米国債市場は新たな脅威に直面しているが、その脅威はウォール街や外国政府からではなく、ステーブルコインから来ている。.
ロイター通信によると、仮想通貨の世界が議会による規制に近づくにつれ、ドルに連動するこれらのトークンは短期国債市場に直接流入し始めている。そして、もし議員たちが提案しているステーブルコイン法案を可決すれば、事態は急速に混乱する可能性がある。.
新たな規則により、ステーブルコインは地球上で最も安全で流動性の高い資産とされる米国債との結びつきをさらに強めることになる。しかし、それが変わりつつある。.
上院は早ければ来週にも法案を可決する可能性がある。そうなれば、ステーブルコインの発行者は、米ドルや短期国債といった流動性の高い資産でトークンを裏付け、さらにそれらの準備金の月次内訳を公表することが義務付けられる。.
そうなれば、TetherやCircleといった大手発行体は、さらに多くの米国債の発行を迫られることになる。現在、両社は合わせて1660億ドルの米国債を保有している。そして、彼らはまだその道を歩み始めたばかりだ。.
ベイン・アンド・カンパニーの金融サービスチームは、トークン供給を実際の準備金と一致させる必要性から、これらの発行体が米国債の最大の買い手の一部になりつつあることを発見した。.
財務省の関係者とアナリストは潜在的な損害を警告
CoinGeckoのデータによると、ステーブルコイン市場全体の規模は約2,470億ドルです。しかし、スタンダード・チャータード銀行は、2兆ドルに達する。このような成長は、暗号資産が政府債務に与える影響を大幅に拡大するでしょう。
ムーディーズ・レーティングスのシニアアナリスト、クリスティアーノ・ベントリチェリ氏は、ステーブルコインへの信頼が低下したり、規制が厳しくなったりすれば、「大規模な清算が発生し、国債価格が下落し、債券市場が混乱する可能性がある」と述べた。
同氏はさらに、ステーブルコイン分野の問題は「より広範な金融市場に波及し、同様の資産を保有している機関やステーブルコインの流動性に依存している機関に影響を及ぼす可能性がある」と付け加えた。
米国の国債発行残高は総額29兆ドルで、そのうち6兆ドルは短期国債です。JPモルガンのアナリストによると、現在の傾向が続けば、ステーブルコイン発行体はまもなく米国債の3番目に大きな購入者になる可能性があります。.
わずか10年ほどの歴史しかない業界が、深刻な影響力を集中させている。そして、政府の顧問たちは不安を募らせている。.
連邦政府の資金調達決定を指導する大手銀行と投資家のグループである財務省借入諮問委員会は4月、これが銀行による国債購入の削減を促す可能性があると指摘した。.
また、銀行預金を犠牲にしてステーブルコインに資金が流入すれば、経済全体の信用の伸びが鈍化する可能性があると警告した。.
アメリカンズ・フォー・ファイナンシャル・リフォームの仮想通貨・金融テクノロジー担当アソシエイトディレクター、マーク・ヘイズ氏は、発行体が国債を急いで売却せざるを得なくなったり、突然償還が殺到したりすれば、「信用収縮を引き起こす可能性がある」と述べた。
クレイン・データのdent あり、長年のマネーマーケットウォッチャーであるピート・クレイン氏は、マネーファンドはこうした状況を注視しているものの、まだパニックには陥っていないと述べた。それでもクレイン氏は、十分な数の売りが急速に発生すれば「価格は下落するだろう」と指摘した。特に米国債は期限が短く、通常は大きな市場変動の影響を受けにくいためだ。.
過去の爆発と将来の不安が衝突する
懸念すべき過去の出来事が既に存在します。2022年には、仮想通貨暴落でテザーがペッグを失いましたが、米国債市場は動揺しませんでした。これは主に、ステーブルコインがまだ比較的小規模だったためです。2023年には、CircleのUSDコインが、破綻したシリコンバレーの銀行に準備金の一部が滞留していることが明らかになり、1ドルを下回りました。.
ステーブルコインがた場合に、はるかに大規模な事態が発生する可能性があることを規制当局に予告した。
警告が積み重なる一方で、一部の関係者は上昇圧力を強めている。トランプdent の下で財務長官を務めるスコット・ベセント氏は、この法案が米国債の需要を高める可能性があるとして支持を表明している。ベセント氏は議員らに対し、連邦制の枠組みを整備することで規則が「成文化」され、世界へのドル輸出が促進されると述べた。.
それは素晴らしい話のように聞こえるが、仮想通貨に結びついたドルへの需要は、すぐに消えてしまう可能性もあることを忘れてはならない。仮想通貨投資会社ビットワイズで投資を担当するマット・ホーガン氏は、この法案が可決されれば、ドルは世界的にtronな存在になると述べた。.
バンガードのグローバル金利責任者であるロジャー・ハラム氏は、短期債の需要増加により、財務省は長期債ではなく短期国債の発行を増やす可能性があると説明した。ハラム氏は、このことが「将来の国債発行規模や、誰がこれらの国債を全て購入するのかといった、現在市場で見られる緊張をいくらか和らげる可能性がある」と述べた。
