トランプ氏の関税により、6月に米国の予算が270億ドルの稀な黒字を記録

財務省の金曜日の報告によると、米国は6月に2017年以来見られない稀な270億ドルの予算黒字を計上しました。

前月には3160億ドルの赤字に苦しんだ米政府は、ドナルド・トランプ大統領が推進した関税を原動力として、状況を一変させました。

サプライズ 黒字 これにより、年初からの財政赤字はわずかに低下し、1.34兆ドルとなりました。これは昨年同月比でわずか1%低い水準です。2024年6月、米国は710億ドルの赤字を計上しました。財政年度は9月30日に終了するため、この数字がさらに変動する余地がまだ3ヶ月残されています。

しかし、6月の状況を変えたのは支出削減だけでなく、連邦財政への流入が前年比13%増加したことが大きいです。支出は同じ期間に7%減少しました。年間ベースでは、収入は7%増加し、支出は6%増加しています。

関税収入が急増する一方、債務コストが積み上がる

関税収入だけで、黒字額のほぼ全額である6月の270億ドル（5月の230億ドルから増加）を賄いました。これは端数処理の問題ではありません。昨年6月と比較して、関税収入は301%も跳ね上がりました。今年の財政年度累計では、関税収入は合計1130億ドルに達し、前年比86%の増加となりました。

これらの数字は、4月に署名されたすべての輸入品に対する包括的な10%関税や、複数の貿易相手国を対象とした「相互関税」と呼ばれるより広範な関税に続くものです。交渉は継続中ですが、請求書はすでに支払われています。

財務省は、6月の数字には暦の調整による好影響もあったと述べています。これらの要因がなければ、政府は700億ドルの赤字を計上していたでしょう。しかし、それを考慮しても、関税の急増が7年ぶりに黒字に転じた最大の要因でした。

この好調にもかかわらず、 米国の膨張する債務 は依然として重い負担です。36兆ドルの国債に対する純利息支払いは、6月に840億ドルとなりました。5月からわずかに減少しましたが、社会保障に次ぐ2番目の大きな支出です。

今年に入って以来、財務省は利息の支払いだけで7490億ドルを費やしました。財政年度末までに、利息コストは1.2兆ドルに達すると予想されており、債務返済は政府にとって最も高コストな義務の一つとなっています。

トランプ氏は連邦準備制度理事会（FRB）に対し、連邦政府の資金調達圧力を緩和するために短期金利を引き下げるよう公に呼びかけています。しかし、FRB議長のジェローム・パウエル氏はその方針に従う急ぎではありません。パウエル氏は、関税がインフレを煽る可能性があるとし、さらにデータを確認するまで慎重な姿勢を維持しています。次の利下げの可能性は9月までないと見られています。

市場は関税の追加により反応し、同盟国やパートナー国にも関税が科される

黒字が計上されたにもかかわらず、トランプ氏は関税を撤回する兆しを見せていません。今週初頭、彼の政権は日本に25%の関税を課し、ブラジルには 50%の税率を科しました。米国へのすべての銅の輸入は、アナリストの予測を大幅に上回る50%という高い関税の対象となっています。

関税はそこで終わりませんでした。木曜日の夜遅く、ホワイトハウスはカナダ産商品に35%の関税を静かに追加しました。一方、EU-米国枠組み合意に関する最新情報はありません。ブリュッセルへの書簡が届けられる予定ですが、金曜日の朝時点で何も届いていません。

ウォールストリートでは、トレーダーたちは黒字を祝って喜んだわけではありません。木曜日に記録的な高値を付けた後、金曜日の昼過ぎには楽観論が後退し始めました。欧州のStoxx 600指数はロンドンでほぼ1%下落し、ダウ・ジョーンズ先物は0.7%下落しました。

投資家たちは、積み重なる関税と、今後10年間で米国の債務にさらに3.4兆ドルを追加すると見込まれる支出計画の下で、今週の利益が維持できるかどうかについて、以前よりも確信が持てなくなっているようです。この推計は、今月初めに議会で可決されたトランプ氏の最新の支出法案に関する議会予算局（CBO）の報告によるものです。