- 戦略はナスダック100に留まり、ビットコイン重視のモデルを巡る議論が深まった。
- MSCIは1月に、戦略を自社のインデックスから除外するかどうかを決定する。
- 戦略は、MSCIの提案がデジタル資産企業に有害な影響をもたらすと警告した。
ビットコイン大手のStrategyは金曜日、ナスダック100での地位を維持し、指数内での1年間のランを維持しながら、同社の運営方法に関する議論が積み上がっています。
同社のモデル全体は、ビットコインの購入と保有に基づいており、この動きは2020年に旧MicroStrategyの名称が捨てられ、デジタル資産への完全な転換が行われた際に始まりました。この転換は今や同社のすべての活動に影響を与えており、その構造が投資ファンドに非常に似ていると指摘するアナリストたちから新たな疑問を投げかけています。
これらの懸念は、暗号資産 treasury 企業の株式がトークンの価格変動に鋭く反応し続けるため、広がり続けています。
同時に2つのことが起こりました。ナスダックは、Biogen、CDW Corporation、Globalfoundries、Lululemon Athletica、On Semiconductor、Trade Deskがベンチマークから離脱することを確認しました。
また、Alnylam Pharmaceuticals、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、Seagate Technology、Western Digitalなどの新規追加銘柄も確認されました。今後の構成変更は12月22日に発効します。
この ナスダック100 取引所に上場されている最大の非金融企業を捉えるため、Strategyの地位は、ビットコイン重視のバランスシートにもかかわらず、その市場価値がどれほど大きくなったかを示しています。
MSCIがStrategyの指数での将来をレビュー
グローバル指数プロバイダーのMSCIは、Strategyおよび同様のデジタル資産 treasury 企業をベンチマークから除外するかどうかをレビューしています。決定は1月に行われます。
アナリストたちは、これが投資家がトークンの大部分の価値を保持する企業にアプローチする方法を再構築する可能性があると述べています。MSCIは、これらの企業が伝統的な株式指数の構造に依然として適合するかどうかについて懸念を表明しました。1月の決定は、Strategyが下落するビットコイン価格と高まる市場の疑念からの圧力と戦う時期とほぼ同時に下されます。
水曜日にエグゼクティブ・チャアマンのマイケル・セーロウとCEOのフォン・レによって送られた12ページの書簡は、MSCIの提案に異議を唱えました。セーロウはこの考えを「誤った方向性」かつ「有害」と呼びました。書簡には、テクノロジー、会計、政治環境に関連する異議が列挙されました。
Strategyは、総資産の半分以上を暗号資産で保有する企業を対象としたMSCIの規則が、「デジタル資産ビジネスを恣意的に singled out し、 uniquely 不利な扱いをしている」と主張しました。同社は約610億ドル相当のビットコインを保有しており、これは企業価値の85%以上を占めています。
書簡は、MSCIが進行した場合、「深刻に有害な結果」を警告しました。同社は、この規則がボラティリティや、大きな保有がどのように振る舞うかを形作るその他のバランスシート要因を無視していると述べました。
セーロウとレは、この動きがドナルド・トランプ大統領の暗号資産に友好的なアプローチと矛盾すると述べ、デジタル金融テクノロジーを促進する大統領令に言及しました。彼らは、この提案がStrategyのようなDATのビジネスモデルに対する「誤った理解」に基づいており、除外が「デジタル資産の促進という連邦政府の目標を損ない、イノベーションを阻害し、経済発展を妨げ、国家安全保障に害を及ぼす」と書き記しました。
指数からの圧力が高まる中、投資家は流出リスクに注目
この問題は実際の市場の重みを持っています。JPモルガンアナリストは先月、MSCIが指数からStrategyを除外した場合、最大28億ドルがStrategyから流出する可能性があると書き、他のプロバイダーが続く場合、さらに大きな流出が可能だと指摘しました。同銀行はまた、市場はすでに除外リスクを織り込んでいるため、MSCIが後退すれば1月の決定は上昇をトリガーする可能性があると述べました。しかし、除外が行われれば、パッシブ投資家は退出を余儀なくされます。
Strategyの書簡は、同社がビットコインのラッパーとして機能するという考えにも反対しました。同社は、同社が「保有するビットコインを積極的に使用して株主へのリターンを創出している」と述べました。同社は、価値を生成するために設計されたテクノロジー活動を実行しているため、このビジネスはパッシブな車両とグループ化されるべきではないと主張しました。同社はまた、MSCIの計画が中立な基準設定者としての役割に反すると主張し、「MSCIの指数の中立性について懸念を高める」と述べました。
CEOのマット・コールが率いるもう一つの暗号資産 treasury 企業、Strive Asset Managementも独自の回答を提出しました。コールは、Striveがビットコインを保有することで投資家に価値を提供しており、指数プロバイダーはこのようなビジネス戦略の成功について立場を取るべきではないと書き記しました。
1989年に設立されたStrategyは、デジタル資産 treasury 企業のテンプレートを設定するのに貢献しました。
このモデルは、株式価格が急騰し、ピーター・ティールやトランプ家のメンバーなど大手が殺到した際、公開市場で最大のトレンドの一つとなりました。その後、これらの企業の多くは価値を下落させ、いくつかの企業は保有するビットコインよりも価値が低くなっています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
