Le azioni statunitensi e il dollaro sono destinati a trarne i maggiori benefici, poiché si prevede che le politiche di Donald Trump alimenteranno la crescita economica.
Secondo il rapporto , la tron crescita economica e degli utili negli Stati Uniti ha ispirato ottimismo per le azioni. Circa il 61% dei 553 intervistati dent che l'indice S&P 500 salirà entro la fine dell'anno.
Tuttavia, molti hanno indicato le prospettive politiche dell'amministrazione Trump come un fattore chiave. Il sondaggio è stato condotto dopo la decisione di politica monetaria della Fed del 18 dicembre e si è protratto per tutto l'anno.
Le opinioni erano divise sull'impatto delle politiche di Trump sul dollaro. Metà deglidentriteneva che la posizione di Trump sui dazi avrebbe avuto un effetto positivo sulla valuta, mentre solo il 27% prevedeva che la politica l'avrebbe indebolita.
Le politiche di Trump sono un'arma a doppio taglio, in quanto mettono in discussione le aspettative economiche degli Stati Uniti.
Tasse più basse e normative più flessibili sono considerate un fattore trainante per la crescita economica, ma le misure commerciali di Trump potrebbero invece alimentare l'inflazione e mantenere elevati i tassi di interesse. Questa combinazione potrebbe anche raffreddare l'appetito dei consumatori e offuscare i mercati statunitensi.
Timothy Graf, responsabile della strategia macro EMEA presso State Street Global Markets, afferma: "Prevedo che questo sarà un contesto di maggiore volatilità per i titoli azionari". Le due visioni prima o poi si scontreranno e si aspetta che le correlazioni azionarie possano diventare negative.
Nonostante le difficoltà, l'indice S&P 500 ha registrato guadagni, con 57 chiusure record, grazie ai motori dell'anno, Nvidia e Apple.
L'inaspettata resilienza economica ha contribuito a far balzare l'indice Bloomberg Dollar Spot fino all'1,8%, il massimo in un decennio.
La crescita degli Stati Uniti è in forte espansione, ma i guadagni del mercato azionario potrebbero non essere sostenibili, secondo Kit Juckes di Société Générale. Sebbene il dollaro siatron, ha avvertito, rimarrà tale solo se l'economia statunitense continuerà a seguire l'attuale andamento e se i risparmi globali continueranno ad affluire nei mercati statunitensi.
Le famiglie a basso reddito sono in difficoltà e i gruppi a reddito più alto spendono più soldi
I consumatori statunitensi sono fondamentali, ma le crepe stanno iniziando a farsi sentire. Questo divario potrebbe aggravarsi ulteriormente, con i dazi che aumentano i costi e la pressione sulla domanda.
Noel Dixon, stratega di State Street, ha evidenziato il rischio per le famiglie. "Il 40% dei consumatori più poveri negli Stati Uniti è ancora sottoposto a una forte pressione", ha affermato Dixon. Ha aggiunto che l'aumento dei prezzi dovuto a dazi o inflazione potrebbe avere un impatto negativo sulla domanda nel corso del 2025.
Fino al 57% dei partecipanti al sondaggio ha espresso preoccupazione per l'inflazione e ritiene che i rendimenti dei titoli del Tesoro aumenteranno all'inizio del 2025. In seguito al segnale della Federal Reserve di un minor numero di tagli dei tassi, il tasso dei titoli del Tesoro a 10 anni ha raggiunto il massimo degli ultimi sette mesi, mentre gli operatori si preparavano a una politica monetaria più restrittiva.
Graf ha avvertito che qualsiasi decisione della Fed di sospendere i tagli dei tassi o anche solo di valutarne un rialzo rappresenterebbe un rischio per i titoli azionari ad alto valore, sebbene sia improbabile che ciò accada. Un passaggio della Fed a tassi più elevati e a un blocco del sostegno monetario metterebbe a dura prova i titoli azionari costosi e rappresenterebbe il punto di svolta, ha affermato.
