中国の消費者物価上昇率は予想を下回り、貿易戦争の懸念が経済を重くしている

国家統計局は、中国の11月の消費者物価上昇率が予想より鈍化し、前年比わずか0.2％上昇したと報告しました。Reutersが調査したアナリストは、11月の物価が10月の0.3％上昇ではなく0.5％上昇すると予想していました。

中国の生産者物価指数（PPI）は26ヶ月連続で下落し、11月の下落幅2.5％は、Reutersの調査でアナリストが予測した2.8％を下回りました。工場価格の下落も前年同期比で低くなりました。揮発性のある燃料や食品価格を除いたコアインフレ率は、10月の0.2％から11月に0.3％上昇しました。 

前年比で、豚肉と新鮮な野菜の価格はそれぞれ13.7％、10％上昇しました。鉄系金属素材の価格は7.1％下落し、工業生産者の購買者物価指数の下落を招きました。化学原料は5％急落し、燃料と電力は6.5％下落しました。

専門家は、貿易戦争の中で中国のデフレが続くと信じています

中国の消費者物価は予想より少なく上昇、貿易戦争の懸念で経済減速 https://t.co/rC1SLLfQVd

— CNBC (@CNBC) 12月 9日、 2024年

マヤバンクのマクロリサーチディレクターであるErica Tayは、中国のPPIデフレはわずかに縮小したものの依然として「かなり根深い」ように見えると述べました。彼女はCNBCに対し、蓄積された生産者投入財と完成品在庫は規模が大きく、月を追うごとに増加していると語りました。 

国家統計局（NBS）の報告によると、 持続的な ほぼゼロの小売インフレ率は、卸売価格がデフレであるため、中国の経済が内需の低迷に苦しんでいることを示しています。北京が9月以来、利子率の引き下げ、株式および不動産市場への支援、銀行貸出のインセンティブ化を含む一連の景気刺激策を実施したにもかかわらず、内需は sluggish なままでした。 

「貿易戦争中の過去の経験に基づくと、中国ではデフレが続くと考えています。」

~ Becky Liu、スタンダードチャータード銀行の中国マクロストラテジー責任者

Liu氏は、貿易戦争中にPPIインフレが通常ネガティブな領域に低下することを指摘し、進行中の米中貿易戦争を参照しました。彼女は、状況は異ならないと付け加え、中国の生産者物価指数インフレは翌年もネガティブなままである可能性が高いと述べました。

ゴールドマン・サックスは、中国のほぼゼロのCPI数字が2025年まで続くと予測

投資銀行のアナリストも同様に、中国のほぼゼロの消費者物価指数数字が翌年も持続すると予測しました。ただし、アナリストは、経済のいくつかの部分で回復の兆候が見られることに注意を促しました。中国は10月に強い小売売上高成長を報告し、Reutersアナリストの予想を上回りました。11月には、世界第2位の経済大国である中国も、 Goldman Sachs.

CNBCによると、中国のトップ指導者は12月11日から始まる中央経済工作会議で会合を開き、2025年の景気刺激策と経済目標について議論すると見られています。 

12月9日、フィッチ・レーティングスは、中国の2025年のGDP成長率の予測を4.5％から4.3％に引き下げました。この格付機関は、2026年の成長率に関する9月の予測を4.3％から4％に下方修正しました。フィッチ・レーティングスのチーフエコノミストであるBrian Coulton氏は、米国の対中貿易政策が2025年と2026年に鋭い「予測転換」を取ると想定しました。彼は、不動産市場のextendedな下落が同機関の予測に対する重要なリスクを構成しているものの、「安定化の兆候」があると指摘しました。

特筆すべきことに、 中国 12月10日と12月16日に、それぞれ11月の貿易データと小売売上高を報告します。