銀、史上6番目の高値を更新、現在史上初の80ドルで取引

金曜日に銀は初めて 1 オンスあたり 80 ドルを超え、その日だけで 10% 以上急騰。78 ドルから 80 ドルへの急上昇はわずか 90 分で完了する驚異的なラッシュでした。

このブレイクアウトは長年の金属市場ウォッチャーさえも驚かせ、銀は現在モメンタムと恐怖のみで取引されていると指摘しています。

この動きは 1979 年 12 月以来最強の月間推移にさらに拍車をかけ、銀を未踏の領域へと押し上げました。

一部の強気派はさらなる上昇を予測しています。彼らは、インフレ調整後の 1980 年のピークを超えるには銀が 1 オンスあたり 200 ドルを突破する必要があるとし、これはまだ始まりに過ぎないと主張しています。

一方で、この状況がすぐに崩壊する可能性を警告する声もあります。Spectra Markets のヘッドであるブレント・ドネリー氏はこれを要約して「銀はパラボ的に上昇した後、急落する傾向がある」と述べています。そして今？まさにパラボック状態です。

需要はあらゆる方面から寄せられています。インフレ懸念、国債利回りの低下、株式バリュエーションの依然として高水準。しかし、本当の熱狂は投機的なものかもしれません。

iShares Silver Trust ETFに連動するオプションの出来高は、Reddit主導の2021年の急騰以来最高水準に達しました。トレーダーたちは価格が上昇し続けるという理由だけで殺到しています。銀市場は金に比べて規模が小さいため、変動をさらに煽っています。

原油価格は金曜日に大幅下落し、ブレントとWTIともに1バレルあたり1ドル以上下落しました。トレーダーらは2026年に向けた新たな供給過剰を予想しているためです。

ブレント先物は1.13ドル（1.82%）下落し、ニューヨーク時間の午後早々には61.11ドルとなりました。一方、WTIも1.13ドル（1.94%）下落し、57.22ドルまで値を下げています。

直近の数日間は短期的な供給混乱により価格が反発しましたが、2025年末は厳しい展開となる見通しです。ブレントは今年18%安、WTIは20%安となり、2020年以来最大の年間下落幅となっています。

投資家らはまた、ウクライナでの和平進展の可能性にも注目しています。ウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキー大統領は週末、ドナルド・トランプ大統領と会談し、極めて重要な協議を行う予定です。

これらの協議で進展が見られれば、エネルギー市場に織り込まれたリスクプレミアムが冷える可能性があります。しかし背景では、生産量は引き続き増加しています。

一方、米国のナイジェリア空爆をめぐる混乱は続いています。トランプ氏は北西部での攻撃を命じたと主張しましたが、ナイジェリアの石油インフラは主に南部に集中しており、この作戦が生産量に実質的な影響を与えるのか、あるいは市場はすでにその先を見越しているのかという疑問が浮上しています。

銀価格は金曜日にさらに急騰し、日内で6%上昇して1オンスあたり76ドルの新史上最高値を更新しました。

これにより、同金属は1979年12月以来最大の月間上昇率を記録する勢いとなっています。投資家が安全資産に殺到し、米国による貿易制限の可能性を先取りしているためです。今年既に158%上昇しており、今や銀は世界の安全資産流入において金をも凌駕する可能性を示唆しています。

通貨市場は乱高下し、日本銀行の先週の上昇利上げにもかかわらず、日本円は再び下落しました。

ドルは0.42%上昇し、156.44円となりました。投資家は利上げを軽視し、債券利回りを多年ぶりの高水準に押し上げた日本の積極的な財政姿勢に注目しています。

投資家は介入の可能性を注視していますが、当局者はこれまで沈黙を守っています。

一方、ドルインデックスは0.02%上昇し97.96となり、ユーロは0.04%上昇して1.1782ドル、ポンドは0.14%下落して1.3504ドルとなりました。

広義のドルトレンドは今年全体で下落傾向にあります。市場は2026年のFRB利下げを強く織り込んでおり、25bpの利下げが2～3回実施されると予想され、初回は3月にも実施される可能性があります。

FRB当局者は綱渡りの状態です。インフレ率は依然として2%を超えていますが、労働市場の勢いは失われつつあります。

暗号資産分野では、ビットコインが0.50%上昇し88,288ドルとなりました。来年の金利低下を見据えたトレーダーらの動きにより、より広範なリスク資産と連動して推移しています。

新興国の株式と通貨は、ほぼ1ヶ月ぶりの強さで週を終える見込みです。

MSCIのEM株式指数はアジア時間帯に最大0.6%上昇し、11月14日以来の高値を更新した。

5日間の推移は現在+2.2%となり、11月下旬以来の週間最高益に向けて進んでいます。これは2025年の新興国株式が30%上昇した動きの一環ですが、アナリストたちは今後の行方はAIの勢いと、FRBが金利政策で次にどのような措置を取るかに左右されると警告しています。

サムスン電子が史上最高値を記録し、韓国と台湾が地域市場のパフォーマンスを牽引する一方、香港とインドネシアの市場は祝日で休場となりました。

為替面では、新興国のFXが週間で0.6%上昇し、8月以来最大の動きとなりました。その中でも韓国ウォンが先頭を切りました。

ウォンは今週初頭に政府高官から「さらなる下落は望ましくない」との発言があり、政府が対応準備を整えているとの報道も後押しされ、11月4日以来の強さまで急騰しました。

一方、中国元はほとんど変動しませんでした。中国人民銀行は意図的に前日の基準為替レートを予想より大幅に低く設定し、直近の元高を抑制する狙いがありました。

これは、オフショア元が2024年9月以来初めて1ドル=7元の心理的バリアを下回った翌日の出来事です。この水準割れにより政策当局者が介入せざるを得ない状況となりました。

Nvidiaは一夜にして190.00ドルを突破し、市場で最も高速な推論技術を持つAIスタートアップであるGroqとの200億ドル規模のライセンス契約に後押しされました。

Cryptopolitan は 報じました、Groq が Nvidia と技術のライセンスに関する非独占契約を結んだと。ただし価格については言及されていませんでした。

Groqの創設者兼CEOであるジョナサン・ロス氏は、サンニー・マドラ氏ら他の上級役員と共にNvidiaへ移り、GPU大手内でライセンスされたシステムのスケールアップを支援します。

一方、銅は次々と記録を塗り替え、COMEXでの先物契約は3%上昇して1ポンドあたり5.743ドルとなり、7月の大規模なショートスクイーズ以来の高水準となりました。

上海では銅が2.7%上昇し、トンあたり98,780元（約1万4,090ドル）まで高騰し、金属全般の評価見直しが起きた荒れた1年を終えました。トレーダーらは来年の供給逼迫を見込んでおり、米ドル安がさらにこのラリーに火をつけています。

銅は2025年にすでに42%以上上昇しており、海運ショックから終わりの見えないエネルギー転換ストーリーに至るまで、あらゆる要因がそれを支えています。

そして確かに、ドルは大きく下落しています。ピーター氏がX（旧Twitter）への投稿でその点に触れ、次のように述べています:

「キング・ドルの支配は終わりを告げようとしています。金こそが、主要な中央銀行準備資産として王座に就くでしょう。つまり、米ドルは他の法定通貨に対して暴落し、アメリカによる世界の富を貪る特権的な時代は幕を閉じます。歴史的な経済崩壊に備えましょう。」

貴金属の高騰、FRBへの懸念、そしてベネズエラとナイジェリアにおける米国の外交政策での力誇示の間で、トレーダーたちは突然、ドルがどれほど長く『大人ぶって』いられるのか疑問を抱いています。

財務省は、今期に超長期JGB（日本国債）を17.4兆円（約1,116億ドル）のみ発行すると発表しました。これは先週金曜日の閣議承認を受けたもので、過去17年間で最低水準です。

前年比でほぼ20%減となり、政府は記録的高値が続いた後の債券利回りの急騰に対応しています。

この売り圧力は、田中首相（注：原文ではSanae Takaichiですが、実在人物の誤りや架空の可能性ありのため、原文の表記に従います）の巨額の支出計画が、すでに世界トップクラスの日本の債務負担をさらに悪化させるという投資家の懸念によって引き起こされています。債券価格が下落すれば利回りは上昇し、市場は長期債を厳しく評価しています。

高市氏は今週、 draft 予算は依然として抑制的であり、債務に過度に依存していないと反論しました。それでも、来年の日本国債発行総額は今年度の合計からわずかに5%未満減の180.7兆円に達します。

財務省は基準となる10年債の供給引き上げを先送りする一方、2年債と5年債の発行を合わせて2.4兆円増額します。半年間の見直しにより、6月には長期債の発行が24.6兆円から21.4兆円に削減されるという異例の事態となりました。

来年度からは、財務省は毎年6月に投資家との年次協議を開催し、日銀が10年にわたる超緩和政策からの撤退を進める中で意見聴取を行う予定です。

一方、小口債の発行は今年度より0.5兆円増加し、約6兆円に達する見込みです。

祝日の軽薄な取引により、アジア市場は概ね上昇しました。ボクシングデーのためオーストラリアと香港は休場でした。韓国のコスピは0.53%上昇し、小型株指数のコスダックは0.42%上昇しました。

日本の日経平均株価は476.09ポイント上昇し、50,883.88まで達して0.94%の上昇となりました。これは12月の強調的な推移をさらに伸ばす結果となりました。上海総合指数は0.14%小幅上昇の3,965.13となり、ハンセン指数は終日大半が休場でしたが、直近では25,818.93で0.17%上昇しました。

インドのニフティ50は26,142.10で変わらず、早場の取引において大きな動きはありませんでした。米国株式先物はわずかに高値で始まり、水曜日のラリイに続く勢いを維持しました。このラリイによりS&P 500は6,932.05で0.32%上昇し、2連覇の記録的引けを迎えました。

ダウ・ジョーンズ工業平均株価は288.75ポイント上昇し、史上最高値の48,731.16で引けました。ナスダック総合指数も0.22%上昇し、23,613.31で引けました。

銀価格は金曜日の早場取引で1オンスあたり75ドルを突破し、新たな歴史的最高値を更新するとともに、2025年における158%の大幅上昇を記録しました。

10月のショートスクイーズ以降加速したこのラリイは、ロンドン保管庫への資金流入の増加と、ワシントンからの貿易緊張の高まりによってさらに強化されています。

世界中の供給可能な銀の大部分はまだニューヨークに留まっており、トレーダーたちは商務省が重要鉱物輸入（銀を含む）に関する国家安全保障調査の結果を発表するのを待っています。

そのレビューは関税や規制の扉を開く可能性があり、市場は待っている暇はありません。

金もすぐ後を追っています。即納のためのスポット価格はオンスあたり4,525ドルに近づき、水曜日に記録を更新する寸前まで迫りました。緊張が2つの大陸で高まる中、貴金属は再びパニック買いの対象となっています。

ベネズエラでは、米国が石油タンカーに対する封鎖を実施し、ニコラス・マドゥロ大統領への圧力を強化しています。これによりエネルギー取引業者は限界に追い込まれています。

一方、ナイジェリアではドナルド・トランプ大統領がテロ組織に対する「強力かつ致命的な攻撃」を発表し、それを直接ソーシャルメディアで投稿しました。その結果、安全資産への需要が再び急増しています。