暗号通貨取引所がステーブルコイン競争に参入、Tetherの支配力が低下

暗号通貨取引所は、独自のデジタルドル代替品をリリースしたいという理由から、ステーブルコイン市場への参入を加速させています。ヨーロッパでの規制変更によりTetherのUSDTが上場廃止となった後、KrakenやCrypto.comなどの取引所は、独自のステーブル資産を立ち上げる機会を捉えています。

事情に詳しい関係者は Kraken が、アイルランドの法人を通じて米ドルペグのステーブルコインを構築しようとしていると語っています。 

この動きは、EUでグローバルな規制が強化されている時期に発生しています。前述したように、EUは3月31日までに、最も人気のある米ドルステーブルコインであるTether（USDT）を含む、規制に準拠していないステーブルコインの取引所からの削除を命じています。 

Krakenは、非準拠の保有資産を他のステーブルコインに自動変換すると述べていますが、取引所の独自トークンは開発の初期段階にあります。おそらく期限までに準備は整わないでしょう。

Krakenは以前からステーブルコインに関与しています。また、昨年Paxosと共同でUSDGを立ち上げたGlobal Dollar Networkコンソーシアムのメンバーにもなりました。RobinhoodやGalaxy Digitalなどの他のコンソーシアムメンバーも、ステーブルコインの取り組みを検討しています。

Crypto.com、ステーブルコイン発売を準備、ヨーロッパの規制が市場を再編

Crypto.comもまた、ステーブルコインプロジェクトの野心を明らかにし、2025年第3四半期の発売を目指しています。一方、取引所は、ヨーロッパでのTetherの撤退によって失われた流動性を、新しいデジタル資産がヨーロッパの厳格な規制枠組みに準拠するようにすることで補填しようとしています。Crypto.comの spokesperson は具体的な発売日を提供しませんでした。

EUが昨年導入した規則により、発行元が少なくとも1つの加盟国で電子マネーライセンスを保持することが義務付けられたため、ヨーロッパでステーブルコインを提供することは以前よりも複雑になっています。これまでこの道を選んだのはCircleだけで、同社は昨年夏にEU内でUSDCを運用するためのライセンスを取得しました。 

世界最大のステーブルコインであるUSDT（1,420億ドル）を擁するTetherは、まだ同じ許可を得ておらず、EUの規則が強力すぎると批判しています。

DeFiLlamaによると、Tetherの市場支配力はゆっくりと弱まっており、そのシェアは12月の70%から約63%に低下しました。USDTは段階的に上場廃止となり、新しい発行元からの競争が増加しているため、市場はそれを受け入れる準備ができています。

ステーブルコイン競争の激化に伴い、取引所がパートナーシップを構築

独自のステーブルコインではなく、一部の取引所はより戦略的なパートナーシップアプローチを取っています。

USDCは、好ましいオプションを求める取引所の間で好まれる代替手段となっています。昨年暮れ、Circleと収益分配契約を結んでいるCoinbaseは、USDCに切り替えるため、ヨーロッパでのTetherや他の非準拠トークンの主动的上場廃止を行いました。

12月、BinanceもCircleとパートナーシップを結び、取引所のユーザーにとってより利用しやすいようにすることを約束しました。

同時に、一部の取引所はステーブルコインからの撤退を進めています。GeminiもかつてGUSDをヨーロッパに拡大することを検討していましたが、その後撤退しました。

規制の監視下にあっても、ステーブルコインの発行は依然として収益性の高いビジネスです。発行元はトークンを裏付ける準備資産から良好な利回りを得ています。例えば、Tetherは昨年、監査済みの利益として130億ドルを報告しました。