ウォーレン・バフェットとアルファベット/Googleの間には歴史がある

ウォーレン・バフェットとアルファベット（Google）の間には長い縁があり、その物語は21年前にラリー・ペイジとセルゲイ・ブリンがGoogleのIPO目論見書で公に記したことに始まります。

その提出書類において、ラリーとセルゲイは、彼らの考え方を形作った誰、アイデアの源泉がどこだったか、それらから学んだいつ、なぜそのモデルを採用したのかなぜ、そして構造を導いたどの文書かを投資家に伝えた。

二人は創業者への手紙を「株主向けオーナーズマニュアル」と題し、この手紙の多くはウォーレンのバークシャー・ハサウェイ年次報告書や同社のマニュアルからの影響を受けたことを注釈で明記しました。

バフェットは主要なアルファベット保有を通じて敬意を表しています

それから20年以上が経過し、バークシャー・ハサウェイが金曜日の夜に、新たな投資を行った誰、資金がどこへ向かったか、提出書類が完了したいつ、それが同社の戦略にとってなぜ重要なのかなぜ、そしてそれを確認したどの提出書類かを明らかにしたことで、物語は再びこの話題に戻ってきた。

この文書により、バークシャーが現在約43億ドル相当のアルファベット株式を保有していることが明らかになりました。これは同社の第10位の株式保有額です。このニュースを受け、通常は急成長企業から遠ざかっているバークシャーが稀なテック関連ポジションを取ったことに対し、取引所が反応して月曜日にアルファベットの株価は3%上昇しました。

これはバークシャーがGoogleに投資ポジションを持っていることが知られた初めての事例であり、ウォーレンが投資人生の大半をこのセクターから避けてきたことを考えると異例です。

タイミングも際立っています：95歳となったウォーレンはこの年末にCEOを退任し、グレッグ・アベル氏が後継となります。つまり、アルファベットの保有株はリーダーシップ交代に伴いバークシャーのポートフォリオに含まれることになります。

その後悔は長年にわたり記録されています。2017 年、ウォーレン・バフェット氏は、ベライシャ・ハーストが所有する保険会社であるゲイコがグーグルのネットワークに巨額の広告費を支払っていたこともあって、グーグルをずっと以前から購入すべきだったと述べています。また、アマゾンを見逃したとも語っており、バークシャー・ハサウェイは 2019 年にアマゾンの株式を取得し、現在も約 22 億ドルを保有しています。

グーグルの財務的強さがバークシャー・ハサウェイの注目を集めている

この買収関心が高まったのは、アルファベットの株価が前年同期比で 50% 上昇し、先週到達した過去最高値にわずかに届かない水準にあった年でした。

同社は第 3 四半期に、人工知能ツールを担当するグーグルクラウドの牽引により、史上初の 1,000 億ドル規模の四半期を報告しました。クラウド部門は 1,550 億ドルの受注残高を抱えており、顧客からの長期的なコミットメントを示しています。

アルファベットは AI サービス向けに新たなチップも発表しており、AI ワークロード用の高度なハードウェア開発競争に参加している企業群と同じ分野に進出しています。

好調な業績にもかかわらず、アルファベットの株価は他の AI 関連大手と比較して割安です。株価収益率は翌年の予想益に対して 26 倍ですが、マイクロソフトは 32 倍、ブロードコムは 51 倍、エヌビディアは 42 倍となっています。これらの数値が、投資家たちがアルファベットを競合他社よりもまだ割安だと見なす理由を説明しています。

ラリーとセルゲイの財務的な成功は、Google の成長を反映しています。フォーブスは彼らを億万長者ランキングでそれぞれ7位と8位にランク付けしています。ウォーレンは6位であり、3人は世界の富のリストで互いに非常に近い位置にいます。

IPO 目論見書は、ウォーレンが Google の基盤にどれほど深く影響を与えたかを示しています。ラリーとセルゲイは、外部からの圧力が企業に長期的な計画を放棄させ、短期的な数値を追求させることが多いと記述しています。

彼らはウォーレンを引用した：「四半期または年間の結果を『平滑化』することはない。本社に届く時点で収益数字がでこぼこしているなら、あなたに届く時点でもでこぼこだままにする。」