米ドルは下落しており、トランプ大統領の関税戦略をさらに複雑にしている。投資家は経済の先行きに不安を抱き、ドルを売りに走っている。これはホワイトハウスにとって悪いニュースだ。特に関税は通貨をtronするはずなのに。ところが、ドルは経済モデルの予測とは正反対の動きを見せている。.
関税の背後にある理論は単純だ。輸入品を高価にすることで、アメリカ製品の見栄えを良くするのだ。そして、ドルがtronなれば、外国製品の価格が下がることで、その影響はいくらか相殺される。しかし、ドルは上昇しているのではなく、下落している。これは、トランプ陣営が主張し続ける議論の重大な欠陥を露呈している。つまり、これらの関税の費用を実際に負担しているのは誰なのか？
関税が影響、ドルは予想通りに動かず
スコット・ベセント財務長官は、外貨安によって他国がコストを負担することになるとして、関税を擁護してきた。彼の主張は？ドルがtronば輸入品は安くなるはずなので、アメリカ人が負担することはない、というものだった。しかし、大きな問題がある。ドルは現在、tronないのだ。.
主要通貨に対する米ドルの動きを tracブルームバーグ・ドル・スポット指数は、1ヶ月で1.7%下落しました。スウェーデン・クローネに対しては？5%以上の下落です。関税引き上げ時にこのような事態が起こるはずはありません。ドル安はベッセント氏の主張とは逆の効果をもたらします。輸入価格をさらに押し上げ、アメリカの消費者に打撃を与えるのです。.
「中国の製造業者は関税を負担するだろう。通貨は調整されるだろうと信じている」とベセント氏はNBCの「ミート・ザ・プレス」。しかし、数字は彼の主張を裏付けていない。中国人民元はほとんど動いておらず、トランプ大統領による前回の関税導入以来、わずか1.5%下落しただけだ。これはほとんどdent。
メキシコペソやカナダドルといった他の通貨はもっと下落しているものの、それでも25%の関税に匹敵するほどには下落していない。数字が合わない。外国通貨が予想ほど下落していないのであれば、関税のコストは誰が負担するのだろうか？
関税拡大で米国消費者は圧力を感じている
トランプ陣営は依然として、これらの関税は税負担を外国企業に転嫁するものだと主張している。しかし、国民はそれを信じていない。世論調査や消費者信頼感調査は、懐疑的な見方が高まっていることを示している。人々は物価上昇を目の当たりにしており、中国が負担を負うとは考えていない。.
一方、次なる大規模な関税措置が迫っている。4月2日、トランプ大統領はこれまでで最大規模の関税拡大を発表する。この新たな「相互」関税は、米国企業が海外で直面している税金、関税、貿易障壁に匹敵する水準を目指すものだ。トランプ大統領の顧問たちは、次のターゲットとして外国付加価値税を指摘しており、20%から25%、あるいはそれ以上の関税率を予想している。.
しかし、大きな不確定要素がある。ドルはベセント氏の予想通りに反応するだろうか？最近の傾向から判断すると、おそらくそうではないだろう。投資家はこの計画がうまくいくとは確信していない。むしろ市場は、トランプ大統領の関税政策によって景気が減速し、それが重しになっていると見ている。.
「25%から50%の関税が課されると、状況は全く異なります。ドルは現在、ほとんどの通貨に対して下落しており、数学的なmaticは全く機能しません」は述べています。同氏のレポートでは、過去の関税引き上げはドルを押し上げたが、今回は逆の現象が起きていると指摘しています。
経済の不確実性が高まる中、株式市場は苦戦
ウォール街はトランプ大統領の関税政策のジェットコースターのような展開を歓迎していない。S&P500は先週、過去最高値から10%以上下落し、調整局面に入った。ナスダックは下落した一方、ダウ平均株価はウォルマートとIBMの上昇に支えられ、302ポイント上昇した。.
2月の小売売上高は予想を下回り、わずか0.2%増にとどまり、予想の0.6%増には届かなかった。投資家は予想より悪化しなかったことに安堵したが、数字自体は芳しくなかった。経済は崩壊しているわけではないが、活況とも言えない。.
アメリカの製造業者は長年、tron安が輸出を圧迫していると不満を訴えてきた。今、ドル安が進むにつれ、彼らの製品は海外でより競争力を持つはずだ。しかし、関税をめぐる不確実性は、事態を悪化させるどころか、むしろ助長している。.
トランプ大統領が意図的にドル安誘導を行っているという説さえ飛び交っている。経済顧問のスティーブン・ミラン氏はかつて、ドル安誘導と米国製品の海外でのtrac向上を目的とした「マール・アー・ラーゴ協定」を提案した。それが実際に実現するかどうかはともかく、市場はこれに反発している。.
