I rappresentanti degli Stati Uniti propongono un nuovo disegno di legge per regolamentare le stablecoin

Le normative statunitensi sulle stablecoin potrebbero presto cambiare con un nuovo disegno di legge. Il disegno di legge mira a defii termini delle stablecoin e a garantire la protezione degli utenti da volatilità o liquidazioni. 

Il nuovo disegno di legge sulla regolamentazione statunitense è stato proposto dai rappresentanti Bill Huizenga, Bryan Steil e French Hill. Secondo Huizenga, le stablecoin potrebbero rappresentare un'aggiunta alle opzioni di pagamento, offrendo nuove modalità di trasferimento di denaro. 

Le stablecoin hanno il potenziale per semplificare i nostri sistemi di pagamento e rivoluzionare il modo in cui trasferiamo denaro. Sono orgoglioso di essere tra i primi firmatari di questo disegno di legge bipartisan insieme ai deputati Bryan Steil e French Hill e attendo con impazienza la discussione della prossima settimana. https://t.co/fVZjgvK0l8

– Rappresentante Bill Huizenga (@RepHuizenga) 26 marzo 2025

Il disegno di legge segue l'iniziativa per una regolamentazione più chiara e pratica delle criptovalute, che ne favorirà l'adozione. Il disegno di legge arriva in discussione in un momento di offerta record di stablecoin, con oltre 144 miliardi di USDT e 60 miliardi di token USDC già in circolazione. 

Lo Stable Act statunitense potrebbe prendere di mira gli asset rischiosi

Come per altre normative sulle stablecoin, la preoccupazione principale è la capacità degli asset di mantenere il loro prezzo predeterminato, nella maggior parte dei casi 1 dollaro. Le stablecoin utilizzano cash o asset simili cashoppure si basano su garanzie crypto. Alcune stablecoin si basano su algoritmi di auto-stabilizzazione e sono considerate le più rischiose. 

Lo Stable Act contiene riferimenti alle stablecoin crittografiche garantite da attività, defiuna classe di "stablecoin con collaterale endogeno". Questa classe include anche attività che possono essere riconvertite in valore monetario. La Sezione 11 del disegno di legge propone una moratoria sulle stablecoin con collaterale autogestito. 

Questa particolare categoria di stablecoin comprende tutti i token che si basano "esclusivamente sul valore di un altro asset digitale creato o gestito dallo stesso originatore per mantenere il prezzo fisso".

Questo modello di stablecoin ricorda il caso di Terra (LUNA), dove l'emissione di UST si basava sul prezzo di LUNA. Attualmente, esistono stablecoin garantite da asset esterni e RWA tokenizzati, come le obbligazioni. Questo tipo di asset include DAI e SKY. 

Sono rari i tentativi di replicare il modello LUNA, con discussioni sull'emissione di token simili su Sonic, o eventualmente su un asset creato da World Liberty Financial. Le nuove normative potrebbero creare problemi per USDe, che sta già affrontando difficoltà in Germania. 

Il nuovo disegno di legge impedirebbe la creazione di stablecoin autofinanziate con un'offerta crescente. Il disegno di legge suggerisce inoltre un periodo di studio sui casi d'uso delle stablecoin, guidato dal Segretario del Tesoro, in consultazione con il Consiglio di Amministrazione, il Controllore, la Corporation, la National Credit Union Administration e la Securities and Exchange Commission. 

Lo studio durerà fino a un anno e testerà tutte le stablecoin non-paganti e gli asset collegati a protocolli decentralizzati. Tutte le stablecoin algoritmiche o garantite da asset saranno testate per la loro esatta categoria e progettazione tecnologica. Gli enti regolatori esploreranno la natura delle riserve di criptovalute o di altri asset, qualsiasi struttura di governance e l'esatto livello di decentralizzazione. Il disegno di legge propone inoltre di testare la sensibilizzazione del pubblico e la chiarezza delle avvertenze sui rischi per ciascun progetto.

Gli emittenti di stablecoin presenteranno report mensili

Attualmente, l'emissione, i movimenti e gli asset delle stablecoin sono disponibili solo tramite indagini on-chain. Il disegno di legge statunitense sulle stablecoin introdurrà nuovi livelli di rendicontazione obbligatoria, con l'onere della presentazione a carico degli emittenti di stablecoin. 

Un emittente di stablecoin autorizzato, come il disegno di legge si riferisce a tutte le entità che emettono monete, dovrà fornire una relazione che sarà esaminata da una società di revisione contabile registrata. L'amministratore delegato e il direttore finanziario degli emittenti di stablecoin presenteranno inoltre una relazione mensile sulla veridicità dei dati disponibili. 

Gli enti regolatori dovranno inoltre monitorare e determinare le garanzie e i collaterali appropriati. I nuovi oneri di reporting interesseranno principalmente i piccoli progetti di stablecoin non-payment, utilizzati come forma di obbligazioni on-chain o all'interno di protocolli di prestito crypto più piccoli. 

Gli emittenti di stablecoin di pagamento, che offrono USD tokenizzati, saranno trattati come istituti finanziari e saranno tutelati dal Bank Secrecy Act. Le stablecoin di pagamento sono individuate come categoria separata nel disegno di legge proposto. Il criterio principale è che un emittente di stablecoin di pagamento non debba pagare interessi o rendimenti ai detentori dei suoi token ancorati al dollaro. 

Il disegno di legge potrebbe regolamentare i token di pagamento esistenti come USDT e USDC, aprendo al contempo le porte alla creazione di nuovi asset di pagamento localizzati o di nicchia. 

Se il disegno di legge venisse applicato alla regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, potrebbe modificare il panorama delle stablecoin e portare al delisting. Le normative presentano somiglianze con i requisiti MiCA dell'UE, che squalificano la maggior parte delle stablecoin decentralizzate a causa di insufficienti garanzie di sicurezza per gli utenti finali.