Il nervosismo pre-elettorale di Wall Street: dati e utili delle megacap al centro dell'attenzione

Wall Street sta per essere investita da un'ondata di incertezza, proprio ciò che ogni investitore desidera prima delle elezioni.

La prossima settimana, cinque dei "Magnifici Sette" titoli tecnologici a grande capitalizzazione (Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Amazon e Apple) pubblicheranno i loro ultimi guadagni, con qualche pubblicazione di dati qua e là per buona misura.

Alphabet salirà sul palco per prima martedì, seguita da Microsoft e Meta mercoledì, e da Amazon e Apple giovedì. Oltre a ciò, ci sono dati su occupazione, inflazione e PIL che attendono di smuovere le acque. 

Non sorprende che l'indice di volatilità CBOE, il misuratore della paura di Wall Street, sia in aumento. Per contestualizzare, il Dow Jones e l' S&P 500 hanno appena registrato la loro più lunga serie positiva di sei settimane da dicembre, ma ora sono destinati a interromperla, anche se potrebbero comunque chiudere il mese in positivo.

I rendimenti obbligazionari sono aumentati, con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni che ha raggiunto il 4,25% prima di scendere leggermente al 4,2%.

Tutti gli occhi del Mag Seven

Le speranze degli investitori sono riposte sui "Magnifici Sette", ma l'entusiasmo attorno a questi grandi nomi si è defiraffreddato. Si prevede una crescita annua di circa il 18% per il terzo trimestre, in netto calo rispetto al 35% registrato nel trimestre precedente.

E questo non solo rovina l'umore, ma preoccupa anche alcuni professionisti di Wall Street. David Kostin di Goldman Sachs ritiene che i rendimenti medi annui dell'S&P 500 scenderanno al 3% nel prossimo decennio, rispetto al 13% degli ultimi dieci anni, a causa della forte ponderazione tecnologica dell'indice.

Non tutti, però, sono in preda al cataclisma. Secondo FactSet, il resto dell'indice S&P 500, escludendo questi sette giganti della tecnologia, dovrebbe registrare una crescita minima: un patetico 0,1% nel trimestre.

È chiaro che questa manciata di titoli azionari continua a reggere l'intero mercato, e Wall Street lo sa. Qualsiasi passo falso da parte loro potrebbe far crollare tutto.

Il NASDAQ 100 ha recentemente sfiorato il suo massimo storico, agganciandosi alla performance di questi titoli tecnologici. Ma gli investitori non se ne stanno lì ad aspettare; stanno anche prendendo decisioni, coprendo le posizioni e investendo ingenti cash in fondi per sicurezza.

Secondo i dati EPFR Global, Bank of America ha registrato il più grande afflusso cash in quattro settimane. Gli operatori di mercato si stanno preparando a tutto.

Tsunami di dati: posti di lavoro, inflazione e PIL

Ora parliamo di numeri. Mercoledì pubblicheremo i dati sul PIL del terzo trimestre. Le aspettative sono per un aumento del 2,1%, in calo rispetto al precedente 3%.

Giovedì, l'indice PCE (spese per consumi personali), l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, dovrebbe mostrare un leggero raffreddamento dell'inflazione, al 2% dal 2,2% del mese scorso. Venerdì si concluderà con il rapporto sull'occupazione di ottobre, che dovrebbe mostrare che l'economia ha creato circa 140.000 posti di lavoro.

Ulteriori dati saranno pubblicati nel corso della settimana: martedì saranno pubblicati i dati sulle offerte di lavoro JOLTS e sulla fiducia dei consumatori di ottobre, mentre a metà settimana saranno pubblicati i dati sulle vendite immobiliari. Gli analisti di Wall Street sono ansiosi di trovare un motivo per essere rialzisti, soprattutto ora che le elezioni stanno innescando il tipico rally di fine anno.

Storicamente, i titoli azionari tendono a salire verso la fine dell'anno, soprattutto negli anni elettorali. Nicole Inui, responsabile della strategia azionaria di HSBC, ha appena alzato il suo S&P 500 a 5.900, citando una solida crescita economica e uno scenario ideale di crescita e inflazione in calo.

"I pezzi stanno andando al loro posto per uno scenario rialzista", ha affermato, indicando i dati che potrebbero decretare il successo o il fallimento della narrazione di mercato per i rialzisti.

Ma diciamoci la verità, l'ottimismo ha dei limiti. Se uno qualsiasi di questi dati non dovesse corrispondere alle aspettative, potrebbe scuotere tutto. Stiamo già vedendo segnali, con i rendimenti obbligazionari in ripresa.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha recentemente superato il 4,25% prima di stabilizzarsi, e l'indice ICE BofA MOVE sulla volatilità obbligazionaria ha registrato il suo maggiore rialzo mensile dall'inizio della pandemia. Le azioni ne hanno risentito, con l'S&P 500 che ha perso quasi l'1% la scorsa settimana.

Il ruolo jolly di Bitcoin

Nel frattempo, Bitcoinsi mantiene stabile sopra i 66.500 dollari, grazie allatrondei rialzisti delle criptovalute. Gli analisti di Kraken affermano che finché Bitcoin si manterrà sopra questo livello, il trend rialzista persisterà. Si sta preparando per un altro scontro con il massimo storico di 73.679 dollari raggiunto a marzo.

Se superasse tale soglia, gli analisti ritengono che potrebbe dare il via al nuovo rally tanto atteso, che porterà a "un ulteriore slancio al rialzo". Gli investitori stanno tenendo d'occhio fattori come gli elevati costi di mining, la debole redditività dell'hashrate e la grande quantità di Bitcoin depositata sugli exchange: tutti fattori che potrebbero rallentarne i movimenti.

E poi, naturalmente, le elezioni statunitensi. Entrambi i candidati alladenthanno condiviso il sostegno pubblico a blockchain e criptovalute, ognuno a modo suo. Ci si aspetta che il mercato reagisca contron, indipendentemente da chi vinca. Ma la reazione potrebbe non essere positiva.

Gli investitori sono cauti, nonostante Bitcoin sia ormai tra i primi 10 asset globali per capitalizzazione di mercato, affiancato da giganti come TSMC, Berkshire Hathaway, Tesla e Walmart.

Ma alcuni sono ancora cauti, preferendo rendimenti costanti dagli asset tradizionali e rendimenti a reddito fisso del 4,7% rispetto alla volatilità del Bitcoin.

"I rialzisti hanno saldamente il controllo e, finché il BTC si manterrà al di sopra dei 66.500 dollari, il trend dovrebbe rimanere positivo", hanno scritto gli analisti di Kraken. Per ora, Bitcoin è al sicuro, ma se non dovesse reggere, potremmo assistere a forti oscillazioni.