ジェローム・パウエル議長は、連邦準備制度理事会（FRB）議長としての最後の公聴会のため、ワイオミング州に到着した。ジャクソン・レイク・ロッジの巨大なロビーを再び歩き、ハイイログマの像を通り過ぎ、ヘラジカの角で飾られたシャンデリアの下を通り抜け、世界の主要中央銀行総裁たちに7回連続でスピーチを行ったあの宴会場へと足を踏み入れる。.
パウエル議長は 講演を 予定で、これは2018年以来、彼が登壇しているのと同じ時間だ。いつものように、その時の彼の発言は、FRBの次の動きを示唆するものとなるだろう。
パウエルFRB議長は、2017年末にドナルド・トランプdent によってFRBの運営責任者に初めて任命されました。それ以来、ジャクソンホールでのパウエル氏の講演は、利上げから利下げ、景気減速からパニックまで、あらゆる政策を予告してきました。ある年には経済理論に傾倒し、またある年には現実の危機について語りました。しかし、毎年、そのメッセージはその後の動向を予兆するものとなっていました。.
パウエル氏は2018年に利上げを支持したが、2019年に方針を転換した。
パウエル議長の2018年最初のジャクソンホール演説は、彼にとって最長の演説となった。彼は政策枠組みを「星を頼りに航海する」という表現で説明したが、これは中立金利と自然失業率を指していた。しかし、彼の真の主張はバランスについてだった。.
「現在の段階的な金利引き上げの道筋は、FOMCがこれらのリスクの両方を真剣に受け止めているアプローチだと考えている」とパウエル議長は述べ、引き締めの行き過ぎや不足のリスクに言及した。連邦準備制度理事会（FRB）は、この演説の後、同年初めの2回の利上げに続き、2回の利上げを行った。.
2019年、パウエル議長の口調は変化した。米国はトランプ大統領の最初の貿易戦争に深く入り込み、世界経済はその影響を強く受けていた。パウエル議長は演説の中でこの問題を直視し、「我々は、この好ましい見通しを圧迫している3つの要因、すなわち世界経済成長の鈍化、貿易政策の不確実性、そしてインフレの抑制を注視している」と述べた。この発言から数時間後、トランプ大統領はソーシャルメディアに「我々のより大きな敵はパウエル議長か習近平主席か？」と投稿した。FRBはその年、7月に続き、さらに2回の利下げで対応した。そして新型コロナウイルスの感染拡大により、すべてが一変した。.
パウエル氏は2020年に雇用を重視し、2021年のインフレを見誤った
2020年、パウエル議長はパンデミックの影響でリモートで会議に出席した。今回は、雇用により重点を置いた新たな政策枠組みを発表した。「改訂された声明では、最大雇用は幅広く包括的な目標であることを強調しています」と議長は述べた。.
「インフレ率が2％を下回った期間の後、適切な金融政策は、しばらくの間、2％をやや上回るインフレ率の達成を目指すことになるだろう。」
その年の9月、連邦準備制度理事会は将来の利上げに向けた新たな基準を採用した。それは、経済が最大雇用と2%のインフレ率を達成し、インフレ率がその水準を上回る兆候があることである。.
しかし、2021年、パウエル議長はインフレを読み違えました。彼は再びバーチャルで出席し、物価高騰は一時的なものだと一蹴しました。「現在の高インフレ率は一時的なものになる可能性が高い」と彼は述べました。.
連邦準備制度理事会（FRB）は11月に資産購入を減速させたが、2022年3月まで金利をほぼゼロに維持した。その後、この遅延がインフレの悪化を招いたと批評家とFRB当局者の両方から非難された。.
パウエル氏は2022年の痛みを警告し、2024年の利下げの可能性を示唆した。
2022年、パウエル議長はジャクソンホールの演壇に再び姿を現し、短い発言にとどまった。「物価安定の回復には、当面の間、引き締め的な政策スタンスを維持する必要があるだろう」と述べた。同年、FRBは議長の講演後、さらに2回、75ベーシスポイントの大幅な利上げを実施し、その後、利上げ幅を縮小し、2023年7月までに金利は5.25～5.50％に達した。.
2023年、パウエル議長の口調は変化したものの、依然として慎重な姿勢を崩さなかった。「更なる引き締めを行うか、それとも政策金利を据え置いて更なるデータを待つか、慎重に判断していく」と述べた。追加利上げは明言しなかったものの、選択肢は残した。連邦準備制度理事会（FRB）は、政策金利を年間を通して5.25～5.50%に据え置いた。.
パウエル議長は、2024年までにリスクは反転したと述べた。インフレは鈍化しつつあったものの、雇用統計は弱含み始めていた。「インフレ率は2%への持続可能な軌道に乗っているという確信が高まっている」と議長は述べた。「労働市場のさらなる冷え込みは望んでいないし、歓迎もしていない。政策を調整する時が来たのだ」
この調整は迅速に行われました。9月、FRBは0.5ポイントの利下げで1年間の利下げ休止を終了しました。その後、年末までにさらに0.25ポイントの利下げを2回実施しました。.
