個人投資家は依然として「下落時の買い」を続けているが、市場が反発しない場合どうなるか？

個人投資家は依然として「下落時の買い」に殺到しているが、市場のベテランたちは、株価が反発するのではなく下落し続ける場合、この戦略が失敗する可能性があると警告している。

過去15年の大部分において、下落時の買いは機能していた。2020年の下落や2022年のベアマーケットを含む短い不況の後、迅速で強力な反発が続いた。その時代に投資を始めた人なら誰でも、売却は一時的なものだけだと考えるかもしれない。

「いつでも売却があれば、それは単なる買いの機会です。なぜそれをやめるのですか？」スコット・シェリダンはMarketWatchに語った。彼はさらに、「これらの人々は、ここ数週間まで下落を見たことがありませんでした」と付け加えた。

最新のショックは、ホワイトハウスが4月2日に広範な関税を発表した後に訪れた。4月2日から4月7日にかけて、S&P500は11％下落し、ダウ・ジョーンズ工業平均株価は10％以上下落し、ナスダック総合指数は12％下落した。

一方、Cboeボラティリティ指数は4月8日に52近くでピークに達し、4月9日にはS&P500が2008年以来最高の単日上昇を記録し、9.5％上昇したが、その後の取引で再び下落した。

小規模なトレーダーたちは、ウォールストリートが関税の経済的影響を懸念するにもかかわらず、買い spree に参加していた

JPモルガンのデータによると、4月3日から4月16日の間に株式への資金流入が210億ドルに達し、通常の水準を大幅に上回った。4月3日単独で47億ドルを集め、同銀行が記録した単日最多の金額となった。JPモルガンは、下落時の買いへの欲求が2022年以降強まっていると述べている。

「個人投資家はパンデミック以降、継続的に下落時の買いを行ってきました」と、LPL Financialのチーフテクニカルストラテジストであるアダム・ターンキストは語った。「しかし、その取引は非常にうまくいきました。それが壊れたのは今回が初めてで、おそらく最初の3％〜5％の下落で買い、今は水没しているのかもしれません。」

BNYの市場マクロストラテジー責任者であるボブ・サベージは、この戦略が失敗する可能性があると警告した。「大幅な下落には、ボラティリティと経済の状態に関連した転換点があります」と彼は書き、4月の残りは連邦公開市場委員会（FOMC）の対応次第であると付け加えた。「2008年の取引の歴史は、下落を反転させるためにはより大きな政策が必要であることを示唆しています。」

ターンキストは、投資家が最初の下落で買い、市場がさらに下落するか、ゆっくりと回復する場合、彼らは未知の期間損失を抱えることになると指摘した。次の反発がいつ訪れるかを予測できる人はいない。

シェリダンはゴムバンドの例を使った。伸ばすと元に戻る、もう一度伸ばすとまた元に戻る。それが長年のパターンだった。2024年だけでも、S&P500は57回の終値記録を更新し、約4.4取引日ごとに1回だった。しかし、ゴムバンドは切れることがある。

1987年、2000年、2008年の暴落を経験したシェリダンは、次の長期の低迷が新規参入者を shock すると懸念している。「過去15年間で投資を始めた人々は、まだそのような経験をしていません」と彼は語った。

大量の下落買いはより大きな損失のリスクにさらされている

取引プラットフォームPublicは、高利回り現金口座から資金を引き出して株式を購入する顧客の増加を報告した。Publicの暗号資産およびブローカー担当ゼネラルマネージャーであるサム・ノフジンガーは、「人々は過去1年間、山のような現金を保持しており、ついに[投資の機会]を見出したのです」と語った。

より深い不況は価格をさらに下落させるだけでなく、雇用や所得を脅かし、下落買いを支える資金を削ぐ可能性がある。「それが展開するためには、ドットコムバブル崩壊やグローバル金融危機のような状況が本当に必要です」とターンキストは語った。「そして誰が知っているか。それが今年のプレイブックや来年のプレイブックにあるわけではありません。」

次の深刻な下落が訪れたとき、大量の下落買いはより大きな損失のリスクにさらされ、シェリダンは懸念するところ、市場から完全に退出するかもしれない。

それでも、彼は長期的には楽観的である。「良いニュースは、市場が回復力があることです。市場は必ず戻ってきます。5年、10年、15年、あるいは20年後に市場が大幅に高くなることは疑いありません」と彼は語った。「問題は、そこに到達する前にどのような状態になるかです。そして、どれだけの人が失われるでしょうか？」