分割後、Berkshire HathawayのKraft Heinzへの80億米ドル投資がリスクに

Kraft Heinzが2社に分割された後、Berkshire HathawayのKraft Heinzへの80億米ドルの保有は揺らいでいます。

CNBCの報道によると、2015年に食品大手の合併を主導したウォーレン・バフェット氏は火曜日、解散について「失望している」と語った。また、合併自体が「賢明なアイデアではなかった」とし、クラフト・ハインズを分離しても根本的な問題は解決しないと述べた。

今回の新たな動きにより、クラフト・ハインズは2つの別々の事業に分かれる。一方はソース、スプレッド、保存可能な食料品を扱い、もう一方はクラフト・シングルス、ランチアブルズ、オスカー・マイヤーなどの米国向け家庭用ブランドを引き継ぐ。

発表は火曜日の早朝に行われ、ウォーレン氏のコメントは同日のベッキー・クイックとのインタビューで出された。インタビュー放送後、株価は7%以上下落した。

クラフト・ハインズが分離しても、バーキンシャー・ハサウェイは据え置き

Warrenは、合併以来、Berkshire Hathawayの27.5%の保有を一切手つかずに維持しています。同社は、10年前に3G Capitalと提携してKraft Heinzを設立して以来、ポジションを削減したり追加したりしていません。

しかし、3Gキャピタルが2023年に静かに撤退した今、ウォーレン氏と後継者予定のグレッグ・アベル氏は単独で投資を引き受けることになった。年末にウォーレン氏から経営を引継ぐアベル氏も、クラフト・ハインズの扱いについて失望感を示している。

合併以来、クラフト・ハインズは大きく地盤を失った。2015年以来株価は約70%暴落し、時価総額は330億ドルに縮小した。この下落は、米国での売上減少と消費者行動の変化に起因する。

消費者は加工食品を避け、スーパーマーケットの端にある新鮮な食品を選ぶようになった。ベルヴェータやオスカー・マイヤーのような家庭名を誇るクラフト・ハインズのブランドは、存在感を失いつつあった。

アナリストの多くは、3Gキャピタルによる積極的なコスト削減が、最も投資が必要だった時期にブランドへの投資を阻害したため、崩壊の一因だと指摘している。クラフト・ハインズは最終的に、プランターズナッツやチーズ事業の一部など、ポートフォリオの大きな部分を売却した。

同時に、カプリ・サンやランチアブルズなどのいくつかのブランドを復活させるため、より多くの投資を行った。昨年5月、クラフト・ハインズの経営陣は戦略的変更や、場合によっては取引の可能性について検討していると認めていた。

今回の分割は、そのプロセスの結果である。同社はさらなる分割や資産売却があるかどうかについては言及しなかったが、2015年の構造はもはや機能していないことは明らかだ。

混乱の中でも、ウォーレン氏は撤退していない。CNBCに対し、バーキンシャー・ハサウェイは企業にとって最善となる行動を取ると語った。また、明確にした点がある。もし買収を申し出る者が現れた場合、バーキンシャーは他の全株主にも全く同じ条件が提示されない限り、プライベートなブロック取引を受け入れないということだ。つまり、裏での割引や裏取引は許されない。

Warrenはまた、2019年の厳しい四半期中に、BerkshireがKraftに対して「過払い」したことを認めていました。それでも、何年も前に撤退した他の投資家とは異なり、彼は売却していません。この新しい分割後、その忍耐が報われるかどうかは未知数です。