Bitcoin 大手のストラテジーは金曜日、ナスダック100指数での位置を維持し、同社の経営方法をめぐる議論が山積する中、同指数内で1年連続の上昇を維持した。
同社のビジネスモデル全体は Bitcoin買い付けと保有に基づいており、この動きは2020年に旧マイクロストラテジーの名称を捨て、デジタル資産への完全な転換を図った際に始まった。この変化は現在、同社のあらゆる活動の指針となっており、アナリストからは新たな疑問が生じている。アナリストらは、同社の構造は投資ファンドに酷似していると述べた。
こうした懸念は広がり続けている。なぜなら、仮想通貨トレジャリー企業の株価は依然として、トークン価格のあらゆる動きに急激に反応するからだ。
二つの出来事が同時に起こりました。ナスダックは、バイオジェン、CDWコーポレーション、グローバルファウンドリーズ、ルルレモン・アスレティカ、オン・セミコンダクター、トレード・デスクがナスダックから撤退することを確認しました。
また、アルナイラム・ファーマシューティカルズ、フェロビアル、インスメッド、モノリシック・パワー・システムズ、シーゲイト・テクノロジー、ウエスタンデジタルといった新たな企業が加わることも発表されました。今回の人事異動は12月22日に発効します。
ナスダック100は、同取引所に上場する最大手の非金融企業を網羅しているため、Strategyのポジションは、Bitcoin中心のバランスシートにもかかわらず、同社の市場価値がいかに大きくなったかを示している。
MSCIは、その指数における戦略の将来を検討している
世界的な指数プロバイダーであるMSCIは、ストラテジー・アンド・カンパニーや同様のデジタル資産トレジャリー企業をベンチマークから除外するかどうかを検討している。同グループは1月に決定する予定だ。
アナリストは、これが価値の大部分をトークンで保有する企業への投資家のアプローチを一変させる可能性があると指摘している。MSCIは、これらの企業が依然として従来の株式指数の構造に適合しているかどうかについて懸念を表明した。1月の決定はほぼ同時期に発表されたが、ストラテジーは Bitcoin 価格の下落と市場の疑念の高まりによる圧力に対抗している。
水曜日にマイケル・セイラー会長とフォン・レCEOが送付した12ページにわたる書簡は、MSCIの提案に異議を唱える内容だった。セイラー会長は、この提案を「見当違い」かつ「有害」だと批判した。書簡には、テクノロジー、会計、政治環境に関連する反対理由が列挙されていた。
ストラテジーは、総資産の半分以上に相当する仮想通貨を保有する企業を対象とするMSCIのルールは、「デジタル資産関連企業を恣意的に選別し、特に不利な扱いをしている」と主張した。同社は約610億ドル相当の Bitcoinを保有しており、これは企業価値の85%を超える。
書簡は、MSCIが規則を続行した場合、「極めて有害な結果」が生じると警告した。同社は、この規則は、大口保有株の動向を左右するボラティリティやその他のバランスシート要因を無視していると述べた。
セイラー氏とリー氏は、今回の動きはドナルド・トランプ政権のdent 通貨友好的なアプローチと衝突すると述べ、デジタル金融技術を推進する大統領令を例に挙げた。両氏は、この提案は「ストラテジーのようなDATのビジネスモデルに対する誤った理解に基づいている」と述べ、除外は「連邦政府のデジタル資産推進の目標を損なう一方で、イノベーションを阻害し、経済発展を阻害し、国家安全保障を損なう」と指摘した。
投資家が流出リスクを警戒する中、指数圧力が高まる
この問題は市場の実質的な影響力を伴う。JPモルガンのアナリストは先月、MSCIがストラテジー・ファンドを指数から除外した場合、最大28億ドルが同ファンドから流出する可能性があると指摘し、他のプロバイダーも追随すればさらに大規模な流出が発生する可能性があると指摘した。また、市場は除外リスクを既に織り込んでいると指摘。つまり、MSCIが除外を撤回した場合、1月のコールは株価上昇の引き金となる可能性がある。しかし、除外によってパッシブ運用の投資家は依然として撤退を余儀なくされるだろう。
ストラテジーの書簡は、同社が Bitcoinのラッパーとして機能するという考えにも反論した。同社は「保有する Bitcoin 株主への利益創出のために積極的に活用している」と述べ、価値創造を目的としたテクノロジー事業を展開しているため、パッシブ運用の投資対象と同列に扱うべきではないと指摘した。また、MSCIの計画は中立的な基準設定機関としての役割に反し、「MSCI指数の中立性に懸念を抱かせる」としている。
マット・コールCEOが率いる別の暗号資産トレジャリー企業、ストライブ・アセット・マネジメントも独自の反論を提出した。コールCEOは、ストライブは Bitcoin 保有することで投資家に価値を提供しており、インデックスプロバイダーはそのようなビジネス戦略が成功するかどうかについて立場を取るべきではないと述べている。
1989年に設立されたストラテジーは、デジタル資産財務会社のテンプレートを確立するのに貢献した。
このモデルは、株価が急騰し、ピーター・ティールやトランプ一族といった大物投資家が参入したことで、公開市場における最大のトレンドの一つとなりました。その後、これらの企業の多くは価値を下落させ、保有する Bitcoin よりも低い価値を持つ企業もいくつかあります。
