I rappresentanti degli Stati Uniti propongono un nuovo disegno di legge per regolare le stablecoin

Le regolamentazioni statunitensi per le stablecoin potrebbero cambiare presto con un nuovo disegno di legge bipartisan disegno di legge. Il disegno di legge mira a definire i termini delle stablecoin e a raggiungere la protezione degli utenti dalla volatilità o dalle liquidazioni. 

Il nuovo disegno di legge regolamentare degli Stati Uniti è stato proposto dai rappresentanti Bill Huizenga, Bryan Steil e French Hill. Secondo Huizenga, le stablecoin potrebbero essere un'aggiunta alle opzioni di pagamento, aggiungendo nuovi modi di movimentare il denaro. 

Le stablecoin hanno il potenziale per semplificare i nostri sistemi di pagamento e rivoluzionare il modo in cui muoviamo il denaro. Sono orgoglioso di essere uno dei coautori originali di questo disegno di legge bipartisan con @RepBryanSteil e @RepFrenchHill e non vedo l'ora per l'audizione della prossima settimana. https://t.co/fVZjgvK0l8

— Rep. Bill Huizenga (@RepHuizenga) Marzo 26, 2025

Il disegno di legge segue la spinta verso regolamentazioni crypto più chiare e convenienti che guideranno l'adozione. Il disegno di legge arriva per la discussione in un momento di offerta record di stablecoin, con oltre 144 miliardi di token USDT e 60 miliardi di USDC già in circolazione. 

Lo US Stable Act potrebbe colpire asset rischiosi

Come con altre regolamentazioni sulle stablecoin, la preoccupazione più grande è la capacità degli asset di mantenere il loro prezzo predeterminato, nella maggior parte dei casi 1 dollaro. Le stablecoin utilizzano either contanti o asset simili a contanti o si affidano a garanzie crypto. Un piccolo numero di stablecoin si affidano ad algoritmi di auto-stabilizzazione ed è considerato il più rischioso. 

Lo Stable Act contiene menzioni di stablecoin crypto garantite da asset, definendo una classe di ‘stablecoin endogenamente garantite’.” Questa classe include anche asset che possono essere convertiti nuovamente in valore monetario. La Sezione 11 del disegno di legge propone una Moratoria sulle stablecoin auto-garantite. 

Questa speciale classe di stablecoin include tutti i token che si affidano “esclusivamente al valore di un altro asset digitale creato o mantenuto dallo stesso originatore per mantenere il prezzo fisso.”

Questo modello di stablecoin ricorda il caso di Terra (LUNA), dove l'emissione di UST si basava sul prezzo di LUNA. Attualmente, ci sono stablecoin garantite da asset esterni e RWA tokenizzati, come i bond. Questo tipo di asset include DAI e SKY. 

Ci sono solo rari tentativi di ricreare il modello LUNA, con discussioni sull'emissione di token simili su Sonic, o forse un asset creato da World Liberty Financial. Le nuove regolamentazioni potrebbero sollevare problemi per Ethena’s USDe, che sta già affrontando problemi in Germania. 

Il nuovo disegno di legge impedirebbe la creazione di stablecoin autofinanziate con un'offerta in crescita. Il disegno di legge suggerisce anche un periodo di studio dei casi d'uso delle stablecoin, guidato dal Segretario del Tesoro, in consultazione con la Board, il Comptroller, la Corporation, l'Amministrazione Nazionale delle Unioni di Credito e la Securities and Exchange Commission. 

Lo studio durerà fino a un anno e testerà tutte le stablecoin non per pagamenti e gli asset collegati a protocolli decentralizzati. Tutte le stablecoin algoritmiche o garantite da asset saranno testate per la loro categoria esatta e il design tecnologico. I regolatori esploreranno la natura delle riserve crypto o di altri asset, qualsiasi struttura di governance e il livello esatto di decentralizzazione. Il disegno di legge propone anche di testare la divulgazione al pubblico e la chiarezza degli avvisi di rischio per ogni progetto.

Gli emittenti di stablecoin devono presentare rapporti mensili

Attualmente, la coniazione, i movimenti e gli asset delle stablecoin sono disponibili solo attraverso indagini on-chain. Il disegno di legge sulle stablecoin degli Stati Uniti introdurrà nuovi livelli di reporting obbligatorio, con l'onere della presentazione che ricade sugli emittenti di stablecoin. 

Un emittente di stablecoin autorizzato, come il disegno di legge si riferisce a tutte le entità di coniazione, dovrà fornire un rapporto da esaminare da una società di revisione contabile pubblica registrata. Il CEO e il CFO degli emittenti di stablecoin presenteranno anche un rapporto mensile sulla veridicità dei dati disponibili. 

I regolatori osserveranno anche e determineranno le garanzie e le garanzie corrette. I nuovi oneri di reporting colpiranno principalmente i piccoli progetti di stablecoin non per pagamenti, che sono utilizzati come forma di bond on-chain o all'interno di protocolli di prestito crypto più piccoli. 

Gli emittenti di stablecoin per pagamenti, che offrono USD tokenizzati, saranno trattati come istituzioni finanziarie e coperti dal Bank Secrecy Act. Le stablecoin per pagamenti sono individuate come una categoria separata nel disegno di legge proposto. Il criterio principale è che un emittente di stablecoin per pagamenti non dovrebbe pagare interessi o rendimento ai detentori dei suoi token ancorati al dollaro. 

Il disegno di legge potrebbe regolare i token di pagamento esistenti come USDT e USDC, aprendo anche le porte alla creazione di nuovi asset di pagamento localizzati o di nicchia. 

Se il disegno di legge si applica alla regolamentazione crypto degli Stati Uniti, potrebbe spostare il panorama delle stablecoin e portare a delist. Le regolamentazioni condividono somiglianze con i requisiti EU MiCA, che squalificano la maggior parte delle stablecoin decentralizzate a causa di garanzie insufficienti di sicurezza per gli utenti finali.