- Il Tesoro degli Stati Uniti ha abbassato la sua stima di prestito per il quarto trimestre a 569 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 590 miliardi di dollari previsti a luglio.
- L'aggiustamento è stato determinato da un saldo di cassa iniziale più elevato e da una raccolta dei ricavi superiore alle previsioni.
- Il Tesoro ha iniziato ottobre con circa 891 miliardi di dollari in contanti, rispetto ai 850 miliardi previsti, riducendo così le sue immediate esigenze di finanziamento.
La stima di prestito federale per il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti per gli ultimi tre mesi dell'anno è stata ridotta a 569 miliardi di dollari, grazie a una posizione di cassa più solida e a un miglioramento della riscossione delle entrate.
I tre mesi, che si sono conclusi mercoledì, hanno registrato 21 miliardi di dollari di prestiti a breve termine, in calo rispetto ai 590 miliardi di dollari previsto emessi a luglio, indicando una diminuzione dei prestiti a breve termine. I funzionari attribuiscono la maggior parte dei cambiamenti a una disponibilità di cassa superiore alle aspettative all'inizio del trimestre.
I dati disponibili suggeriscono che all'inizio di ottobre il Tesoro aveva circa 891 miliardi di dollari di cassa, che erano superiori agli 850 miliardi di dollari di cassa lorda estiva. L'utilizzo di una parte sostanziale di questa riserva ha permesso al dipartimento di rallentare il suo tasso di aumento della ricchezza per la spesa e la rimborsazione del debito continuando a soddisfare tutti gli obblighi.
Il Tesoro fa leva su un forte cuscinetto di cassa
La riduzione da parte del Tesoro è il risultato di una gestione attenta della cassa, dato che ci sono stati mesi di forte emissione per ricostruire le riserve dopo la sospensione del tetto del debito all'inizio dell'anno civile.
Nei trimestri precedenti, il Tesoro aveva aumentato le vendite di titoli a breve termine per rifornire le sue casse. Ma forti afflussi fiscali e spese caute lo hanno lasciato con un cuscinetto molto più grande del previsto. Secondo gli analisti, questo potrebbe alleviare parte della tensione nei mercati obbligazionari, che sono stati pressati dal rapido ritmo di offerta e da un aumento dei tassi di interesse a lungo termine.
Una riduzione del prestito è stata una mossa decisa per far funzionare nuovamente lo stabilizzatore del Tesoro, secondo gli analisti citati dal Financial Times. Inoltre, le riduzioni del fabbisogno di prestito potrebbero aiutare a stabilizzare i rendimenti dei titoli di Stato, rendendo più facile per gli investitori anticipare gli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
Tuttavia, gli economisti sostengono che la riduzione non sia un indicatore di una moderazione fiscale generale. La spesa a livello federale rimane invariata e il prestito è ancora significativamente più alto rispetto a prima della pandemia. Altre ostacoli rimangono per il Tesoro.
Il Tesoro mantiene alti piani di prestito per l'inizio di 2026
In sintesi, il Tesoro prevede di prendere in prestito circa 578 miliardi di dollari tra gennaio e marzo 2026, a condizione di un saldo di cassa a fine anno di 850 miliardi di dollari. Questa stima si allinea con le sue proiezioni precedenti, sottolineando che si prevede che il prestito federale sarà esteso nei prossimi trimestri. Questo perché il governo continua a spendere una quantità significativa per programmi di assistenza, il suo piano per le infrastrutture e altre iniziative.
Tuttavia, gli osservatori del mercato si aspettano un equilibrio tra emissioni di titoli a breve, medio e lungo termine nell'ambito della riduzione indicata dei titoli a breve termine. Pertanto, l'obiettivo principale è creare un piano di emissione che fornirà i livelli appropriati di liquidità lungo tutto lo spettro delle scadenze senza destabilizzare il mercato dei titoli di Stato.
Tuttavia, indipendentemente dal fatto che l'economia degli Stati Uniti rallenti e che i responsabili delle politiche fiscali non riescano a approvare una soluzione di bilancio a lungo termine, questa riduzione sarà trascurabile rispetto a una stima di prestito per il quarto trimestre storicamente elevata.
L'ultimo punto è che i deficit fiscali persistenti rimarranno, e un'eccellente gestione del debito sarà ancora più indispensabile ora che in passato. Questo significa che il problema dell'eccesso di offerta offrirà agli investitori un sollievo a breve termine dalle preoccupazioni.
Tuttavia, il loro focus sarà immediatamente su come il Tesoro prevede di trasformare la sua strategia per il primo trimestre o per il 2026, date le condizioni economiche esistenti e gli stati politici prevalenti.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
