控えるFed利下げがS&Pの新たな強気500見通しを後押し

ゴールドマン・サックスはS&P 500の3ヶ月リターン見通しをわずかに3％超に、6ヶ月リターンを+6％、12ヶ月リターンを11％超に引き上げました。ウォールスト리트の銀行のアナリストたちは、それぞれインデックス水準として6.4K、6.6K、6.9Kをターゲットにしていると述べました。 

ゴールドマンのアナリストによると、Fedの緩和は9月に開始すると予測されており、テックセクターの大株主企業の予想を上回るパフォーマンスを示す可能性が、彼らの 改訂 見通しの主要な要因でした。

アナリストたちはまた、最近の企業調査やインフレ指標は、予想されたほどの関税起因の消費者への影響を示唆していないと主張しました。しかし、大株主企業が影響の増大を見込んで在庫を積み増している間、トランプ氏の関税の影響は漸進的になる可能性があることに注意を促しました。 関税 金利。   

ゴールドマンは、S&P 500の2025年および2026年のEPS成長見通しを+7％のまま維持しましたが、第2四半期 earnings を考慮した後に見積もりを再評価すると述べました。また、PCEインフレが2.3％に低下し、米国景気後退の可能性が35％に低下すると予測されるにもかかわらず、 upside および downside のリスクがあると付け加えました。

ブローカーは、企業収益の増加、貿易緊張の緩和、短期金利引き下げの影響が、株式市場のこの上昇軌道の主要な要因になり得ると強調しました。月曜日に発表されたアナリストのレポートでは、Fedが次の3回の連続会合で25ベーシスポイントの利下げを行うことも予想されると指摘しました。

ゴールドマンのアナリストは、S&P 500インデックス水準のピークが6.9Kであることを示唆

アナリストたちは、以前予測されていた債券利回りの低下と、投資家が短期的な収益の弱さを見通す意向があることを、この改訂の核心的な理由として挙げ、S&P 500インデックスの12ヶ月ターゲット水準を6.5Kから6.9Kに引き上げました。

6ヶ月インデックス水準の年末予想も6.1Kから6.6Kに上昇し、3ヶ月水準は5.9Kから6.4Kに上昇しました。しかし、アナリストたちは、「狭い範囲のラリー」に続く「インデックスの表面下の」見積もりに対する「短期的なローテーション」を期待していると指摘しました。 

銀行のアナリストたちはまた、「中央値の構成要素」が52週の高値（ATH）を10％以上下回ったままとなっていることに言及し、「キャッチ・ダウン」ではなく「キャッチ・アップ」の可能性を信じていると付け加えました。

アナリストたちは、今年後半の初めに投資を推奨しているため、市場は今後数ヶ月間で成長すると予想されています。特に、彼らは 提案しました ソフトウェア＆サービス、不動産、公用事業、素材、メディア＆エンターテインメント、代替資産運用者のいくつかのセクターでのバランスの取れた配分を推奨し、潜在的な利益を指摘しました。

S&P 500の予測される「前方P/Eレシオ」も20.4から22に跳ね上がりました。

ゴールドマン ストラテジストたちは以前、5月に3ヶ月インデックス水準のターゲットを5.9Kに引き上げ、米国と中国の貿易緊張の緩和が控える不確実性にもかかわらず見通しを支持したと述べていました。今回のアップグレードと同様に、このアップグレードは、米中交渉者が一時的な関税「休戦」に合意した後のウォールストリートでのラリーに続いて行われました。

コスティンのチームは、当時の水準から1％未満の利益しか見ておらず、ウォールストリートでの前進は停滞する可能性が高いことを示唆しています。

コスティン氏、Fed金利が株式にとってより重要だと主張

6月、米国の株式ストラテジストは、債券利回りの水準が株式にとって、Fedの金利に影響を与える要因ほど重要ではないと言いました。金利の上昇は、企業の収益を減少させ、株式評価の潜在的な成長範囲を制限することによって株式に影響を与えます。しかし、彼らはまた、Fed金利の上昇に対する株式の脆弱性は、利回りの上昇のいくつかの理由に依存すると付け加えました。

チームはまた、景気後退リスクの低下、米国政府債務への懸念、高い貸出コストが米国債券の利回りを増加させたことを指摘しました。米国債券の利回りの上昇は以前、景気後退リスクの低下と国際貿易の緊張の低下によって駆動されていました。

「株式は通常、市場が経済成長への期待を高める際に上昇する債券利回りとともに評価されますが、財政懸念のような他の要因によって利回りが上昇する際には苦戦します。」

–デビッド・コスティン、ゴールドマン・サックスのチーフストラテジスト 

ゴールドマンのストラテジストたちは、2025年に債券利回りが変化せず、Fedが来年6月に利下げサイクルを完了し、政策金利が3.5％から3.7％の範囲になると予想しています。

コスティンのチームは、多くの投資家がまだ完全に納得していないと主張しながらも、5％の名目利回りが米国株式の転換点になり得ると指摘しました。