ムーディーズ・アナリティクスの主任エコノミスト、マーク・ザンディ氏は、連邦準備制度理事会が6月までに0.25パーセントポイントずつ3回の利下げを実施すると予測している。.
マーク氏によると、彼の予測/警告は、雇用市場の継続的な弱さ、不安定なインフレの兆候、そして直接的な政治的圧力と彼が考えるものに結びついているという。.
ウォール街やFRB当局者が緩やかなペースを予想しているのに対し、マーク氏は中央銀行はより迅速な行動を迫られると考えている。「金融政策をさらに緩和するという決定の背景には、特に2026年初頭の雇用市場の低迷があるだろう」と同氏は記した。.
マーク氏によると、企業は採用を急ぐことはないという。企業は依然として最近の貿易政策や移民政策の変更に不安を抱いており、人員を増やす前に安定を求めているのだ。.
失業率の上昇と雇用ペースの鈍化が早期削減の引き金に
マーク氏によれば、企業は採用に消極的であり、それは雇用の伸びが低迷し続けることを意味している。そのため失業率は上昇し続け、FRBに圧力をかけている。.
「それまでは、雇用の伸びは失業率のさらなる上昇を阻止するには不十分なままであり、失業率が上昇し続ける限り、FRBは金利を引き下げるだろう」と同氏は記した。.
この見解は市場予想をはるかに上回っています。市場予想では、利下げは2回しか織り込まれておらず、1回目は4月、2回目は9月頃と見込まれています。これは、先物トレーダーの金利予測を tracCME FedWatchのデータによるものです。マーク氏はこのタイムラインを信じていません。彼は、利下げはもっと早く、もっと頻繁に行われると見ています。.
FRB当局者自身もさらに慎重だ。各政策当局者が金利の方向性を予測する最新のドットプロットでは、2026年通年で利下げは1回しか示されていない。しかも、その1回でさえ、コンセンサスほどtron利下げではなかった。.
12月のFOMC議事録は、利下げがギリギリの判断だったことを明らかにした。メンバーは、今後さらに利下げする可能性があるものの、大幅な緩和にはならないと認めた。マーク氏にとっては、これは十分な速さではない。彼は、あまりにも多くの警告サインが点滅していると感じているのだ。.
トランプ大統領によるFRB役員人事のコントロールはさらなる圧力となる
マークが緊急性を感じている理由の一つは政治だ。ホワイトハウスに復帰したドナルド・dent 大統領は、すでに連邦準備制度理事会（FRB）のリーダーシップを再編しつつある。.
現在、7人の現職FRB理事のうち3人（クリストファー・ウォーラー、ミシェル・ボウマン、スティーブン・ミラン）はトランプ大統領によって任命された。ミランの任期は1月に終了するため、トランプ大統領は間もなく新たな理事を選出することになる。.
事態はこれで終わりではない。ジェローム・パウエルFRB議長の任期は5月に終了するが、理事としての任期は2028年まで残っている。トランプ大統領は、自身の低金利政策に賛同する人物を理事に選ぶ可能性が高い。また、リサ・クック理事の解任も試みていると報じられているが、裁判所は今のところその試みを阻止している。.
マーク氏警告する。「トランプ大統領はまた、金利引き下げを迫るだろう。大統領が連邦公開市場委員会（FOMC）の委員を増員するにつれ、FRBの独立性は着実に損なわれるだろう。 dent月にはFRB議長も任命されるだろう」と彼は述べた。
中間選挙が迫る中、利下げを求める声が強まる可能性があります。トランプ大統領は経済成長をアピールしたいと考えており、それはFRBへの圧力を強めることを意味します。次回のFOMCは1月27～28日に予定されていますが、CMEのデータによると、トレーダーはその時の利下げ確率をわずか13.8%と見ています。マーク氏の予想が正しければ、状況は急速に変化する可能性があります。.
