Trumpの関税脅威への対処法 – 市場アナリスト

最初の任期中、Trumpは中国などの国々に対して、彼が不公平な貿易慣行と呼ぶものに対する罰として関税を使用しました。現在、彼は最新の措置を使用して、書類を持たずに米国国境を越える薬物と人々の流れを止めています。以下は、その回避策です。

Trump氏は、大統領就任初日に、メキシコとカナダからのすべての輸入品に25%の税を課し、中国からの商品に「追加で」10%の関税を課す命令に署名すると述べました。

しかし、ドナルド・トランプが大統領就任の数週間前に関税を宣言し、貿易相手国からの支払いを要求するのは慣例通りです。彼の標的となる相手は常にランダムなキャラクターでした。それでもなお、カナダ、メキシコ、中国は貿易紛争を回避する能力を持っています。

カナダ、メキシコ、中国に対するTrumpの関税政策

大統領選の最中、Trump氏は中国からの商品に60%以上の関税を課すと述べ、メキシコからの車両には1,000%以上の関税を課す可能性があると語りました。

当選者が演説を行った際、彼は、薬物と難民の「侵略」が終わるまで、メキシコとカナダからの商品に対する税は維持されると述べました。

彼はまた、北京が毎年数万人の命を奪うフェンタニルの流入を止める何かを行うまで、中国産商品に関税が課されると述べました。

トランプ氏はソーシャルメディアプラットフォーム「Truth Social」への投稿で、「メキシコとカナダには、この長年温められてきた問題を簡単に解決する絶対的な権利と力がある」と述べました。彼はさらに、「われわれはここに、彼らがこの力を使用することを要求します。そして彼らがそれを行うまでの間、彼らに非常に大きな代償を払わせる時が来ました！」と付け加えました。

一部のTrump支持者は、当選者が関税の脅威を主に将来の他国との交渉で使用する交渉カードとして見ていると述べています。 

メキシコ大統領のクラウディア・シェインバウムは、Trumpの自国に対する計画を軽視していません。彼女は、メキシコとカナダに対する包括的な25%の関税というTrumpの脅威に対する報復措置を提案し、関税が両国に深刻な経済的帰結をもたらす可能性についてTrumpに警告しました。

「一つの関税に対して別の関税が応酬し、その繰り返しとなり、最終的に我々の共通のビジネスが危険に晒されることになります」と、Sheinbaum氏はTrump宛ての書簡で書き、その書簡は記者会見で読み上げられ、当日中に提出される予定でした。彼女は、関税が両国でインフレと失業をもたらすと警告しました。

彼女の警告の直後、メキシコペソは米ドルに対して sharply 下落しました。9月時点で、メキシコは総貿易の15.8%を占め、カナダ（13.9%）を抑えて米国の主要な貿易パートナーとなっています。米国はメキシコの主要な貿易相手国です。 

関税の有効性を損なう出来事

中期の政策の方向性を把握しようとする際、高頻度の市場反応を見ると非常に誤解を招くことがあります。Trumpはいつでも考えを変える可能性があります。それでも、買い手がそれを売るのではなくドルを買うことを望んだのは興味深いことです。しかし、これは予想されることで、税金は為替レートを上昇させる傾向があるためです。

トランプ氏が関税で掲げているもう一つの目標、すなわち米国の貿易赤字の是正が達成されない可能性もある。大統領選当選者が週末に、ヘッジファンドマネージャーのスコット・ベッセント氏を財務長官に指名すると発言した後、ドルは小幅に下落した。 

これは、ベッセント氏の指名が予想よりも金利引き下げにつながると市場が考えたからかもしれない。そもそも、彼は連邦準備制度（FRB）の独立性を攻撃していた。

リチャード・ニクソン氏は、ブレトンウッズ体制の崩壊に伴う1971年、IEEPAの前身である対敵通商法を用いて、輸入品に対して一律10%の関税を課した。この政策は浮動相場制の通貨不安定化を招き、1970年代を通じて米ドルは3分の1も下落した。

カナダ、メキシコ、中国、そしてEUのような他の貿易パートナーは、潜在的な強圧的措置に備えてどのような戦略を持っているのか？最も即効性のある戦略は、移民問題やフェンタニル問題に対応することで、トランプ氏がジョー・バイデン氏から移行する前であっても、自らのアプローチを成功として位置づけることを可能にするもののように見える。

簡単に言えば、トランプの関税監視対象となっている国々は、交渉のテーブルで生き残るために米国に何らかの提供をする必要があります。トランプ氏の初任期におけるより効果的な経営の瞬間の一つは、欧州委員会委員長ジャン＝クロード・ユンカー氏が、トランプ氏が自動車関税を課さない見返りに、EUが大豆と液化天然ガスを購入するという約束をしたことです。

これらの約束は無効だった――委員長にはそのような権限がなかった――だが、トランプ氏は勝利を宣言することができた。

貿易パートナーのもう一つのアプローチは、米国内の対立する力学が自らの存在感を効果的に発揮できるかどうかを評価することである。大統領就任当初、トランプ氏はNAFTAからの完全離脱の瀬戸際にあった。 

しかし、最終的には農業長官のソニー・パーデュー氏と商務長官のウィルバー・ロス氏の助言に動かされ、彼らはそのような動きが農家や国境州に悪影響を及ぼす可能性を警告した。最終的に彼は、比較的穏やかな再交渉を選択した。ガソリン価格の急騰や株式市場の大幅な下落の兆しがあれば、彼の判断は変わる可能性がある。

現在、トランプ氏が特定した3カ国にとって最も賢明な行動は、関税の実際の影響を見守る待つ姿勢をとることである。トランプ政権初期の経済モデルでは、カナダがトランプの関税に対して報復措置を取ることが、自国の経済へのダメージを悪化させる可能性を示唆していた。