イングランド銀行副総裁、金利は高止まりする可能性が高いと示唆

イングランド銀行（BoE）は、インフレとの戦いが激化する中、より長期にわたって金利を引き締める方針だ。クレア・ロンバルデリ副総裁は水曜日、経済全体にわたる物価上昇圧力が予想以上に持続していることを示すため、議会で発言した。. 

彼女の発言は、インフレの再上昇を招くリスクなしに、 中央銀行がこれ以上借入コストを引き下げる余地はほとんどないことを示唆していた。ロンバルデッリ氏の発言はアンドリュー・ベイリー総裁も同様で、中央銀行は今年中に次の利下げを行う予定はないと改めて述べた。同総裁は、金融市場は利下げペースが多くの人が期待していたよりも遅くなるという中央銀行の警告を「理解した」と述べた。

今回の警告は、わずか数週間前とは大きく異なる姿勢を示している。当時、中央銀行は8月に 金融政策委員会 （MPC）で5対4の僅差の投票を経て、政策金利を4.0％に引き下げた。この利下げは、経済成長と雇用が鈍化している兆候が見られる中で、企業活動を活性化させることを目的としていた。しかし、その後インフレ率が予想を上回る結果となったため、政策担当者たちは警戒を強めている。

投資家が今夏初めに予想したような通常の四半期ごとの利下げを実行する代わりに、イングランド銀行は、金利が現在の水準から2026年後半まで上昇しない可能性を示唆している。この変化は中央銀行の苦境を浮き彫りにしている。インフレ率は2022年の2桁からは急落したが、依然として目標を上回っており、特に食品、エネルギー、サービスなどの分野で停滞の兆候が見られる。.

市場は緩やかな削減に適応

ベイリー総裁は議会の財務委員会で、自身の「メッセージは金融市場に伝わった」と述べた。また、金利引き下げの方向性は引き続き低いものの、段階的に進められると改めて強調した。 ベイリー総裁は議員に対し、イングランド銀行が今後どの程度、どのくらいのペースで利下げを行うかについて、不確実性が大幅に高まっていると語った。

トレーダーは2025年の追加利下げへの期待を縮小している。 先物市場で はすでに、最初の利下げは2026年初頭、おそらく4月と織り込まれている。これは、matic 今年少なくとも1回の追加利下げが見込まれていた初夏とは

ベイリー総裁は、インフレと労働市場をめぐる依然として残るリスクを指摘した。「インフレリスクは高まっている」と述べたものの、雇用動向の軟化については、一部の同僚よりも依然として懸念を抱いている。.

ロンバルデリ氏は慎重な見解を改めて強調した。議員らに対し、現在の4%の金利は既に中立水準に近づいている可能性があり、これを下回ると労働市場の逼迫などの影響でインフレが再び加速する可能性があると警告した。.

インフレ率は引き続き中央銀行の目標である2%を大きく上回っています。7月には3.8%に上昇し、9月には4%を超えると予想されています。ロンバルデリ氏は、食品とエネルギー価格の高騰がインフレを加速させ、消費者の将来の値上げに対する見方に影響を与えていると警告しました。.

書面証言の中で、彼女はデフレーションの勢いが衰えつつある兆候があり、インフレがさらに長期化するリスクが高まっていると述べた。金融政策はそれほど引き締め的ではない可能性もあると述べ、中央銀行の政策金利引き下げに追随する可能性を示唆し、歴史的に見て中立金利は2～4%の上限にある可能性があると指摘した。.

委員会は次の動きをめぐって分裂

MPCは依然として意見が分かれている。タカ派の外部委員であるミーガン・グリーン氏は、ロンバルデリ氏のインフレの硬直性に対する懸念を支持した。一方、ハト派の政策決定者アラン・テイラー氏は、より大きなリスクは景気後退だと警告した。そして、緩やかな調整は経済の弱体化を招き、それが悪化する恐れがあると指摘した。.

テイラー氏は議員らに対し、現在は極めて危険な状況にあるとも語り、歴史を踏まえると景気後退の勢いが強まれば、それを終わらせるのがはるかに困難になる可能性があると警告した。.

連銀は今のところ金利の変更はないと述べ、少なくとも年末までは4%に据え置くことを示唆している。市場、企業、そして家計は、長期にわたる高金利の試練に備えようとしている。.

金融政策委員会内の議論は、経済全体に広がる潮流と逆潮流を反映している。利下げが早すぎるとインフレが再燃する恐れがあり、抑制が長すぎると景気減速が深刻化する恐れがある。.