トランプ氏の関税にもかかわらず、アジアの経済は今年も減速を回避する

中国での年次会議中に火曜日に発表されたボアオ・フォーラム・フォー・アジアの報告書によると、ドナルド・トランプ氏が米国の貿易相手国に新たな関税を課そうとしているにもかかわらず、アジアは今年も成長を続ける見込みである。

報告書によると、2025年の地域全体の成長率は4.5%に達すると予想されており、これは2024年の4.4%をわずかに上回る。また、中国の国営シンクタンクである中国社会科学院の研究者らのデータに基づき、南アジアが5.9%の増加で地域をリードするとされている。

「中国のダボス」とも呼ばれるボアオ・フォーラムは、グローバルな課題により貿易や投資に一定の圧力がかかるものの、アジアは前進を続けるための強力な基盤を持っていると警告している。

レポートは、「アジアの貿易と投資は緊張にさらされることになるが、いくつかの明るい点から恩恵を受ける可能性がある」と述べた。レポートはまた、世界全体で不確実性が高まっているにもかかわらず、アジアを世界経済の主要なエンジンと呼んだ 。

トランプ氏の貿易関税が地域全体に新たな圧力を引き起こす

トランプ氏は4月2日に対等関税を発動する計画で、月曜日のホワイトハウス行事でこの日を「解放の日」と呼んだ。4月1日は、米国が中国の貿易記録のレビューを終了する日である。同日の早い時間に閣議で、トランプ氏は自動車、医薬品、木材、半導体などの業界に新たな関税が課されると発表した。その日の遅く、彼は米国が ベネズエラ から石油とガスを購入する国々にも25％の関税を課すことも追加した。

中国とインドは、トランプ氏の計画された関税に最もさらされている経済の一つである。ボアオ・フォーラムのレポートはリスクを見逃さなかった。それは明確に、米大統領の貿易措置からの圧力は、依然として輸出、特に米国への輸出に大きく依存している国々に影響を与えると述べていた。ASEAN+3マクロ経済調査オフィス（AMRO）の別件の1月のレポートは、関税の影響により、アジアの2025年の成長が以前の予測から低下した4.2％に鈍化すると予想されると 述べていた。

それでもなお、ボアオの報告書は、アジアの失業率は約4.4%で推移し、5%未満のグローバル平均よりも良好であると述べている。しかし、賃金の上昇、輸送コストの増加、通貨安、サプライチェーンの再編成が続くことにより、2025年にはインフレが悪化すると指摘している。

報告書の発表記者会見で、ボアオ・フォーラムの張軍事務総長は「今日の世界は深刻な変化を経験しており、課題と不確実性が積み重なり、世界中の様々な混乱に対して国際社会の懸念が高まっている」と述べた。

地域貿易、電子商取引、サービス業がアジアの成長を支える

ボアオ・フォーラムの調査によると、アジアの商品貿易は回復傾向にあり、特に観光、輸送、デジタルサービス分野でサービス貿易が急速に成長している。報告書は、2024年に中国の商品・サービス貿易額がともに過去最高を記録し、この成長に大きな役割を果たしたと指摘している。これらの貿易フローは、グローバルな混乱にもかかわらず地域を前進させる原動力となった。

地域的な経済的連携を強化する地域包括的経済連携（RCEP）により、地域内貿易はさらに緊密になっている。2024年のRCEP加盟国間の貿易は前年比約3%増加した。この貿易協定は複数の加盟経済体の地域内連携を強化したが、報告書によれば、すべての加盟国が貿易ルールの全セットを活用しているわけではない。この利用率の低さが、協定の潜在力を阻害している要因となっている。

電子商取引もより大きな役割を果たしている。報告書によると、ASEANの電子商取引総商品価値（GMV）は前年比15%成長し、東南アジアにおけるデジタル成長の速さを示している。デジタル貿易は現在、アジア全域でのビジネス遂行において主要な部分を占めており、このシフトは伝統的なセクター以外の新たな成長を生み出している。

同時に、アジアの金融市場は安定している。報告書は、地域の主要経済体の多くが緩和的な金融政策を維持し続けるため、経済を稼働させ続けるために金利を低く保つ可能性が高いと述べている。

アジア外からの外国投資は不安定な面もあるものの、地域内直接投資は堅調であり、中国、日本、ASEAN諸国が地域内への資金流入の主要な場所であり続けている。

しかし、報告書は問題を隠さずに指摘している。アジアの市場統合は完全ではなく、多くの国が依然として欧州や米国への輸出に過度に依存している。また、政策調整や貿易紛争解決策にはさらなる取り組みが必要であり、これが地域内の国々間の貿易を円滑化する上で障害となっている。

ボアオ・フォーラムはまた、アジア全体の成長を持続させるには、より多くの地域協力、統合の深化、サービスおよびデジタル産業への投資が必要であると警告している。これらがなければ、勢いを維持するのは難しくなるだろう。

トランプ氏が関税導入の柔軟性を示唆、市場が反応

トランプ氏の関税に関する行動は一貫していない。彼は月曜日のイベントで、関税から「多くの国」に免除措置を提供する可能性があると述べた。しかし、どの国がこれらの例外を得るのか、どのように決定されるのかについては説明しなかった。

ある人物が、すべての業種別関税が4月2日に開始されるかどうかを尋ねた際、トランプ氏は「ああ、すべてになるだろう」と答えたが、その後「ただし、その日に含まれる関税はすべてではない」と撤回した。

市場はそれをどう受け止めていいか分からなかった。月曜日、トランプ氏が関税がそれほど深刻ではない可能性を示唆した後、米国株式は急騰し、S&P 500は1.76％上昇し、ダウ・ジョーンズ工業平均は1.42％上昇し、ナスダック総合指数は2.27％上昇した。テスラの株価は11.9％急騰し、Cryptopolitan が報じたように、11月6日以来の単日最高値となった。

アジア太平洋地域全体で、市場の反応は様々だった。火曜日、日本の日経平均株価は約0.5%上昇し、LSEGのデータによると、日本の5年物国債利回りは1.165%となり、2008年10月以来の高値を記録した。一方、香港の恒生指数は2%以上下落し、トランプ氏の柔軟性が損害を軽減するという考えにすべての投資家が乗っているわけではないことを示している。