2020 年代は、いくつかの回復力のある成長パターンにもかかわらず、世界経済にとって困難な 10 年となりつつあります。 パンデミックの旋風、地政学的な緊張、インフレの急増を経て、世界は重大な岐路に立たされています。 世界経済は確かに驚くべき回復力を示しています。
IMFの首席エコノミスト、ピエール・オリヴィエ・グリンシャ氏によると、サプライチェーンの混乱、地政学的紛争に端を発したエネルギーと食糧危機、大幅なインフレ急増の中でも成長は安定しているという。 パンデミック後の混乱期から現在に至るまで、世界経済はまったく予測不可能な状況にあります。
2022年末の時点で、総合インフレ率の中央値が9.4％の最高値に達すると同時に、世界の成長率は2.3％の最低水準に落ち込んだ。 IMFは今後数年間、成長率は3.2％で安定し、それに伴ってインフレ率も2024年末の2.8％から2025年末までに2.4％まで徐々に低下すると予測している。さまざまな世界的ショックにも関わらず、指標は「軟着陸」を示唆している。
インフレリスクは依然として残る
世界経済は過去の危機を回復力をもって乗り越えてきましたが、インフレは依然として根強い脅威です。 年初にはインフレ目標に向けた進捗の停滞が見られ、将来の経済の複雑化への布石となる可能性がある。
インフレの抑制のかなりの部分は、エネルギー価格の下落と、サプライチェーンの混乱の解決と中国からの輸出価格の低下によって商品のインフレが抑制されたことに起因すると考えられます。 しかし、地政学的な緊張と持続的な高水準のサービスインフレによる最近の原油価格の上昇は、確立されたインフレ目標に向けた軌道を維持するために政策立案者が警戒する姿勢を正当化するものである。
さらに、中国の輸出に対する貿易制限は商品インフレをさらにエスカレートさせる可能性があり、世界経済安定化の取り組みが脆弱な状態であることを浮き彫りにしている。
経済格差の拡大
世界経済で観察される回復力は、さまざまな地域間の大きな格差を覆い隠しています。 例えば、米国はtron生産性と雇用の伸びにより、堅調な経済健全性を示しています。 しかし、この強さは潜在的な過熱の兆候でもあり、インフレ圧力を再び引き起こすことなく持続可能な成長を確保するには、金融政策緩和に対する慎重なアプローチが必要です。
逆に、ユーロ圏は、インフレ率の正常化を妨げる可能性のある高賃金の伸びや持続的なサービスインフレなどの継続的な課題を抱え、回復の遅れに直面している。 経済のさらなる停滞を避けるためには、ＥＣＢが金融政策を慎重に調整することが極めて重要である。
中国経済の苦境は主に不動産セクターの低迷と内需の低迷により続いており、世界的な貿易摩擦が激化するリスクをもたらしている。 中国と米国の間で進行中の貿易摩擦の恩恵を受け、堅調な成長を遂げている。
ポリシーパス
IMFは、世界経済の回復力を維持または強化するには、戦略的な政策措置が不可欠であるとアドバイスしています。 最優先事項には、財政バッファーの再構築と中期的な成長見通しの低下を逆転させることが含まれる。 特に世界的な選挙によって経済戦略がさらに複雑になる可能性がある環境においては、高い実質金利と不利なソブリン債務の動向を管理するには、効果的な財政再建が必要である。
さらに、低所得国の投資と資源動員を促進するための構造改革は、借入コストと資金ニーズを削減するために重要です。 さらに、人工知能の導入により生産性が大幅に向上する可能性がありますが、これには労働市場や金融市場の潜在的な混乱などの課題が伴います。
地経学的断片化と制限的な貿易政策に対処することも、世界貿易連携の効率を維持するために不可欠です。 特に新興国市場における金融、財政、金融政策の枠組みの進歩を保護することは、世界の金融システムの回復力を維持し、インフレの再燃を防ぐのに役立ちます。
最後に、グリーンテクノロジーへの多額の投資を通じてグリーン移行を加速し、化石燃料への依存を減らすことは、持続可能な成長にとって不可欠です。 これには、地球環境問題への包括的なアプローチを確保するために、先進国と発展途上国の双方が同様に協調した努力を必要とします。
必要に応じて、 Pierre-Olivier Gourinchas のレポート
