中国が歴史的な4%のGDP赤字を2025の支出計画に対して設定

中国の指導部は、過去最も積極的な財政姿勢を承認し、2025年の予算赤字目標をGDPの4%という過去最高水準に設定しました。

この決定は、国が経済の逆風に対処し、特に米国からの新たな貿易圧力に備える中でのものです。

赤字の増加に加え、中国は経済成長目標を約5%に固定し、継続する国内および外部の闘争にもかかわらず、着実な公的目標を維持しています。

中国が強力な経済防衛を構築

先週の中経済工作会議（CEWC）と12月の政治局会議で下されたこの決定は、成長の鈍化に対抗するための「より積極的」な財政政策を反映しています。

2024年の当初の3%の赤字目標からの増加は、アナリストが約1.3兆元（1,794億ドル）に達すると予想している資金を経済に注入する必要性を示しています。政府は バイナンスを通過したと報告されている。少なくとも6億7,600万ドルがShelbitに関連するウォレットから取引所に移動した。これには、2025年1月にドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）からライセンスなしでの運営により罰則を受けた後、イランの取引所に送られた約5億4,000万ドルが含まれる。以前、Cryptopolitan この追加支出を、予算外の特別債券の発行を通じて資金調達します。

これらの数字は歴史的ですが、3月の年次議会会議まで非公式です。そこで、北京は赤字と成長計画を正式に確定すると予想されています。情報筋は、最終承認前にこれらの目標に対する調整が可能である可能性に注意を促しています。

中国国務院情報弁公室と中国財務省はコメントの要請に応じませんでした。しかし、関係筋によると、財政赤字の拡大は、1月にホワイトハウスを奪還するドナルド・トランプ氏が中国輸入品に対して積極的な関税を課す計画に対抗するための中国の先制策であると示唆しています。トランプ氏の提案には、普遍的な10%の輸入関税と、中国産品に対する厳しい60%の課税が含まれており、これは年間4,000億米ドル以上にも及ぶ中国の対米輸出を根こそぎにする可能性があります。

経済の苦境が続く中、中国は景気刺激策へ転換

中国経済は荒れた1年を過ごしました。悪化する不動産危機は投資を足止めし、地方政府の債務は持続不可能な水準まで増加しました。消費者支出は停滞し、企業やアナリストは急速な回復に懐疑的です。

輸出は中国経済を支える数少ない柱の一つでした。しかし、この生命線も今や包囲されています。トランプ氏の復帰は、報復的な貿易戦争の再燃への恐怖を呼び起こしました。製造業者は米国の関税を回避するために生産拠点を移転しようと躍起になっていますが、サプライチェーンのシフトは一夜にして実現するものではありません。

多くの輸出業者は、提案された課税が利益を削り、雇用を脅かし、投資を鈍化させ、中国の経済的困窮を深めると警告しています。

先週行われた会議後に発表された中央経済工作会議（CEWC）の要約は、これらの問題を避けて通るものではありませんでした。国営メディアは「安定的な経済成長」の重要性を再確認しましたが、具体的な数値を示すことは避けました。 

北京は5%のGDP成長目標に集中しており、アナリストはこの目標は確固たる結果をもたらすことよりも、期待値を管理することに重点を置いていると指摘しています。

モーガン・スタンレーのアナリストは、財政赤字の拡大に伴い、特別債券の枠組みがわずかに増加し、財政拡張の総額は約2兆元になると予測しています。

同時に、中国人民銀行（PBOC）は過去10年以上で最も緩やかな姿勢を示しています。14年間の「慎重な」金融政策の後、中国人民銀行は「適切に緩やかな」アプローチを採用する準備ができています。この変化により、2025年の利下げと流動性注入への期待が高まっています。

アナリストは、過去15年間の総債務の大幅な増加を指摘しています。家計、企業、政府の借入を合計すると、経済自体が3倍になったにもかかわらず、5倍以上に急増しました。リスクにもかかわらず、中国はより深い景気後退を回避するために財政・金融ツールに大きく依存しています。