関税緊張の中でドイツ経済が再び縮小

ドイツ経済は再び悪化している。2年連続で、ヨーロッパ最大の経済が 正式に 縮小し、2023年の0.3%の縮小に続き、2024年には0.2%の減少となった。これは2003年以来、ドイツが連続してGDPの減少を経験するのは初めてだ。

これは単に悪い年ではない。これは悪い傾向だ。ドイツの生産量は2019年末以来横ばいとなっている。一方、米国は経済を11%成長させ、大きく先行している。ユーロ圏も5%の拡大を達成した。

しかし、ドイツにとって打撃は続く。高エネルギー価格、上昇する金利、鈍化する需要、そしてグローバル市場での激しい競争が産業を締め付けている。2月に有権者が投票所に向かう中、これらの数字は無視できない。

エネルギー、貿易戦争、産業の失敗が成長を麻痺させる

ドイツがここに至るまでには一夜のことではなかった。2018年、ドナルド・トランプの貿易戦争がグローバルなサプライチェーンを混乱させた頃から、長い、ゆっくりとした苦戦が続いていた。EU輸入品、特にドイツ製品への彼の関税は、長年にわたる経済的な逆風の設定を行った。

同時に、中国のメーカーは台頭し、ロボット工学や高度な製造など、ドイツがかつて支配していたセクターを支配し始めた。その後、エネルギー危機が訪れた。2022年のロシアによるウクライナへの全面侵攻は天然ガス価格を急騰させ、ドイツは他の国々よりも大きな打撃を受けた。

これは安価なロシアのエネルギーに工業的優位性を築いた国だった。コストの急騰は企業をパニックに追い込み、2023年のインフレは消費者と企業の両方にさらなる痛みを加えた。

ドイツの工業生産は現在、2017年のピークを15%下回っており、この崩壊を最もよく示しているセクターは、かつて象徴的だったドイツの自動車産業だ。何十年もの間、フォルクスワーゲンなどの自動車メーカーはドイツのエンジニアリングの卓越性を定義してきた。

現在、彼らは電気自動車の生産競争において米国および中国の競合他社に遅れを取っている。フォルクスワーゲン、ボッシュ、シャフラーは、急増するEV需要に対応するために十分に早く転換できなかったため、人員削減を行っている。

その間、インテルはチップ工場の建設計画を延期し ドイツ、コメルツ銀行とイタリアのユニクレディット間の提案された合併は政府の抵抗により棚上げされています。これは混乱しており、迅速な解決策はありません。

選挙の緊張と迫りくる米国の関税が不確実性を煽る

欧州の国々における政治的な悪夢もあります。ドイツの struggling な経済は、今後の選挙における中心的な課題となっており、有権者は分裂した政治状況から答えを求めています。

フリードリヒ・メルツ率いる中道右派のキリスト教民主同盟（CDU）は、権力を握ることを目指しています。 メルツ氏は、現在の予算赤字を制限しているドイツの厳しい財政ルールを緩和する可能性を示唆しており、これは特に防衛とインフラにおける公共投資を増やす道を開く可能性があります。また、企業誘致のために法人税率を引き下げることも推進しています。

しかし、皆を緊張させているのは国内政策だけではありません。次期トランプ政権の到来により、ドイツの輸出業者は新たな関税に備えています。ゴールドマン・サックスは、これらの関数がドイツのGDPを最大1.2ポイント押し下げる可能性があると推定しています。

これは、すでに苦しみながらも歩みを進めている経済にとって大きな打撃です。高額の関数の見通しは、高度な機械、自動車、その他の製品を米国へ輸出する製造業者にとって特に懸念すべき点です。

欧州中央銀行（ECB）が今年中に利下げを行うことで、借り入れコストを下げ、投資を促進する可能性があり、わずかながら希望の光が見えています。しかし、それでも大きな傷に対する絆創膏のように感じられます。

一部の分析家は、トランプ氏の貿易政策が意図せず米ドルを強気にし、ドイツの輸出競争力を高める可能性があるという考えに固執しています。ただし、それは非常に低い確率の話です。

さらに、極右のワイルドカードも存在します。世論調査ではどの政党も過半数に近づいておらず、連立政権の樹立は混乱を伴うでしょう。極右政党「ドイツのための選択肢（AfD）」の支持率上昇は、状況を悪化させる可能性があります。

トランプ氏の親友であるイーロン・マスク氏は、AfDを支持しています。議会における極右の影響の可能性は欧州全体で警報を鳴らしています。しかし、一つ明確なのは、これがもはや「欧州の病人」ではないということです。