性があります。確かに政治的に敏感な問題ですが、経済的な計算は明確です。移民が増えれば、労働力も消費者も増え、成長も促進されます。

気候変動は環境問題として語られることが多いですが、大きな経済的意味を持っています。米議会予算局（CBO）の推計では、緩和策を講じない場合、気候による被害により2100年までに少なくとも0.1ポイントの成長が削られるとされています。これらの影響に対抗するための投資は、経済の未来を守るだけでなく、即座の成長促進効果ももたらします。

労働力参加率も改善の余地が大きい分野です。 prime-age（労働力参加のピーク層）の参加率は2000年代初頭レベルまで回復しましたが、特に女性や大学卒学位を持たない男性の間で、まだ未活用の可能性があります。