中国人民元はウォール街の予想に反して上昇

トランプ大統領の再選は中国の通貨に大きな影響を与えた。トランプ大統領による関税導入の脅威と中国の景気低迷により、ウォール街は人民元安のポジションを拡大している。しかし、これは中国による過去最大規模のオフショア債券の発行によって支えられることになる。.

本日、 中国人民銀行は

明らかに、紙幣売却により人民元の流動性が吸収され、中国国外の市場でトレーダーが人民元に賭けるコストが増加することになる。.

2025年の最初の取引日には、人民元は1ドルあたり7.33元を超え、2023年9月以来の最低水準まで下落した。この展開は、通貨の安定を維持すると誓った中国政府にとって課題となっている。.

注目すべきは、人民元は取引バンドの対象外であり、中国本土以外では自由に取引されていることです。中国人民銀行は、オフショア市場における人民元の下落を規制するために、非公式のガイダンスと慎重な介入を実施してきました。.

中国が 確率は ウォール街の賭けに勝つ

投資家は、人民銀行が人民元の段階的な下落を容認するだろうと見ている。年末までに人民元は1ドル＝7.5元、あるいはそれ以上に達すると予想されている。これは2007年以来の水準である。.

しかし、BNPパリバの中国金利・外国為替戦略責任者であるジュ・ワン氏は、この紙幣売却の発表は「関税問題があっても中国は通貨を守るために全力を尽くしているというサインを送っている」と述べた。 

中国は、政府機関と輸出業者から推定1兆ドルの非公式な支援を受けているようだ。この支援と3.2兆ドルの公的準備金が、人民元がその水準に達した場合に人民元を守る可能性がある。.

それでも、中国人民銀行は固定為替レートを維持しています。これは、中国本土における人民元の日次公式為替レートで、人民元は2%の変動が可能です。しかし、人民元は過去1ヶ月で下落し、1ドルあたり約7.19人民元で推移しています。.

あるヘッジファンド・マネジャーは、最近の通貨の値動きは「すべて、足の長い取引と政策の方向性を示している。当局は、対ドルで緩やかに管理された通貨安と、より広範な通貨バスケットに対するある程度の安定感にかなり満足している」と述べた。

香港のオフショア人民元建て翌日物金利は火曜日に8%を超え、3年ぶりの高水準となった。これにより、人民元安に賭ける投資家にとっては、金利が上昇することになる。.

中国人民元の短期予測  

JPモルガン、バークレイズ、BNPパリバはいずれも、2025年末までに人民元が1ドル＝7.5元まで下落すると予想している。野村は5月までに7.6元に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカは年末までに7.4元に達すると予測している。.

人民元は7.5元を超えて下落する可能性があると予測する声もある。Abrdnの新興市場シニアエコノミスト、ロバート・ギルフーリー氏は、「この比較的大きな関税ショックを前提とすると、人民元は[2025年]半ばまでに8元から8.1元の間まで下落すると我々は想定している」と述べた。

同氏はさらに、2017年のトランプ大統領による前回の関税サイクルの際、今回はリスクがより大きな為替レート下落に偏っていたと付け加えた。.

さらに、人民元の切り下げは、中国の輸出企業が米国における関税引き上げに直面しても競争力を維持することを可能にするだろう。しかし同時に、中国はトランプ前政権によって提起された為替操作疑惑に晒される可能性もある。.

また、ほとんどの投資家は、トランプ新政権の関税導入の意図がより広く知られるようになった後に、株価が最も大きく下落すると予想しています。トランプ大統領は1月20日に就任する予定です。.