エヌビディアの決算発表を前に世界株価が低迷する中、Bitcoin 89,000ドルを下回る

S&P 500は水曜日、エヌビディアの驚異的な収益報告を前にトレーダーらがAI関連の銘柄に再び資金を投入したことで、ハイテク株主導の4日間の下落から反発し、0.5%上昇して取引を終えた。

ナスダック総合指数は0.8％上昇し、ダウ工業株30種平均は54ポイント（0.1％）の上昇にとどまり、弱々しく取引を終えたものの、依然として上昇基調を維持した。

アルファベットの株価は、火曜日に発表された新しいAIモデル「ジェミニ3」に対する期待の高まりを背景に、3％以上急騰し、史上最高値を更新した。

この動きは、過大評価への懸念から最近の取引で圧力を受けていたAI取引への信頼を再び安定させるのに役立った。

しかし、終値にかけて2%以上上昇したエヌビディアに注目が集まっている。半導体大手であり、S&P500種指数の構成銘柄の中で最大の比率を占める同社は、取引終了後に決算を発表する予定で、ウォール街はAIプロセッサーとデータインフラへの需要急増を背景に、再び予想を上回る業績を期待している。

アナリストは第3tronの売上の大幅な伸びを予測しており、その結果に対する反応が今後のAI業界全体の方向性を決定する可能性があります。

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Bitcoinの反発は公式には姿を消し、レバレッジを効かせた強気派は出血に苦しんでいる。水曜日のNVIDIA決算発表を前に、世界最大の仮想通貨ビットコインは30%近く下落し、水曜日のニューヨーク市場では8万9500ドル前後で取引されており、回復の兆しは見えない。

さらに悪いことに、反発に賭けたトレーダーは資金を失っただけでなく、自ら罠にはまってしまったのだ。

K33リサーチによると、 Binanceなどのオフショア取引所では、 Bitcoin 無期限先物（レバレッジ取引を行う投資家の主な選択肢）の未決済建玉が先週、3万6000BTC以上増加し、その額は33億ドルを超えた。これは4月以来最大の急騰であり、価格が下落している時期に発生したため、稀有かつ危険な状況となっている。

通常、下落相場では、強気派が後退するにつれて資金調達金利はマイナスになる。しかし今回はそうではなかった。金利は高値とプラスを維持しており、 Bitcoin ロングポジションを積み上げ続けている。

K33のベトレ・ルンデ氏は「永久債の未決済建玉は10月のピークに戻った」と述べ、市場は今や清算圧力にさらされる態勢にあると警告した。

痛みの大部分は、 Bitcoin 下落時に発動された指値注文の休止に起因する。これらは割引価格での買い注文を狙ったものだったが、勢いが衰えたまさにそのタイミングで、トレーダーを新たなレバレッジ取引に引きずり込んだ。

K33によると、 Bitcoin 過去7回、同様のポジショニングの動向を示し、そのうち6回は再び下落し、1ヶ月平均で15%の下落を記録した。個人投資家は依然として持ちこたえている一方、ブラックロックのIBIT流出に見られるように、機関投資家はすでに資金の回収に向かっている。

米国株は水曜日、アルファベット株が5%急騰し、本日後半に予定されているエヌビディアの決算発表を前にトレーダーらがAI関連銘柄に再び注目したことから、ハイテク株主導の4日連続の下落から脱し、上昇して始まった。

S&P 500は0.2%上昇、ナスダック総合指数は0.5%上昇しました。ダウ平均株価は非ハイテク銘柄の下落を受け、152ポイント（-0.3%）下落しました。

この株価の回復は人工知能をめぐる新たな楽観論によって引き起こされたもので、アルファベットの株価上昇は火曜日に開始されたジェミニ3 AIの展開に対する期待感によって牽引された。

数日間の売りで動揺した投資家たちは、NVIDIA の結果が安心感をもたらし、AI 評価が急激に上がりすぎたという考えに反論してくれるだろうと賭けているようだ。

プライマリーディーラーは、12兆ドル規模の米国レポ市場の安定化を目的とした重要な流動性確保策であるスタンディング・レポ・ファシリティ（SRF）を利用するよう連邦準備制度理事会が圧力をかけていることに抵抗している。

短期資金調達のストレスが高まっているにもかかわらず、ウォール街の銀行は、それが市場の弱さや問題の兆候となることを懸念し、FRBからの直接借り入れに依然として慎重だ。

先週の非公開会議で、ＦＲＢ当局者は大手銀行に対しＳＦＲの活用拡大を促したが、ディーラー側は不名誉と運用上の障害を理由に強く抵抗したと、議論に詳しい関係筋は明らかにした。

2021年に創設されたSRFは、2019年と2020年初頭に見られたようなレポ市場の遮断を防ぐことを目的としていた。これにより、FRBと直接政府証券を取引する銀行であるプライマリーディーラーは、 cashと引き換えに流動性にアクセスできるようになる。

しかし、市場のボラティリティが高まり、短期金融商品全体で流動性の亀裂が生じているにもかかわらず、普及はほとんど進んでいない。

一部のディーラーは、このファシリティを利用すると投資家や取引相手から監視される可能性があると指摘したが、一方で、バランスシートの制約や内部政策上の摩擦により借入プロセスの実施が困難になっていると指摘するディーラーもいた。

欧州株式市場は水曜日に持ち直し、ストックス600はロンドン時間午前半ばまでに0.2％上昇し、ハイテク株主導の激しい売り圧力が弱まり始めていることを示唆した。

FTSE100は0.10%上昇して9,561.38となり、ドイツのDAX指数は0.26%上昇、スペインのIBEX35指数は0.35%上昇しました。フランスのCAC40指数はほぼ横ばい、イタリアのFTSEMIB指数は小幅下落しました。

欧州17カ国の大中規模企業を tracストックス600は、1ポイント弱上昇し、562.78で推移した。

英国から発表された最新データによると、10月のインフレ率は3.6%に鈍化し、イングランド銀行によるクリスマス商戦での利下げの可能性を示唆する動きが既に始まっている。この数字はエコノミストの予想と一致し、レイチェル・リーブス財務大臣が秋の予算を発表するわずか1週間前に発表された。

市場は素早く反応し、ポンドはドルとユーロの両方に対して下落し、英国債の利回りは乖離した。

英国2年国債の利回りは2ベーシスポイント低下し、短期的な利下げ期待を示唆した。一方、10年国債と30年国債の利回りは上昇し、後者はG7諸国の中で最も高い長期借入コストとなる重要な5%の水準を上回った。

FTSE100指数が象徴的な10,000水準付近で推移する中、インフレ率の上昇は英国株式市場にいくらかの余裕を与えている。しかし、債券トレーダーはまだ安心していない。財政不透明感が依然として残る中、英国債は依然として神経をすり減らしているかのように取引されている。

中国のリチウム価格は3日連続で急騰し、先物は水曜日に1トンあたり10万元（14,065ドル）を超えたが、その後やや下落した。エネルギー貯蔵部門からの需要に対する楽観的な見方が再燃し、力強い上昇となった。

しかし、その動きの鋭さが神経を震わせ始めている。

広州先物取引所で最も活発な炭酸リチウムtracは11月に20％近く上昇し、2024年7月以来の高値に達した。

スポット価格も連動して動いており、バッテリーメーカーは2026年初頭に予想される供給制約に備えて在庫を補充していると報じられている。

トレーダー よると、 贛豊リチウムの会長が、需要が30％以上増加すれば来年には価格が1トン当たり20万元まで高騰する可能性があると予測したことで、市場心理が変わったという。

この予測は、リチウムが2022年にピークを迎えて以来、供給過剰とEVの成長鈍化に圧迫され低迷していたことを考えると、市場を興奮させた。

現在、エネルギー貯蔵の需要が回復し、強気派が戻ってきています。しかし、特にマクロ経済のボラティリティとEV販売の世界的なばらつきを考えると、この上昇のスピードは過熱感があると警告する声もあります。

米財務省の国債利回りカーブ全体は水曜日、ほぼ横ばいで推移した。投資家は、延期されている経済指標の大量発表と、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の金利決定に影響を与える可能性のある極めて重要な非農業部門雇用統計の発表を前に、買いを控えたためだ。

10年国債利回りは1ベーシスポイント未満低下し、4.117%前後で推移しました。2年国債利回りは3.573%で推移しました。30年国債利回りはほとんど変動せず、直近では4.74%でした。

1か月物（3.945%）と3か月物（3.882%）を含む短期金利は、前限月の慎重な再ポジショニングを反映して、わずかに上昇した。

この慎重な休止は、10月の貿易収支や9月の非農業部門雇用者数など重要なデータの発表を遅らせていた米国政府閉鎖の解決を受けてのものだ。

米連邦準備制度理事会（FRB）のクリス・ウォーラー理事は月曜日、12月に追加利下げを実施するかどうかの判断に当たっては、インフレではなく労働動向を主要変数として見ていることを明らかにした。

ウォーラー氏はまた、インフレ期待の高まりに対する懸念を軽視し、雇用の伸びの鈍化がＦＲＢの政策を左右する可能性があるとの見方を強めた。

金価格は水曜日早朝に上昇し、スポット金は0.5％上昇して1オンスあたり4,089.59ドル、12月渡しの米国金先物は0.6％上昇して4,090.30ドルとなった。これは、米国連邦準備制度理事会（FRB）の会合議事録と遅れて発表される雇用統計という2つの大きな材料を前に市場がリスク回避モードに傾いたためである。

金の需要はボラティリティが上昇すると急増する傾向があり、金利政策をめぐって不確実性が渦巻く中、センチメントは明らかに防御的な方向に傾いている。

トレーダーらは、本日後半に発表されるＦＲＢの議事録から手がかりを待ち、ＦＲＢが長期にわたって金利を高く維持することにどれほど真剣に取り組んでいるかを知ることを期待している。

最近の政府閉鎖により延期されていた米国の雇用統計は木曜日に発表される予定だ。

ロイターが調査したエコノミストらは、9月の雇用者数はわずか5万人の増加にとどまると予想しており、これは利上げサイクルがピークを迎えているとの見方を強める可能性がある急激な減速となる。

火曜日に発表された失業保険申請件数データによると、失業手当を受け取った米国人の数は10月中旬に2か月ぶりの高水準に達した。これは労働市場が冷え込んでいる可能性を示唆する新たな兆候である。

FTSE100種株価指数は1万ポイントの大台に向けた上昇がわずかに届かず失速し、英国主要株価指数は先週9,930の過去最高値を付けた後、現在は9,600を下回って推移している。

年初来では依然として17％上昇しており、S&P500、ナスダック、ダ​​ウを上回っているものの、AI評価に対する不安の高まりによって引き起こされた世界的な株式の最近の売りにより、一時的に勢いが失われている。

市場ストラテジストらは、この株価下落によって、より大きな話題が帳消しになるわけではないと述べている。AJベルのダン・コーツワース氏によると、FTSEはわずか119日間で9,000から10,000近くまで急上昇し、これは記録上最も速い1,000ポイントの上昇の一つだという。

1万ドルは単なる端数かもしれないが、11月26日に秋の予算案を発表する予定のレイチェル・リーブス財務大臣にとっては象徴的な勝利となるだろうとコートワース氏は主張する。

FTSEの今年の好調なパフォーマンスは、金、公益事業、防衛、その他のバリュー志向セクターへの高いエクスポージャーによって推進されており、AIバブルへの懸念が世界中のハイテク株に広がる中、FTSEはより安全なヘッジ手段として映っている。

ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は火曜日に5億ドル以上を失い、設定以来最悪の1日流出を記録した。かつては市場の輝かしい仮想通貨ファンドのトロフィーだった同ファンドにとって、これは痛ましい転落だ。ブルームバーグのデータによると、5億2300万ドルの純解約は5日連続となり、今月の仮想通貨市場を押し下げる圧力をさらに強めている。

Bitcoin は10月の史上最高値から30%近く下落し、4月以来の安値にまで下落した。火曜日には重要なサポートゾーンを下回り、米国の12の Bitcoin ETF全体の投資家心理は下落に転じた。これらのETFからの今月の流出額は総額30億ドルを超え、その約3分の2はIBITからのもので、11月には20億ドルが流出した。

IBITは仮想通貨金融の黄金時代を担っていたスポット Bitcoin ETFで、今年だけで260億ドル近くの資金流入を記録し、2024年1月の華々しいデビュー以来、資産は720億ドル以上に膨れ上がった。しかし、最近は一貫して資金引き出しが続いていることから、その見方は覆され、トレーダーたちは今、この傾向を明らかな弱気シグナルと見ている。

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水曜日はエネルギー価格が最大の話題となっている。ロシアのノバテクが、中国の買い手に対するガス貨物価格を最大40％引き下げることで、制裁を受けた北極LNG2プロジェクトを救おうと躍起になっているほか、米国の備蓄が予想外に急増したことを受けて原油価格が下落している。

ロイター通信の取材に応じた関係筋によると、ノバテクは8月からLNGカーゴを30～40%も値引きし、米国と欧州の制裁にもかかわらずロシア産ガスの購入に依然として意欲的な中国企業を誘致しようとしているという。210億ドル規模のこのプロジェクトは、これまで輸送できず宙に浮いた状態だった。しかし、ウラジーミル・プーチン大統領の主要同盟国である中国が西側諸国の制裁に公然と反対していることから、米国が買い手への措置を警告しているにもかかわらず、こうした値引き取引が活発化している。

これはバイデン政権を窮地に追い込む。ロシアからのエネルギー購入をめぐる中国企業への取り締まりは、米中貿易戦争で最近成立した脆弱な休戦状態を崩壊させる可能性がある。あるエネルギー業界幹部はロイター通信に対し、こうした制裁措置の実施は逆効果となり、北京とのLNG供給契約締結に向けたワシントン自身の取り組みを危うくする可能性があると語った。

原油価格は、予想を上回る米国原油在庫の増加を受け、小幅に下落した。米国石油協会（API）によると、先週の原油在庫は445万バレル増加し、ガソリンと留出油の在庫はそれぞれ155万バレルと57万7000バレル増加した。

これを受けて、ブレント原油は0.2%下落して64.78ドル、WTI原油は0.2%下落して60.65ドルとなったが、どちらの指標も今週初めの上昇分を維持している。ロシアの原油流入に対する制裁措置により、今のところ価格のさらなる下落は抑えられている。

アジア太平洋地域全体の市場は水曜日に下落し、AI評価をめぐる熱気でハイテク銘柄が圧迫されたため、ウォール街の下落を反映した。

半導体株が下落を主導し、投資家は本日後半に予定されているエヌビディアの決算発表を前に、過熱した銘柄から手を引き始めた。

日本では、日経平均株価は不安定な取引の中で0.2%下落した。これは、序盤に半導体関連銘柄の急落に引っ張られたためだ。半導体試験装置大手のアドバンテストは、一時4%以上急落したが、その後下げ幅を縮小し、0.88%安で取引を終えた。ルネサスは依然として大幅な下落に見舞われ、4.4%安で取引を終えた。

韓国では、KOSPIが0.54%下落し、小型株のコスダックは0.58%下落した。指数の巨人サムスンtronとSKハイニックスは序盤の下げ幅を縮小したものの、それでもそれぞれ0.51%と0.79%の下落で取引を終えた。

オーストラリアのS&P/ASX 200は横ばいで推移した後、0.13%下落して取引を終えた。一方、香港のハンセン指数は0.45%下落した。

香港で目立った敗者はXiaomiで、同社がAIハードウェア需要に関連したメモリチップ価格の上昇により、2026年のスマートフォン価格が急騰すると警告したことを受けて株価は4%以上急落した。

中国本土のCSI300はトレンドに逆行し、0.21％上昇したが、インドのNifty50とSensexはそれぞれ0.16％と0.14％下落し、小幅安で始まったが、その後持ち直して上昇した。

数字のスナップショット:

• 🇯🇵日経225: 48,696.04 (-0.01%)

• 🇦🇺 ASX 200: 8,458.30 (–0.13%)

• 🇰🇷 コスピ: 3,925.71 (–0.71%)

• 🇭🇰 ハンセン: 25,812.54 (–0.45%)

• 🇨🇳上海：3,938.29（–0.04%）

• 🇮🇳ニフティ50：25,966.75（+0.22％）

Bitcoin 今日、91,000ドルをかろうじて上回ったが、トレーダーらが本日後半のNvidiaの収益発表に備える中、市場の神経の揺れ動くメーターのようにそこに留まっている。

金は先週の安値から上昇しつつあり、背景で静かな安全弁として機能している。

ウォール街がハイテク株の下落を続けたため、火曜の夜、株式先物はほぼ凍結状態となった。ダウ先物は47ポイント（-0.1%）、S&P500先物は0.2%、ナスダック100は0.3%下落し、NVIDIAの決算発表次第では、激しい取引になるか、あるいは爆発的な取引になるかの瀬戸際となった。

火曜日の取引では下落を止められなかった。ダウ平均株価とS&P500はともに4日連続の下落となり、S&P500は8月以来の最長の下落を記録した。

ナスダックは6日中5日連続で下落し、誰もが待ち望んでいる決算発表を前に、かつては止められなかったハイテク株の勢いがいかに弱まっているかを浮き彫りにした。

実際、ほとんどのセクターは火曜日に上昇して終了したが、市場の足を引っ張っていた大手企業（Nvidia、Palantir、Microsoft、AMD）がすべて大幅な赤字で終了したため、それは問題にはならなかった。

テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）は1.6％下落して取引を終え、テクノロジーと一般消費財セクターが今月最大の下落株となった一方、ヘルスケアセクターは引き続き全セクターを上回った。