トークン化された民間信用は暗号資産プロジェクトに負担をかけるか？ 近年の破産により貸付金庫の破綻への懸念が高まる

プライベートクレジットは、オンチェーンのトークン化資産の中で最も活発なカテゴリーです。最近のプライベートクレジットにおける破産や資産価値の下落は、暗号資産市場とトークン化ローンの利用に関する懸念を引き起こしています。 

プライベートクレジットは、伝統的な金融分野の中で最も急速に成長している分野の一つであり、暗号資産分野にも進出しています。モルガン・スタンレーの 推計。また、2025年末には業界規模が3兆ドルに達すると予測する声もあります。 

エリザベス・ウォーレン上院議員が民間信用セクターの監督強化を訴えたことで、民間信用は新たな監視の目を向けられるようになった。この調査要請は、 トリコロール・ホールディングス と ファースト・ブランズ・グループ。民間信用の拡大は、有害で不透明なリスクへの懸念を引き起こした。トークン化された民間信用は DeFi 分野への進出はまだ道半ばだが、融資の不確実な評価が暗号資産プロジェクトにどのような影響を与えるかを示している。

民間信用は暗号空間にさらなるリスクをもたらす可能性がある

プライベートクレジットは、複数の出所からの融資をまとめて行うものです。RWA.xyzによると 、2024年末のわずか4万9000ドルから21億ドルのプライベートクレジットがトークン化されました。プライベートクレジットに基づくトークンの急速な流入は、暗号資産金融がリスクを吸収できるかどうかという疑問を投げかけています。

Figure HELOCトークンは既に140億ドル以上の民間信用を保有していますが、この資産は内部市場でのみ取引されています。他のトークン化された民間融資トークンは DeFiに参入しています。 

一連のローンをトークン化すると、資産の質がさらに不明瞭になり、暗号プロトコルが脅かされる可能性があります。

モルフォは民間信用リスクの媒介となった

最も広く利用されているレンディングプロトコルの一つであるMorphoは、 リスクの高い金庫を 、ユーザーによるキュレーションを可能にすることで既に高い評価を得ています。Morphoの金庫のほとんどは、暗号資産を担保として利用しています。 

一部の専門保管庫では、パッケージ化・トークン化された民間融資に対する融資を開始しています。Morphoは、Fasanaraの主力商品の一つであるF-ONEを採用しました。この民間融資パッケージはMidasによってトークン化され、mF-ONEのティッカーシンボルが付けられました。Fasanaraは、主に中小企業向けの民間融資を基盤とした商品を開発しました。 

選ばれたMidasユーザーは、 を借り入れる 、約20億ドルのステーブルコイン流動性を活用することができます。 

金庫はmF-ONEを通常の担保として使用していたため、Morphoに問題はありませんでした。貸出市場もSteakhouse Financeによって運営されていました。 

問題は、ファサナラがパッケージローンの評価をより正確に反映するために、ファンド価値の2%を減損しなければならなくなった時に発生しました。これは、 ステーキハウス・ファイナンスが管理する  高リスクのスモークハウスUSDC金庫に影響を与えました。

この金庫は現在2,300万ドル以上の流動性を有しており、依然として比較的リスクフリーであると考えられています。SmokehouseのmF-ONE USDC金庫は本日開設1周年を迎え、担保と流動性の両面で健全な状態を維持しています。Etherscanの データ。

ステーキハウスは 、特に仮想通貨のボラティリティがはるかに高いことを考慮すると、担保価格が2％下落しても問題ではないと 説明した。

影響は小さいものの、D2 Financeのようなスタートアップ企業は、 トークン化されたプライベートローンは暗号通貨 には適さない可能性があると DeFi 。D2 Financeはまた、Obexに対し、SkyエコシステムにおけるRWA担保の使用について警告した。 プラットフォーム警告した

Obexは 3,700万ドル。このような動きは、トークン化された民間融資の波及効果を高める可能性があります。民間融資を基盤としたステーブルコインの発行は、担保価値の喪失とペッグの解除につながる可能性があります。