トレーダーが米国の予想外の関税免除を消化したことで、国債利回りはジェットコースターのような週を経て低下した。

4月14日、米国債利回りは低下しました。これは、債券市場が不安定な1週間を過ごした後、投資家が予想外の関税免除に反応したためです。10年国債利回りは0.04%以上（4ベーシスポイント以上）下落し、4.452%となりました。2年国債利回りは0.036%（3ベーシスポイント以上）下落し、3.918%となりました。.

米国の10年国債利回り（US10Y） は 0.04%以上急落して4.45%となり、2年国債利回りも0.036%急落して3.918%となった。 

ホワイトハウスは4月11日遅く、トランプ大統領が企業が米国に生産を移転する時間を確保することを望んだために免除が認められたと明らかにした。しかし、dent その後4月13日に、免除は恒久的なものではないと示唆した。.

米国債利回りは関税の不確実性により過去1週間で変動した。

トランプdent による関税の影響を巡る不透明感が広がる中、今週、米国債は急落した。懸念材料の一つは、関税導入によって米国債に対する海外からの需要が減退する可能性があることだ。.

— アジェイ・バッガ (@Ajay_Bagga) 2025 年 4 月 11 日

米国10年国債の利回りは、先週初めの3.99%から4月11日（金）までに4.49%に急上昇し、ドイツ10年国債とのスプレッドは1990年以来最大の1週間の拡大となった。景気後退懸念の高まりを受け、4月第1週に急落した10年国債の利回りは、4月8日時点で4.29%と、前日終値の4.16%から上昇した。住宅ローンをはじめとするあらゆる種類のローンの借入コストに影響を与えるこの利回りは、4月7日には3.87%まで低下し、10月以来の最低水準に迫った。.

4月11日、10年国債利回りは9ベーシスポイント（0.09%）上昇して4.486%、2年国債利回りは12ベーシスポイント（0.12%）上昇して3.97%となり、週間の急激な変動に拍車をかけました。トランプ大統領の混乱した貿易政策により、投資家は米国債を売却し、他の安全資産へと流れ込みました。しかし、TDセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ゲンナジー・ゴールドバーグ氏は、外国人投資家が米国債を売却しているという直接的な証拠はないと述べています。それでも、こうした不安感だけでも市場を動かすには十分でした。.

プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は、資金調達コストの低下はトランプ政権の政策課題の重要な柱となっているようだと述べ、市場動向の反転や国債利回りの変動はホワイトハウス内で大きな懸念を引き起こしているのは defiないと語った。.

「市場は信頼感に大きく左右されます。外国人投資家が国債市場から撤退しようとしているという認識さえも、かなり大きなパニックを引き起こす可能性があります。」

– ゲンナジー・ゴールドバーグ

4月11日時点では、10年債利回りも前週の約4％から1週間以内に50ベーシスポイント（0.5％）以上上昇し、過去最大の急上昇の一つとなった。. 

ユーロ圏の債券利回りも関税免除を受けて急激に変動している

ユーロ圏国債利回りは、先週金曜日に下落した後、4月14日（金）に上昇した。これは、中国の電子tronが米国の高関税から除外される可能性が高まり、米国の貿易政策が世界経済に悪影響を及ぼすのではないかという懸念が和らいだためである。米国はスマートフォンとコンピューターを「相互」関税の対象から除外し、大手テクノロジー企業にとって一時的な猶予を与える可能性がある。. 

ユーロ圏のベンチマークであるドイツ10年債利回りは、4月11日に5.5ベーシスポイント（0.055%）低下した後、4.5ベーシスポイント（0.045%）上昇して2.57%となった。一方、ECBの政策金利に対する市場予想に左右される2年債利回りは、4.5ベーシスポイント（0.045%）上昇して1.80%となった。先週は1.623%と、2023年10月以来の低水準となった。イタリア国債はドイツ国債をアウトパフォームし、S&Pがイタリアの長期信用格付けを「BBB」から「BBB+」に引き上げたことを受け、10年債利回りは3.81%で横ばいとなった。イタリアとドイツの10年債利回り格差は120ベーシスポイント（1.2%）に縮小した。.

先週、ドイツ10年債利回りは5.5ベーシスポイント低下し、2.56%となった。金曜日には2.487%と、3月4日以来の最低水準を記録した。先週初めには、ドイツ2年債利回りも6ベーシスポイント（0.06%）低下し、1.80%となった。4月11日金曜日には1.751%と、2024年10月6日以来の最低水準を記録した。フランス国債とドイツ国債の利回り格差は76ベーシスポイント（0.76%）となった。.

バークレイズの金利戦略責任者、ローハン・カンナ氏は、ドイツ市場は中央銀行の買い入れを考慮すると過去10年間のうち7年間、債券の純発行額がマイナスとなり、「債券不足に悩まされてきた」と述べた。さらに、今回の財政刺激策は担保の過剰供給をさらに促し、ドイツ国債と欧州国債市場におけるドイツ国債の地位に広範な影響を及ぼすと付け加えた。ドイツの価格動向の変化は欧州全域、そしてそれ以外の地域にも rippleいる。これは、世界中の債券投資家がドイツ国債で3%近くの利回りを得られるのであれば、他の国でもより高い利回りを得られると期待したためである。.