Coinbase、暗号通貨立法のサポート放棄を脅迫

Coinbase Global Inc.は、新しい制限がプラットフォーム上でステーブルコインを保有する顧客への支払い能力を脅かす場合、主要なデジタル資産法案からの撤退もあり得ると、立法府に通告しています。

国の最大規模の暗号通貨取引所は、立法府が月曜日に公開し、木曜日に上院委員会で審議する予定の、暗号通貨市場のルール作成を目的とした立法への支持を反転させる可能性があります。取引所は、顧客報酬に関する規定について、完全な禁止や大きな制限ではなく、より多くの透明性を要求するものに限定することを望んでいます。

業界で働く人々によると、議論されているいくつかの提案では、ライセンスを持つ金融機関のみがそのような報酬を提供することを許可する可能性があります。伝統的な銀行はこのアプローチを支持しており、ステーブルコインにリターンを支払う口座が通常銀行から資金を引き出すと述べています。

Coinbaseは、これらのより厳しいルールの下で報酬を提供する資格を得る可能性のある国立信託チャーターを規制当局に申請しました。しかし、暗号通貨企業は、そのような承認なしにプラットフォーム報酬を提供し続けたいと考えており、より強力な制限が公正な競争を損なう可能性があると警告しています。

Coinbaseがサポートを撤回する可能性には重みがあります

暗号通貨企業は、2023-2024年の選挙で他のどの業界セクターよりも多くの資金を費やし、支持する政治家のキャンペーンに莫大な金額を注ぎ込みました。共同創設者兼CEOのBrian Armstrongが率いるCoinbaseは、ドナルド・トランプの就任式典に100万ドルを提供し、大統領の計画されたホワイトハウスボールルームの資金調達を支援しています。

これらの報酬はCoinbaseの収益に大きく影響します。同社とCircle Internet Group Inc.は、CircleのUSDCステーブルコインを支える資金から得られた利息の一部を分け合っています。Coinbaseの口座に預けられたUSDCは、暗号通貨価格が下落したときに特に重要になる信頼できる収入源となります。Coinbaseはまた、7月に可決された連邦法によって設定されたルールに従うトップステーブルコイン企業となったCircleの少数持分を保有しています。

取引所は、Coinbase Oneアカウントの残高に3.5%の報酬を与えることで、顧客にUSDCをプラットフォームに保持させます。新しい法案がこの特典を禁止する場合、より少ないユーザーがステーブルコインをそこに保存するようになり、Bloombergの試算によると2025年に13億ドルに達する可能性のあるCoinbaseのステーブルコイン総収益を削る可能性があります。

法案の最終的な影響は、立法府が法案をどのように記述するかにかかっています。しかし、交渉に関与している人々は、報酬に関するいくつかの文言が確実に立法に含まれると語っています。

トランプ氏の2期目は、デジタルマネー企業にとって迅速な勝利をもたらしました。これには、7月にGENIUS法を通じてステーブルコイン発行者向けの初の全国規模のルールが含まれます。トランプ氏が署名した後、店舗や伝統的な金融企業がステーブルコイン計画を発表するために殺到しました。トランプ家は、法律が施行される前に、World Liberty Financialを通じてUSD1という独自のステーブルコインも立ち上げました。

行政側はより多くの法案を迅速に可決したいと考えていますが、報酬の問題は市場法案に関する両党合意を損なっています。Coinbaseが支援を取りやめる可能性についての警告は、立法の遅延を引き起こし、今年中の可決の可能性を完全に消滅させるかもしれない、高まりつつある摩擦を示しています。上程審議において両党の支援がない場合、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ネイサン・ディーン氏は、最初の6ヶ月以内に何かが可決される確率は70％未満に低下すると推定しています。

GENIUS法で既に決着した事項

GENIUS法は、ステーブルコイン発行者がトークンを保有するだけで利息やリターンを支払うことを禁止していますが、Coinbaseのような第三者パートナーが顧客残高に基づいた報酬を提供することを許可しています。

銀行は、取引所がステーブルコインの報酬を支払うことに対して批判しており、これが銀行からの資金流出を招き、地域 lending を弱体化させる恐れがあると主張しています。

「数十億ドルがコミュニティ銀行の貸出、小規模企業、農家、学生、私たちのような町の住宅購入者から移動すれば、彼らは苦しむことになります」と、アメリカ銀行協会は最近書き込みました。「暗号通貨取引所やステーブルコイン関連企業の星座は、貸出ギャップを埋めるために設計されておらず、FDIC保険付き製品を提供することもできません。これは彼らの積極的な広告で省略されている点です。」

上院銀行委員会は来週、市場構造法案の上程審議を行い、ステーブルコインの報酬をめぐる議論が続いています。議会はすでにGENIUS法でこの問題を解決しており、今それを再開くことは不確実性をもたらし、オンチェーンでの商業化が進む中で米ドルの将来を脅かすリスクがあります。その理由はこちら…

— Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) 1月7日、2026年

暗号通貨企業は、銀行がGENIUS法で既に解決されたことを逆転させようとしていると反論します。Coinbaseの最高政策責任者であるFaryar Shirzad氏は、Xでステーブルコインの報酬を維持することがドルの支配力を維持するのに役立つと書き、中国が最近デジタル元貨に利息を支払うと発表したことを指摘しました。

立法府が直面する難しい選択

これは上院議員たちを苦しい立場に追い込んでいます。行政側から立法の可決を迫られつつも、中間的な解決策を見つけることが難しい問題に直面しているのです。

ある妥協案では、報酬を銀行ライセンスまたは金融チャーターを持つエンティティに制限する可能性があります。5つの暗号通貨企業が最近、国立信託銀行になるために通貨監督官庁から予備承認を受けましたが、銀行グループはこれらの承認に強く反対しました。暗号通貨企業がチャーターの目的を逸脱しており、金融安定性を脅かす可能性があるためです。

制限があっても、業界関係者の一部は、暗号資産企業がそれらを回避する新たな方法を見出すだろうと考えています。

ストライプのテクノロジーおよびビジネス担当プレジデント、ウィリアム・ゲイブリック氏は昨年、「アプリケーション内での行動に対して消費者に報酬を与えることができないという世界は存在しません。アプリ内でステーブルコインを保有している場合、そのアプリはそれに対して何らかの形でクレジットを与える方法を見つけます」と述べています。