Mercoledì il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che i nuovi titoli di risparmio di serie I, che saranno acquistati tra il 1° maggio e il 31 ottobre 2025, pagheranno un interesse annuo del 3,98%.
Questo numero sostituisce il tasso del 3,11% dell'ultimo ciclo semestrale. Il nuovo tasso include una quota del 2,86% basata sull'inflazione e un tasso fisso dell'1,10%, che il Tesoro ha confermato essere un passo indietro rispetto al tasso fisso dell'1,20% fissato a ottobre.
Secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, queste obbligazioni aggiornano la loro struttura di interessi ogni maggio e novembre, combinando un tasso variabile e uno fisso in quello che viene chiamato tasso composito, ovvero il tasso che determina effettivamente quanto guadagnano i detentori delle obbligazioni per sei mesi.
La parte variabile reagisce direttamente all'inflazione e rimane stabile per sei mesi dopo l'acquisto dell'obbligazione, indipendentemente da quando avviene il successivo aggiornamento. La parte fissa rimane bloccata finché si detiene l'obbligazione. E no, non dicono ancora a nessuno come la calcolano.
L'aggiornamento attuale segna un calo significativo rispetto al massimo storico del 9,62% registrato a maggio 2022, quando l'inflazione era alle stelle. Anche con i numeri in calo, la quota fissa del tasso potrebbe ancora apparire conveniente a chi non ha intenzione di vendere queste obbligazioni a breve.
Il tasso fisso viene bloccato il giorno stesso dell'acquisto e non cambia mai. Ecco perché alcuni acquirenti continuano a presentarsi, anche se il rendimento complessivo sembra inferiore rispetto a due anni fa.
Il Tesoro spiega come le variazioni dei tassi influenzano gli acquirenti e i detentori
Se detieni già obbligazioni I, non otterrai subito il nuovo tasso. C'è un ritardo di sei mesi che dipende interamente dalla data di acquisto originale. Supponiamo quindi che tu abbia acquistato obbligazioni a marzo. Per i primi sei mesi, otterrai il tasso composito al momento dell'acquisto. Successivamente, il tasso si aggiornerà utilizzando i nuovi dati. Questo è ciò che il Tesoro afferma che avviene ogni maggio e novembre. Ma vedrai il nuovo tasso solo sulla tua cronologia personale, in questo caso il 1° marzo e il 1° settembre.
Ecco un esempio specifico. Hai acquistato obbligazioni I a marzo. Il tuo tasso composito per i primi sei mesi include un tasso variabile dell'1,90% e un tasso fisso dell'1,20%. A settembre, la tua quota variabile salirà al 2,86% e la tua quota fissa rimarrà bloccata all'1,20%. Insieme, questo porta il tuo tasso aggiornato al 4,06%. Anche in questo caso, tutto dipende da quando hai effettuato l'acquisto.
Niente di tutto ciò sorprende se avete seguito il modo in cui il Tesoro gestisce questi aggiornamenti. Ma mentre le modifiche ai titoli obbligazionari venivano rese pubbliche, altri settori dell'economia non prosperavano esattamente.
Lo stesso giorno, il Dipartimento del Commercio ha pubblicato i dati sul PIL del primo trimestre. L'economia statunitense si è contratta dello 0,3% nei primi tre mesi del 2025, rispecchiando i primi giorni del secondo mandato di Donald Trump.
Peter Navarro, consigliere commerciale di Trump, ha liquidato la questione nel programma Squawk on the Street . "Siamo davvero soddisfatti della situazione attuale", ha detto Peter, reagendo al calo del PIL come se non fosse un grosso problema.
Ha aggiunto: "Devo dire solo una cosa sulle notizie di oggi: è la migliore stampa negativa che abbia mai visto in vita mia". Invece di vedere un problema, ha sottolineato quello che ha definito un balzo del 22% negli investimenti nazionali, affermando che è questo ciò che conta.
Peter ha affermato: "I mercati devono guardare oltre la superficie". La sua argomentazione era che, se si escludono l'accumulo di scorte e l'impatto commerciale dei dazi di Trump , l'economia starebbe effettivamente crescendo del 3%. Non ha menzionato l'inflazione. Ha semplicemente ribadito gli aspetti positivi e difeso la strategia dell'amministrazione.
Gli investitori non ci credevano. I principali indici azionari sono scesi durante le contrattazioni mattutine, subito dopo la pubblicazione dei dati sul PIL. Il Dow Jones è sceso di oltre 1.000 punti il 10 aprile e l'S&P 500 è crollato del 3,46% lo stesso giorno. Al momento della stesura di questo articolo, l'S&P 500 è in calo di oltre il 7% su base annua.
