ユーロ圏の経済学者、利下げの遅れをECBに批判

ユーロ圏の経済が停滞に向かう中、欧州中央銀行は金利引き下げを遅らせていると非難されている。.

調査対象となった72人の経済学者のうち、46％が いる 欧州中央銀行（ECB）は「時代の流れに乗り遅れている」と考えていると報じられて trac」と答えたのはわずか43％で、dentだった。

ECBは6月以降、政策金利を4回引き下げ、4%から3%に引き下げました。これらの利下げはインフレ率の急速な低下を受けて実施されましたが、経済を安定させるどころか、ユーロ圏の見通しはさらに悪化しました。.

国際通貨基金（IMF）は、ユーロ圏の経済成長率が今年わずか1.2%になると予測しています。エコノミストはさらに楽観的ではなく、わずか0.9%の成長率を予想しています。一方、米国経済は同時期に2.2%の成長が見込まれています。.

経済学者はECBの戦略は遅すぎると指摘

Jサフラ・サラシンのチーフエコノミスト、カーステン・ジュニウス氏は、問題は意思決定の方法にあると考えている。同氏は、ECBの政策理事会のメンバーが多すぎるため、米連邦準備制度理事会やスイス国立銀行よりも意思決定が遅いと指摘した。.

ジュニウス氏はまた、ECBのクリスティーヌ・ラガルドdent の、スピードよりも合意形成を優先するリーダーシップスタイルを批判した。ECBの慎重な対応も、無視されていない。.

ウニクレディトのチーフエコノミスト、エリック・ニールセン氏は、「インフレ期待のデアンカーリスクが消えた時点で、ECBは可能な限り迅速に利下げすべきだった」と述べた。しかし、ECBは段階的な調整を選択したが、批評家はこれが利益よりも弊害をもたらしていると指摘している。.

低成長、インフレ、政治リスク

ユーロ圏と米国の格差は拡大しており、エコノミストはECBが今後数年間、追い上げに追われると予想している。市場は、ECBが2025年末までにさらに4～5回、25ベーシスポイントの利下げを実施すると予想している。これは、年後半にわずか2回の利下げしか見込まれていないFRBとは対照的だ。.

ユーロ圏の平均インフレ率は今年2.1%に低下すると予測されており、ECBの目標をわずかに上回る水準です。2026年までにインフレ率は2%に達すると予測されていますが、その道のりは不透明です。すべてのエコノミストが利下げに賛成しているわけではありません。.

元シティのエコノミスト、ウィレム・ブイター氏は、ECBの現在の3%政策金利はすでに低すぎる可能性があると述べた。同氏は、コアインフレ率が2.7%で推移していること、そしてユーロ圏の失業率が過去最低の6.3%であることを指摘した。.

フランスはECBにとって新たな頭痛の種となっている。エコノミストたちは初めて、国債の急激な売りのリスクがイタリアよりもフランスの方が高いと見ている。調査回答dentの58%がフランスを最大の懸念国として挙げたのに対し、イタリアはわずか7%だった。.

この変化は、フランスの政治が依然として混乱状態にある中で起こった。ミシェル・バルニエ前首相が提案した財政 defi削減予算は危機を引き起こし、政権の崩壊につながった。経済学者たちは、債務水準の上昇とポピュリスト政策が金融危機を引き起こす可能性を懸念している。.

(g+)economicsのチーフエコノミスト、レナ・コミレヴァ氏は、フランスの不安定さによる「資本逃避と市場のボラティリティ」を警告した。しかし、DWSのウルリケ・カステンス氏はより楽観的な見方を示し、2010年代の債務危機とは異なり、ECBはあらゆる影響に対処する手段を備えていると述べた。.

インフレ問題が迫る中、ECBは圧力にさらされている

新たなインフレ指標が発表されれば、ECBの課題はさらに複雑化する可能性がある。12月の消費者物価指数は2.4%上昇すると予想されており、前月の2.3%からわずかに上昇する。エネルギーと変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は2.7%で推移すると予測されている。.

燃料費は、インフレがなかなか収まらない一因となっている。ガソリン価格の上昇と迫りくる米国の貿易関税が不確実性を高めている。ラガルド総裁はこうした課題を認識しているものの、インフレ率が2025年末までに目標の2%に達するとの期待を依然として抱いている。.

動画の中で 投稿した 、「2024年にはインフレ抑制において大きな進展を遂げました。2025年には、戦略で想定し計画した通りの目標を達成できることを願っています」と述べた。

2024 年は出来事の多い年でしたが、2025 年も同様に刺激的な年になると期待されています。.

皆様、良いお年をお迎えください！ pic.twitter.com/uFzMoQ23iB

— クリスティーヌ・ラガルド (@Lagarde) 2025年1月1日

それでも、ECBの今後の政策運営について、投資家とエコノミストの間で意見が分かれている。市場は2026年までに金利が1.75%～2%に引き下げられると予想しているが、ECBが将来まで金利引き下げを続けると考えるエコノミストはわずか19%にとどまっている。.

一方、 欧州中央銀行（ECB）は 、利下げの時期やペースについて明確な指針を示すことを避けている。ラガルド総裁の「会合ごとに判断する」という姿勢は、アナリストたちの憶測を呼んでいる。投資家たちは、ECBがより大胆な措置を取るのか、それとも漸進的な戦略を維持するのかを見守っている。

懸念が高まるにもかかわらず、ECBは債券市場の安定化に向け、政策金利の波及保護措置（TPI）を活用する意向をまだ示していない。フランスをはじめとする各国のリスクがあるにもかかわらず、ECBが今年中に緊急措置に訴えると予想するエコノミストはわずか19%にとどまっている。.