米国のインフレが 9 月に予想を上回るペースで急上昇

米国労働省傘下の労働統計局 (BLS) のデータによると、9 月までの前年同月比での消費者物価は 2.4% 上昇し、8 月の年間 2.5% の上昇率と比較してやや鈍化しました。この年間上昇率は 2021 年以来の最低水準でしたが、エコノミストの予測を 0.1% 上回りました。

インデックスは直近30日間で0.2%上昇し、予想の0.1%を上回りましたが、8月の前月比（MoM）増加率と同等でした。レイモンド・ジェームズの首席エコノミストであるエウヘニオ・アレマン氏によると、9月のCPI報告には好材料と悪材料がありました。好材料は住宅費の上昇ペースが鈍化したことであり、悪材料は今後さらにインフレリスクが高まる可能性があることです。

インフレ圧力が価格上昇予測を超えて急増

9 月のインフレは鈍化すると予想されるが、FRBの利下げ開始に伴い『上振れリスク』が懸念 https://t.co/NmoC8zmVBT by @allie_canal

— Yahoo Finance (@YahooFinance) 10 月 9日、 2024年

エネルギーや食品といった変動の大きい項目を除いたコアCPIがアナリストの注目を集め、9月のコアインフレ率は前月比で0.3%、前年同月比で3.3%上昇しました。いずれもエコノミストの予想であった前月比0.2%の上昇と年間3.2%の上昇を上回る結果となりました。 

住宅費と食品の指数は9月にそれぞれ0.2%、0.4%上昇し、当月の総合品目増加への貢献度は合わせて75%に達しました。家庭内での食料品費は0.4%、外食費は0.3%増加しました。 

労働統計局（BLS）によると、コアインフレに対する持続的な上方圧力は、根強い物価上昇圧力を示唆しています。同局は、インフレ抑制に向けた取り組みが予想以上に困難であることを指摘しました。 

粘着性のある住宅価格の上昇が、記録されたコアインフレ率の高さの主な原因と経済学者は指摘していますが、8 月から 9 月にかけての鈍化は励みとなる兆候でした。インフレ率は鈍化しているものの、連邦準備制度理事会（FRB）が目標とする年率 2% を上回ったままです。 

「インフレデータが、労働市場の冷え込みを背景に物価が全般的に上昇し続けていることを示し続ければ、次回の FRB 会合では、FRB のどの使命が優先されるかについて、より活発な議論が行われることは間違いありません。」 

– クインシー・クロスビーLPL ファイナンシャル社のチーフ・グローバル・ストラテジスト

FRB は最近、金利高にもかかわらず驚くほど強靭さを保っていた労働市場の状況に注目を移しました。米労働統計局（BLS）の報告書により、利上げの方向性に関する見通しが変わり、トレーダーらは 価格体系 11 月の利下げ幅を当初予想されていた 50 ベーシスポイントの大規模引き下げではなく、小幅な 25 ベーシスポイントに修正しています。 

FRB は板挟みの状況にあります

BLS は、雇用最大化と物価安定という二重の使命のバランスを取るのに苦戦している連邦準備制度理事会を支持しました。中央銀行は借入コストの上昇に伴い労働市場の動向を監視する一方で、積極的な利上げを行いました。  

10月4日に発表されたBLSのデータによると、9月の雇用者数は25万4千人増加し、エコノミストが予測した15万人を上回りました。失業率は4.3%から0.2ポイント低下し、4.1%となりました。 

強固な労働市場データにより、インフレが制御不能に陥り経済を冷却させるのを防ぐため、FRBはより高い金利をより長く維持しなければならないという期待が高まり、意思決定はさらに複雑化しました。