L'economia degli Stati Uniti rimbalza con una crescita annualizzata del PIL del 3% nel Q2

L'economia degli Stati Uniti è cresciuta a un tasso annualizzato del 3,0% da aprile a giugno 2025, secondo il Bureau of Economic Analysis.

Questo segue un calo dello 0,5% del PIL nel primo trimestre, ponendo fine alla contrazione del trimestre precedente, poiché il calo delle importazioni e la maggiore spesa dei consumatori hanno riportato il PIL reale in territorio positivo.

Il rimbalzo non è stato generalizzato. Sebbene gli americani abbiano speso di più a casa e acquistato meno beni esteri, contribuendo entrambi alla crescita del PIL, l'economia ha registrato anche cali negli investimenti e nelle esportazioni nello stesso trimestre. Tuttavia, queste perdite non sono state sufficienti a trascinare verso il basso l'intero dato.

In termini semplici, le persone hanno speso di più, hanno acquistato meno dall'estero e questa combinazione ha riportato il dato principale in positivo.

Le importazioni degli Stati Uniti scendono, la spesa dei consumatori sale, ma gli investimenti diminuiscono

Rispetto al primo trimestre, il maggiore movimento è venuto dal calo delle importazioni, che vengono conteggiate come negativo nella matematica del PIL. Questo calo, unito a una spesa dei consumatori più rapida, ha determinato il ribaltamento. Nel frattempo, la spesa per gli investimenti è diminuita, il che significa che le aziende non hanno investito tanto denaro in edifici, macchinari o altri piani a lungo termine come in passato. Anche le esportazioni hanno rallentato.

Un altro pezzo del puzzle è la vendita finale reale ai acquirenti domestici privati, che offre una visione più pulita della domanda delle famiglie e delle aziende americane. Questo numero è aumentato dell'1,2% nel secondo trimestre, in calo rispetto al 1,9% del primo trimestre, mostrando che la crescita è derivata più da cambiamenti nel commercio che da un grande aumento della domanda privata.

Anche i prezzi si sono raffreddati. L'indice dei prezzi per gli acquisti lordi è aumentato dell'1,9%, ben al di sotto dell'aumento del 3,4% registrato nel primo trimestre. L'indice dei prezzi delle spese per il consumo personale (PCE), utilizzato dalla Fed per monitorare l'inflazione, è aumentato del 2,1%, in calo rispetto al 3,7% del trimestre precedente. Escludendo cibo ed energia, il PCE sottostante è aumentato del 2,5%, rispetto al 3,5% precedente.

L'assunzione privata rimbalza a luglio mentre ADP supera le previsioni

Mentre il PIL è rimbalzato nel secondo trimestre, il mercato del lavoro ha fornito il suo aggiornamento a luglio. Un rapporto di ADP ha mostrato che i posti di lavoro privati sono aumentati di 104.000 durante il mese. Questo ha superato le aspettative degli economisti intervistati da Dow Jones, che avevano previsto 64.000 nuovi posti di lavoro. I dati di giugno, inizialmente riportati come una perdita di 33.000 posti di lavoro, sono stati rivisti a un calo di 23.000.

Nela Richardson, economista capo di ADP, ha dichiarato: "I nostri dati su assunzioni e stipendi indicano ampiamente un'economia sana. I datori di lavoro sono diventati più ottimisti sul fatto che i consumatori, la spina dorsale dell'economia, rimarranno resilienti." Questo ottimismo si è manifestato più fortemente nel settore del tempo libero e dell'ospitalità, che ha aggiunto 46.000 posti di lavoro a luglio.

Le attività finanziarie hanno guadagnato 28.000 posizioni, mentre commercio, trasporti e servizi pubblici hanno aggiunto 18.000, e l'edilizia ha registrato un aumento di 15.000. Le aziende di medie e grandi dimensioni hanno ciascuna assunto 46.000 posti di lavoro, ma le piccole imprese, quelle con meno di 50 dipendenti, hanno aggiunto solo 12.000.

Non tutti i settori stavano assumendo. I servizi educativi e sanitari hanno registrato una perdita netta di 38.000 posti di lavoro, rendendoli l'unica categoria principale a frenare la crescita dell'occupazione.

Anche i salari sono aumentati, crescendo a un ritmo annuale del 4,4%, in linea con il trend visto negli ultimi mesi.

Il rapporto ADP viene pubblicato poco prima che il Bureau of Labor Statistics pubblichi i dati ufficiali sulle nonfarm payrolls. Sebbene i due non corrispondano sempre, i numeri BLS di giugno hanno mostrato 74.000 nuovi posti di lavoro nel settore privato e 147.000 posti di lavoro in totale, contando le posizioni governative.

Guardando al futuro, gli economisti intervistati da Dow Jones si aspettano che a luglio siano stati aggiunti 100.000 posti di lavoro e prevedono che il tasso di disoccupazione aumenti leggermente al 4,2%. Questo numero darà un quadro più chiaro quando il rapporto BLS verrà pubblicato alla fine di questa settimana.