株式は小幅に上昇、トランプ氏が新たな貿易協定を示唆 – しかしS&P 500は抵抗水準を突破できず

株式は金曜日にわずかに高値をつけた。ホワイトハウスから発信したドナルド・トランプ大統領が、新たな貿易合意が近づいていると述べたからだ。彼はまた、週末の会談を前に、中国への関税引き下げを支持した。

しかし、これらの発表があっても、S&P 500は主要な抵抗水準を突破できず、トレーダーたちは数週間同じ状況に閉じ込められたままとなっている。

トランプ 投稿した Truth Social上で、「多くの貿易協定が進行中で、すべて良い（素晴らしい！）ものだ！」と投稿された。これは、英国との草案合意を発表した直後のことであり、これは4月初頭のトランプ氏のいわゆる「相互関税」アップデート以来、米国初の国際貿易合意となった。

投資家は慎重な上昇で応じた。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は87ポイント（0.2％）上昇し、S&P 500は0.4％上昇し、ナスダック総合指数は0.6％上昇した。それでも、これらの数字はより大きな問題を解決するには至らなかった。

トレーダーたちは、S&Pが重要な水準の下で再び停滞する様子を見守っている

S&P 500は木曜日の終値で約5,664となった。紙面上では悪くない数字だが、日内高値の5,720からは遠く及ばなかった。ET午後3時30分を少し前に、指数は5,709に位置していたが、終値にかけて大きく下落した。このパターン――一時的な楽観視に続く終値近くの売り押し――は、数週間にわたって続いている状況だ。

Wolfe ResearchのストラテジストであるRob Ginsberg氏は、 は、「理想的な終値ではない。S&Pが2ヶ月前に初めて突破して以来、約5700の抵抗水準はかなり粘り強く続いている」と説明した。彼は、トレーダーたちが5,700以上の終値を期待しているが、3月下旬――つまり トランプ 4月の 2 関税発表――以来、そのような終値は出ていないと指摘した。

Rob氏は、S&Pが200日移動平均線の下で推移していることも追加した。この移動平均線は現在約5,748にある。「英国との貿易合意への高揚感が、終値近くでの減速に変わった。市場は再び200日移動平均線の下で終値をつけた」と彼は語った。彼は、この移動平均線が長期的なトレンド変化を示す有用な指標だと述べた。過去2ヶ月間、指数はこの数値を上回って終値をつけたのは2回だけだ。最後は3月25日で、終値は約5,777だった。

5,700と200日移動平均線を明確に突破しない限り、Rob氏は4月の安値からの反落が急速に崩れる可能性があると警告した。したがって、トランプ氏の関税削減や合意成立の発言があっても、これらの抵抗水準が最終的に突破されるまで、何も変わらない。

Bloombergのモデルからの悲観的シグナルが圧力を増す

同時に、株式市場の主要なシグナルが赤信号を点灯させた。Bloomberg Intelligenceが構築したEquity Market Regime Model（株式市場レジームモデル）は、現在「レッドゾーン」と呼ばれる最悪のフェーズに低下した。このフェーズは、貿易政策の混乱といったマクロ経済の懸念によって引き起こされた場合、特にS&P 500の将来のパフォーマンスが弱くなることを歴史的に示唆している。

このモデルを管理するGina Martin Adams氏とGillian Wolff氏は、 は この変更は3月と4月の両方で発生した。2022年2月以来、このモデルが赤に転じたのは初めてだ。当時、FRBの利上げへの懸念が米国株式をベアマーケットに引きずり込んだ。

数字は明確だ。過去、このモデルがこのフェーズに入った7つの事例において、S&P 500は次の12ヶ月間で平均5.6％下落した。現在、それが再び起こるかどうかは不明だ。しかし、このモデルは以前、「ニュートラル・イエロー」ゾーンにほぼ21ヶ月間留まっていたため、赤への転換は重要だ。

Gina氏とGillian氏は、このレッドフェーズはモデルの大部分にとってまだ「初期」段階であり、完全な影響はまだ感じられていないと語った。これにより、トランプ氏の貿易政策が多くの疑問を残していることと相まって、さらに下落が続くと考えるトレーダーもいる。投資家たちは現在二分されている。最悪は過ぎ去ったと考える者もいれば、さらなる売り局面に備える者もいる。

いずれにせよ、株式はまだブレイクアウトしていない。S&P 500が5,700で突破し続けられない場合、新たな貿易合意やソーシャルメディアの投稿がどれほどあっても、それを救うことはできない。