Trump Lunedì: i fondi hedge di Wall Street subiscono chiamate di margine severe

I fondi hedge di Wall Street stanno affrontando le chiamate di margine più grandi dalla pandemia di COVID-19, dopo un calo dei mercati finanziari globali innescato dal "Giorno della Liberazione" di Donald Trump e dai dazi reciproci. Le conseguenze, che hanno anche portato a una vendita di mercato di 6 trilioni di dollari in 48 ore alla fine della settimana lavorativa, hanno aperto una cascata di stress finanziario tra i fondi hedge, le azioni e le materie prime.

Lunedì, diverse delle più grandi banche di Wall Street hanno emesso chiamate di margine di emergenza, chiedendo ai clienti dei fondi hedge di fornire ulteriore garanzia dopo il crollo del valore delle loro posizioni. Secondo fonti di più società di prime brokerage, oggi è il più grande evento di chiamata di margine dall'inizio del 2020, quando i mercati sono crollati a causa dei lockdown indotti dal COVID.

Il catalizzatore è arrivato quando Trump ha rivelato dazi spietati sui partner commerciali dell'America, che hanno portato a dure reazioni da diverse nazioni, tra cui la Cina, lo scorso venerdì. L'escalation di ritorsione ha cancellato circa il 9% dall'indice di mercato azionario americano S&P 500 durante la settimana, la sua peggiore performance in sette giorni dal panico iniziale del COVID cinque anni fa.

Le società di prime brokerage paragonano il crollo al COVID e alla crisi delle banche regionali

Un alto dirigente di una società di prime brokerage ha al Financial Times che il sell-off della scorsa settimana, che ha interessato i tassi di interesse, le azioni e il petrolio, è quasi perfettamente simile al caos dell'inizio della pandemia. "Tassi, azioni e petrolio sono scesi significativamente. È stata l'ampiezza dei movimenti in generale a causare la scala delle chiamate di margine,” ha stimato il dirigente.

I dati della divisione di prime brokerage di Morgan Stanley hanno mostrato che giovedì è stato il giorno peggiore per i fondi hedge azionari long/short basati negli Stati Uniti da quando ha iniziato a monitorare le prestazioni nel 2016. Il fondo medio è sceso del 2,6% solo quel giorno.

Lo stesso giorno, Morgan Stanley ha riferito che la vendita di azioni da parte dei fondi hedge ha eguagliato la scala della crisi delle banche regionali statunitensi nel 2023 e dello shock di mercato del COVID nel 2020. La corsa alla liquidazione delle posizioni suggerisce che i fondi avevano poco tempo per ribilanciare prima che i mercati si muovessero violentemente contro di loro.

Alcuni fondi hedge hanno visto i danni accadere prima del mercoledì scorso; avevano già iniziato a ridurre la loro esposizione e a disleverare settimane prima. 

L'oro scende dai massimi storici dopo che si verifica una crisi di liquidità

Anche l'oro, un asset verso cui gli investitori corrono nei ribassi del mercato azionario, non era al sicuro dal caos di mercato trumpiano. Secondo dati da TradingEconomics, venerdì l'oro è sceso del 2,9%, sorprendendo il mercato che ha visto il metallo rallyare più e più volte quando gli investitori entrano nel panico. Tre sessioni consecutive di perdite hanno portato il valore spot dell'oro a 3.030 dollari per oncia lunedì.

Il sell-off potrebbe essere stato in parte guidato dal realizzo di profitti e dalla necessità di soddisfare le chiamate di margine in altre classi di attività. Gli investitori potrebbero aver liquidato le posizioni in oro per raccogliere contanti e coprire le perdite altrove. Suki Cooper, analista di metalli preziosi presso Standard Chartered, ha detto che l'oro stava sendo utilizzato per "soddisfare le chiamate di margine" mentre i fondi si affrettavano a trovare liquidità.

Nonostante il ritracciamento, l'oro è ancora su quasi del 16% dall'inizio del 2025, secondo un CFD che traccia il contratto benchmark.

Il CEO di BlackRock parla dell'ansia economica

Solo pochi giorni prima che l'annuncio di Trump facesse fare un tuffo ai mercati, BlackRock il CEO Larry Fink ha avvisato gli investitori sulla fragilità dell'economia globale. Nella sua lettera annuale rilasciata il 1 aprile, Fink ha detto agli azionisti che "il protezionismo è tornato con forza", spiegando quanto profonda fosse la preoccupazione tra i leader aziendali e finanziari.

"Le persone sono più ansiose per l'economia che in qualsiasi momento della memoria recente", ha scritto. Sebbene la partecipazione al mercato azionario americano si sia ampliata, Fink ha notato che molti americani non ne hanno beneficiato equamente.

“Questa era straordinaria di espansione del mercato è coincisa con, ed è stata in gran parte alimentata da, la globalizzazione,” ha continuato, “E mentre un mondo più piatto ha sollevato 1 miliardo di persone dalla povertà di 1 dollaro al giorno, ha anche frenato milioni di persone nelle nazioni più ricche che lottano per una vita migliore. Il capitalismo ha funzionato, solo per troppe poche persone."

I gestori patrimoniali nel Regno Unito riportano un aumento delle richieste di informazioni da parte di investitori basati negli Stati Uniti che cercano di spostare i beni all'estero. Società tra cui Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners e Schroders Cazenove affermano che i clienti americani stanno cercando sempre più di proteggere i loro portafogli dalla volatilità domestica.

Le paure di un conflitto commerciale prolungato stanno spingendo gli investitori a ridirigere il capitale verso asset rifugio come i fondi Oro, che hanno registrato i loro afflussi più veloci dall'apice della pandemia.