- 中央銀行はもはやFRBに従うことなく、自国の経済状況に基づいて意思決定を行っています。
- 中国の元など他の通貨での決済が増える中、米ドルの優位性は弱まっています。
- 世界中の市場がより予測不能になり、米国への依存度が低下する中で、投資家や企業は迅速に適応する必要があります。
世界中の中央銀行が連邦準備制度（FRB）と歩調を合わせて動く時代は終わりました。数十年にわたり、FRBが世界の金融政策を決定してきました。その利子率の変更は、通貨、株価指数、そして世界中の経済に影響を与えてきました。
FRBが利上げを行えば、他の国々も追随せざるを得ず、そうでなければ通貨が大打撃を受けるものでした。しかし、今日の断片化された世界経済では、状況は異なります。
各国にはそれぞれの課題があり、多くの中央銀行はワシントンで何が起こっているかではなく、自国のニーズに基づいて動き始めています。
独自の道を進む中央銀行
1990年代と2000年代は、すべてFRBの問題でした。米国の経済力は絶頂にあり、ほとんどの中央銀行はその調子に合わせて踊っていました。
ウォールスト리트の株式市場がリズムを設定し、それに追随しない場合、通貨が崩壊する可能性がありました。米国の同盟国は、米国市場や投資へのアクセスの恩恵を受けました。
一方、制裁の下で崩壊したソビエト連邦のような敵対国は、経済が萎縮しました。当時はまだ友人だった中国は、大きな成長を経験しました。しかし、それはすべて過去の話です。
現在に目を向けると、世界は非常に異なるものになっています。主要な経済体すべてが独自の課題に直面しています。米国では、インフレが過去2年間大きな問題でした。
ロシアのウクライナ侵攻の余波に対応している欧州も、安価なロシアガスへのアクセス喪失により悪化したインフレに苦しんでいます。
しかし、日本は数十年間の経済停滞の後にインフレを見ることを喜んでいます。そして中国は？デフレと崩壊する不動産市場に対応しています。
FRBがインフレを封じ込めるのに苦労している間、他の中央銀行は独自の動きをしています。欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行はより早く行動し、FRBが最初の動きをする前に利下げを開始しました。
そして日本の円はジェットコースターに乗っています。年初に急落し、夏に急騰し、その後FRBと日本銀行が異なる決定を下したため再び下落しました。
ボラティリティは激しく、円キャリートレードに大きな影響を与え、米国株からビットコインに至るまであらゆるものを混乱させ、世界市場に混沌をもたらしました。
FRBの弱まる影響力
米国、特にロシアに関する外交政策は、かつてほどの影響力を持っていません。2022年、バイデン政権はプーチン大統領の経済を疲弊させようとして制裁を投げつけました。
しかし、それは機能しませんでした。インドはロシア産石油の購入を続け、中国はモスクワへの商品輸出を続け、北朝鮮はプーチンの戦争を支援するために砲弾を送りました。
現在、ロシアは2024年に堅実な3.5%の経済成長に向かっており、その軍隊はウクライナで依然として進撃を続けています。
何が変わったのでしょうか？一つには、米国とその同盟国は世界の経済におけるシェアを縮小しています。1990年には、米国は世界GDPの21%を占め、G7は50%を占めていました。2024年には、米国のシェアは15%に低下し、G7は30%に低下しました。
G7はかつて大きな決定がなされる場でした。しかし、中国や他の新興国をもたらしたG20が登場したことで、それは変わりました。
しかし、G20でさえも現在、西側諸国と中国やロシアなどの国々の間の深い分裂により分断されています。そしてもちろん、競合するグループの台頭もあります。
ドルは依然として支配的ですが、鉄の支配力を失いつつあります。2000年には、ドルは世界の中央銀行準備金の72%を占めていました。
2023年には、それは58%に低下しました。貿易の4分の1を元建てで決済する中国は、ドルの支配力を削っています。10年前、その数字はゼロでした。風向きは明らかに変わっています。
その結果？米国の世界経済への重力は弱まりました。近い将来、世界成長を形成する真の力は、FRBではなく中国かもしれません。
市場と投資家への影響
中央銀行政策のデカップリングは、世界中の政府、企業、投資家に混乱をもたらしています。
サプライチェーン、貿易パートナーシップ、金融市場はすべて、中央銀行がもはや同期して動かないことの影響を受けています。
企業は慎重に進む必要があり、調達先と販売先を精密に選ぶ必要があります。最も小さなミスでも 関税、制裁、または需要の縮小によって打撃を受ける可能性があります。
投資家にとって、リスクはさらに高く、利益や損失は急速に発生します。イングランド銀行がFRBと歩調を合わせたことで、英ポンドは数週間で急騰した後、急落しました。
2023年を通じて大打撃を受けた中国の株式市場は、北京の景気刺激策のおかげで、わずか数日で1年分の損失を取り戻すことに成功しました。
中東での戦争がエスカレートしたため、原油価格は1バレルあたり10ドル上昇し、10月には80ドルに達しました。しかし、結局のところ、各中央銀行が自らの道を進んでいるようです。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
